Закачка валюты в Резервный фонд не даст рублю обвалиться

В ходе торговой сессии 20 мая курс рубля на Московской бирже продолжил укрепляться. По отношению к основным валютам рубль достиг месячных минимумов
В ходе торговой сессии 20 мая курс рубля на Московской бирже продолжил укрепляться. По отношению к основным валютам рубль достиг месячных минимумов.

Динамика курса рубля по отношению к бивалютной корзине, доллару и евро за последний месяц

Закачка валюты в Резервный фонд не даст рублю обвалиться

Источник: данные Московской биржи.

На мой взгляд, тенденция отечественной валюты к укреплению по отношению к доллару и евро может продолжиться. Как минимум рубль останется примерно на текущих уровнях до начала июля. Усилению рубля способствует деэскалация конфликта на юго-востоке Украины в условиях сохранения ЦБ РФ ключевой процентной ставки на достаточно высоком уровне в 7,5%. Исходя из этих предпосылок, разворота тенденции на валютном рынке стоит ждать лишь после смягчения монетарной политики отечественного регулятора.

Между тем, на мой взгляд, сейчас ЦБ определенно не заинтересован в понижении ставок, несмотря на то, что текущее состояние дел явно негативно влияет на деловую активность и может привести даже к замедлению и без того невысоких темпов роста экономики в 2014 году. Напомню, что по итогам 2013 года ВВП РФ прибавил 1,3% г/г, а в 1-м квартале нынешнего рост, по предварительным данным, составил 0,9% г/г.

Ключевым фактором для рубля является необходимость для Минфина через ЦБ, выступающий в качестве агента, покупать валюту на внутреннем рынке для перечисления в Резервный фонд дополнительных нефтегазовых доходов, полученных за 2013 год. Всего министерство планировало приобрести валюты на 212,2 млрд руб., или около $6,1 млрд. На текущий момент уже куплено около $3,3 млрд. Как видно, при сохранении объемов покупки валюты в Резервный фонд на сумму около $100 млн ежедневно для завершения процедуры понадобится еще порядка 30 торговых дней. Поэтому можно предположить, что статус-кво на валютном рынке сохранится как минимум до этого момента.

Данные по ежедневным операциям Банка России на внутреннем валютном рынке, $ млн

Закачка валюты в Резервный фонд не даст рублю обвалиться


Источник: данные ЦБ, инфографика Инвесткафе.

На основе этих предположений я прогнозирую, что в ближайшие полтора месяца при отсутствии негативного новостного потока USD/RUB будет торговаться в интервале между 33,8 и 34,6 руб. Данное президентом РФ 19 мая распоряжение отвести войска из граничащих с Украиной областей в места постоянной дислокации, а также распространенное пресс-службой Кремля заявление о необходимости поиска мирного способа урегулирования украинского конфликта в совокупности с нейтральной реакцией РФ на итоги референдума в Донецкой области дают надежду на устойчивое снижение геополитической напряженности.

Что касается прогнозов на период до конца года, то я также скорректировал свои предыдущие расчеты в сторону более серьезного укрепления рубля по отношению к доллару в долгосрочной перспективе.

Закачка валюты в Резервный фонд не даст рублю обвалиться


Источник: расчеты и оценки Инвесткафе, скорректированные на прогнозы по годовой инфляции.

Мой базовый прогноз до конца текущего года по валютной паре USD/RUB сейчас составляет 34,3 руб.
/ (C) Источник

При копировании ссылка обязательна | Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Поддержите нас - ссылаясь на материалы и приводя новых читателей
Нашли ошибку: выделите и Ctrl+Enter