3 сентября 2014 Инвесткафе Нигматуллин Тимур
Еще 1 августа совет директоров Группы МТС рекомендовал собранию акционеров, которое состоится 30 сентября, принять положительное решение о выплате промежуточных дивидендов за 1-е полугодие 2014 года. По предварительным подсчетам, всего акционерам должно быть выплачено 12,81 млрд руб., или 6,2 руб. на одну обыкновенную акцию. Совдир также предложил назначить дату дивидендной отсечки на 14 октября.
Номинальные значения совокупных дивидендных выплат МТС с прогнозом на 2014 год, млрд руб.
Источник: данные компании, прогнозы и расчеты Инвесткафе.
Номинальные значения дивидендных выплат МТС из расчета на одну акцию с прогнозом на 2014 год, руб.
Источник: данные компании, прогнозы и расчеты Инвесткафе.
Итак, в первую очередь замечу, что рекомендация совдира по дивидендам в случае с МТС носит практически обязывающий характер, поскольку в структуре собственности оператора на материнскую АФК Система приходится мажоритарный пакет — 53,46% от капитала. Даже с учетом наличия независимых членов в совете сюрпризов здесь ждать не стоит.
Если говорить о непосредственно самих дивидендных выплатах, то, исходя из текущей цены бумаги на Московской бирже, доходность по ней должна составить примерно в 2,1% годовых. Для промежуточных дивидендов это очень даже неплохо. Так, по данным Thompson Reuters, в среднем по бумагам, входящим в индекс ММВБ, годовая дивидендная доходность составляет около 4,4%.
При этом политика МТС на 2013-2015 годы подразумевает минимальную сумму дивидендных выплат за 2014 год не менее 40 млрд руб., или 19,4 руб. на акцию. Таким образом, совокупная дивидендная доходность за весь текущий год должна оставаться примерно на уровне 6,7% годовых в текущих котировках. Это уже на треть выше средних показателей по российскому рынку. Что же касается некоторого снижения выплат по сравнению с прошлогодними, то это обусловлено разовыми факторами в 2013-м, а не ухудшением финансовых или операционных показателей оператора. В частности, в отчетности за 2-й квартал 2013 года МТС восстановила списания по своей киргизской «дочке» Бител в объеме $320 млн.
Дивидендная доходность на момент отсечки по реестру акционеров с прогнозом на 2014 год, % годовых
Источник: данные компании, прогнозы и расчеты Инвесткафе.
В целом же я ожидаю, что выплата промежуточных дивидендов окажет поддержку котировкам МТС на Московской бирже. С одной стороны, инвесторы в отечественные компании всегда положительно относятся к денежным выплатам, так как это снижает риски инвестиций в актив в условиях повышенной волатильности. С другой стороны, важно учесть благоприятный налоговый режим, который позволяет физлицам-резидентам платить всего 9%-й налог на дивиденды против 13%-го в случае получения прибыли от продажи акций. К тому же МТС сохраняют достаточно средств для реинвестирования в развитие и не наращивают долг. Например, общий долг компании во 2-м квартале 2014 года сократился на 9% г/г и составил 224,2 млрд руб. Это должно способствовать достаточно быстрому выкупу дивидендного разрыва после отсечки.
Долгосрочная целевая цена по обыкновенным акциям МТС составляет 382,9 руб. за бумагу.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Номинальные значения совокупных дивидендных выплат МТС с прогнозом на 2014 год, млрд руб.
Источник: данные компании, прогнозы и расчеты Инвесткафе.
Номинальные значения дивидендных выплат МТС из расчета на одну акцию с прогнозом на 2014 год, руб.
Источник: данные компании, прогнозы и расчеты Инвесткафе.
Итак, в первую очередь замечу, что рекомендация совдира по дивидендам в случае с МТС носит практически обязывающий характер, поскольку в структуре собственности оператора на материнскую АФК Система приходится мажоритарный пакет — 53,46% от капитала. Даже с учетом наличия независимых членов в совете сюрпризов здесь ждать не стоит.
Если говорить о непосредственно самих дивидендных выплатах, то, исходя из текущей цены бумаги на Московской бирже, доходность по ней должна составить примерно в 2,1% годовых. Для промежуточных дивидендов это очень даже неплохо. Так, по данным Thompson Reuters, в среднем по бумагам, входящим в индекс ММВБ, годовая дивидендная доходность составляет около 4,4%.
При этом политика МТС на 2013-2015 годы подразумевает минимальную сумму дивидендных выплат за 2014 год не менее 40 млрд руб., или 19,4 руб. на акцию. Таким образом, совокупная дивидендная доходность за весь текущий год должна оставаться примерно на уровне 6,7% годовых в текущих котировках. Это уже на треть выше средних показателей по российскому рынку. Что же касается некоторого снижения выплат по сравнению с прошлогодними, то это обусловлено разовыми факторами в 2013-м, а не ухудшением финансовых или операционных показателей оператора. В частности, в отчетности за 2-й квартал 2013 года МТС восстановила списания по своей киргизской «дочке» Бител в объеме $320 млн.
Дивидендная доходность на момент отсечки по реестру акционеров с прогнозом на 2014 год, % годовых
Источник: данные компании, прогнозы и расчеты Инвесткафе.
В целом же я ожидаю, что выплата промежуточных дивидендов окажет поддержку котировкам МТС на Московской бирже. С одной стороны, инвесторы в отечественные компании всегда положительно относятся к денежным выплатам, так как это снижает риски инвестиций в актив в условиях повышенной волатильности. С другой стороны, важно учесть благоприятный налоговый режим, который позволяет физлицам-резидентам платить всего 9%-й налог на дивиденды против 13%-го в случае получения прибыли от продажи акций. К тому же МТС сохраняют достаточно средств для реинвестирования в развитие и не наращивают долг. Например, общий долг компании во 2-м квартале 2014 года сократился на 9% г/г и составил 224,2 млрд руб. Это должно способствовать достаточно быстрому выкупу дивидендного разрыва после отсечки.
Долгосрочная целевая цена по обыкновенным акциям МТС составляет 382,9 руб. за бумагу.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter