Глобальные рынки в среду консолидировались вблизи достигнутых уровней, поскольку инвесторы решили сделать передышку и дождаться более существенных факторов, чтобы продолжить обновлять максимумы на фондовом рынке. Основное, что сейчас движет рынками – уход инвесторов из европейских активов в пользу казначейских обязательств США. Евро вчера продолжил дешеветь против доллара после слабых данных по безработице в Германии и прежних заявлений представителей ЕЦБ о необходимости противостоять низкой инфляции. Как итого, доходности в дальнем сегменте UST продолжили обновлять локальные минимумы, а аукцион Казначейства по 5-летним бондам прошел в условиях высокого спроса. Сегодня внимание рынков будет обращено к публикации новой оценки ВВП США в минувшем квартале. Предварительная оценка указывала на рост в 0.5%, однако сейчас инвесторы ожидают снижения экономики на 0.1%. В любом случае, каким бы сильным не было снижение экономики в I квартале, оно было вызвано временными негативными факторами, которые уже перестали давить на ВВП в текущем квартале.
Налоговый период завершен, рублевые ставки подросли Окончание налогового периода принесло российскому денежно-кредитному рынку минимальные потери. Уплата налога на прибыль, отвлекшая из банковской системы порядка 160 млрд руб., вызвала небольшой рост краткосрочных процентных ставок. На рынке МБК стоимость кредитов овернайт поднялась до отметки 8.35% годовых (+20 бп). На рынке междилерского репо с облигациями сделки на 1 день заключались в среднем под 8.35% годовых (+15 бп). Завершение налогового периода должно позволить рублевым ставкам остаться как минимум на текущем уровне. С учетом всесторонней поддержки рынка со стороны Центробанка и Минфина, мы не ожидаем существенного ухудшения условий рынка.
Рубль продолжает коррекцию Валютные торги среды вновь завершились ослаблением рубля. Отсутствие прогресса в украинском кризисе и локальная перекупленность рубля остаются главными драйверами коррекционного движения. По итогам дня курс бивалютной корзины вырос на 13 коп. до отметки 40.16 руб. Курс доллара к вечеру составил 34.56 руб. (+15 коп.), евро – 47.00 руб. (+9 коп.). На рынке сохраняется неопределенность, вызванная геополитическим фактором. Ситуация на юго-востоке Украины и неясность по газовым вопросам с Россией остаются главными точками напряженности, заставляющими дешеветь российскую валюту. Окончание налогового периода с уплатной налога на прибыль компаний ожидаемо не оказала поддержки рублю из-за относительно небольшого размера платежей. Ситуация на рынке не выглядит критичной. Рубль заметно укрепился в мае и теперь участники рынка нашли повод для коррекционного движения. Тем не менее, в перспективе 3 месяцев рубль не выглядит привлекательным. Сезонный спрос на валюту со стороны населения и конвертация дивидендных выплат во второй половине лета и сохраняющиеся покупки валюты Минфином создают риски оказания давления на рубль. К этому стоит добавить и фоновый фактор – слабость российской экономики, которая пока не может эффективно противостоять прежней девальвации и избыточному инфляционному давлению, подрывающему динамику капитальных инвестиций и конечного потребления.
Евробонды подорожали выше средней динамики EM Российский сегмент в среду выглядел лучше средней динамики ЕМ. Доходности вдоль суверенной кривой снизились на 12-15 бп вслед за ралли в UST. Котировки 30- летьних выпусков RUSSIA-42 и RUSSIA-43 подросли на 160-170 бп, обновив максимумы с октября прошлого года. Корпоративный сектор также завершил день фронтальным ростом цен и существенно ускорил темпы: котировки в среднем по рынку подросли на 50-60 бп. Лучше рынка выглядели выпуски Роснефти ROSNRM-17 (-32 бп YTM), РЖД RURAIL-17 (-29 бп YTM), кривые ВЭБа, РСХБ и НОВАТЭКа, доходности вдоль которых снизились на 25-30 бп.
Котировки ОФЗ стабилизировались, аукцион Минфина прошел при минимальном спросе Среда прошла спокойно с точки зрения развития геополитической напряженности, что позволило стабилизировать котировки рублевых облигаций. В ОФЗ давление продавцов ощущалось ближе к началу кривой, где доходности по итогам дня прибавили порядка 10-15 бп. Дальние выпуски завершили день в небольшом «плюсе». Доходности в районе 8-летней дюрации снизились на 3-5 бп и завершили день на уровне 8.80-8.85%. Аукцион Минфина прошел без какого-либо ажиотажа. Ведомство не собрало переподписки на размещении 5-летнего выпуска 26216: объем поданных заявок покрыл лишь предложенный к размещению объем 10 млрд руб. Фактическое же размещение составило менее половины предложенного объема (4.6 млрд) и прошло в районе бидов кривой (8.63%). Количество и объем сделок, проведенных в ходе аукциона, также не свидетельствуют в пользу широкого интереса рыночных инвесторов. К вечеру сделки в выпуске проходили по доходности на 5-7 бп ниже уровней аукциона. В корпоративном секторе точечный спрос был заметен в 2- 3-летних выпусках ТЕЛЕ2 и Трансконтейнера, сделки в которых проходили в широких ценовых диапазонах.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Налоговый период завершен, рублевые ставки подросли Окончание налогового периода принесло российскому денежно-кредитному рынку минимальные потери. Уплата налога на прибыль, отвлекшая из банковской системы порядка 160 млрд руб., вызвала небольшой рост краткосрочных процентных ставок. На рынке МБК стоимость кредитов овернайт поднялась до отметки 8.35% годовых (+20 бп). На рынке междилерского репо с облигациями сделки на 1 день заключались в среднем под 8.35% годовых (+15 бп). Завершение налогового периода должно позволить рублевым ставкам остаться как минимум на текущем уровне. С учетом всесторонней поддержки рынка со стороны Центробанка и Минфина, мы не ожидаем существенного ухудшения условий рынка.
Рубль продолжает коррекцию Валютные торги среды вновь завершились ослаблением рубля. Отсутствие прогресса в украинском кризисе и локальная перекупленность рубля остаются главными драйверами коррекционного движения. По итогам дня курс бивалютной корзины вырос на 13 коп. до отметки 40.16 руб. Курс доллара к вечеру составил 34.56 руб. (+15 коп.), евро – 47.00 руб. (+9 коп.). На рынке сохраняется неопределенность, вызванная геополитическим фактором. Ситуация на юго-востоке Украины и неясность по газовым вопросам с Россией остаются главными точками напряженности, заставляющими дешеветь российскую валюту. Окончание налогового периода с уплатной налога на прибыль компаний ожидаемо не оказала поддержки рублю из-за относительно небольшого размера платежей. Ситуация на рынке не выглядит критичной. Рубль заметно укрепился в мае и теперь участники рынка нашли повод для коррекционного движения. Тем не менее, в перспективе 3 месяцев рубль не выглядит привлекательным. Сезонный спрос на валюту со стороны населения и конвертация дивидендных выплат во второй половине лета и сохраняющиеся покупки валюты Минфином создают риски оказания давления на рубль. К этому стоит добавить и фоновый фактор – слабость российской экономики, которая пока не может эффективно противостоять прежней девальвации и избыточному инфляционному давлению, подрывающему динамику капитальных инвестиций и конечного потребления.
Евробонды подорожали выше средней динамики EM Российский сегмент в среду выглядел лучше средней динамики ЕМ. Доходности вдоль суверенной кривой снизились на 12-15 бп вслед за ралли в UST. Котировки 30- летьних выпусков RUSSIA-42 и RUSSIA-43 подросли на 160-170 бп, обновив максимумы с октября прошлого года. Корпоративный сектор также завершил день фронтальным ростом цен и существенно ускорил темпы: котировки в среднем по рынку подросли на 50-60 бп. Лучше рынка выглядели выпуски Роснефти ROSNRM-17 (-32 бп YTM), РЖД RURAIL-17 (-29 бп YTM), кривые ВЭБа, РСХБ и НОВАТЭКа, доходности вдоль которых снизились на 25-30 бп.
Котировки ОФЗ стабилизировались, аукцион Минфина прошел при минимальном спросе Среда прошла спокойно с точки зрения развития геополитической напряженности, что позволило стабилизировать котировки рублевых облигаций. В ОФЗ давление продавцов ощущалось ближе к началу кривой, где доходности по итогам дня прибавили порядка 10-15 бп. Дальние выпуски завершили день в небольшом «плюсе». Доходности в районе 8-летней дюрации снизились на 3-5 бп и завершили день на уровне 8.80-8.85%. Аукцион Минфина прошел без какого-либо ажиотажа. Ведомство не собрало переподписки на размещении 5-летнего выпуска 26216: объем поданных заявок покрыл лишь предложенный к размещению объем 10 млрд руб. Фактическое же размещение составило менее половины предложенного объема (4.6 млрд) и прошло в районе бидов кривой (8.63%). Количество и объем сделок, проведенных в ходе аукциона, также не свидетельствуют в пользу широкого интереса рыночных инвесторов. К вечеру сделки в выпуске проходили по доходности на 5-7 бп ниже уровней аукциона. В корпоративном секторе точечный спрос был заметен в 2- 3-летних выпусках ТЕЛЕ2 и Трансконтейнера, сделки в которых проходили в широких ценовых диапазонах.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter