26 сентября 2014 РБК Сухов Дмитрий
Последнюю неделю одной из самых горячих тем является арест председателя совета директоров АФК «Система» Владимира Евтушенкова, которого некоторые СМИ, включая западные, представляют «вторым Ходорковским».
История с уголовным делом по незаконной приватизации «Башнефти» ухудшает и так не очень хороший российский инвестиционный климат. При этом западные инвесторы не всегда знают кто такой Евтушенков, но их отпугивает сам факт того, что государство посадило очередного олигарха.
Не углубляясь в юридические детали дела, можно примерно спрогнозировать ход будущих событий вокруг этой нефтяной компании, седьмой по объему добычи нефти в России (16,1 млн тонн в 2013 году). Безусловно, жизнь дороже денег, и, скорее всего, Евтушенкову придется пойти на сделку с государством. А именно - переуступить контроль над «Башнефтью» в обмен на свою свободу.
Как мы знаем, в истории российского бизнеса были подобные сделки. В начале 2000-х годов красноярского авторитетного бизнесмена Анатолия Быкова посадили по обвинению в подготовке к убийству, а на свободу отпустили (с условным сроком семь лет) только после того, как он уступил контроль над «Красноярским алюминиевым заводом» тогда «Сибирскому Алюминию» Олега Дерипаски. Однако, в случае с Быковым между собой боролись олигархи. Сейчас же Евтушенкову противопоставлена государственная машина.
Дальнейший ход событий видится следующим. Сделка по приватизации «Башнефти» будет признана незаконной. Компания вновь встанет на баланс государства. После этого будет проведен новый приватизационный аукцион, на котором победу одержит уже известная узкому кругу лиц компания. Скорее всего, это будет «Роснефть».
В этом случае перспективы акций «Башнефти» не утешительны, они повторят судьбу акций «ТНК-BP Холдинг”. Акции этой, поглощенной «Роснефтью» компании, были в итоге принудительно выкуплены у миноритариев по цене в два раза ниже цены, которую они считали справедливой.
Более того, в процессе повторной приватизации активы акционерного общества «Башнефть» как единого имущественного комплекса могут быть разделены в непредсказуемой пропорции.
Почему же «Башнефть» стала лакомым куском для возможного поглощения? Полагаю, это произошло потому, что под контролем Евтушенкова компания активно консолидировала качественные нефтяные активы. Это ее в итоге и сгубило.
В 2010 году «Башнефть» победила в конкурсе лицензий на разработку крупных нефтяных месторождений имени Романа Требса и Анатолия Титова, потратив на это 18,5 млрд руб. И в 2011 году создала совместное с «Лукойлом» предприятие по разработке этих месторождений. Кстати, можно с большой уверенностью сказать, что «Лукойл» в этой истории станет еще одной пострадавшей стороной.
Следом «Башнефть» приобрела у компании «РуссНефть» 94% акций компании «Оренбургнефтепродукт», крупнейшего поставщика нефтепродуктов в Оренбургской области, объединяющего 93 АЗС и 16 нефтебаз. Затем были 100% «Бурнефтегаза», ведущего разведку и добычу нефти в Тюменской области. Сумма сделки превысила $1 млрд.
Таким образом, всего за несколько лет «Башнефть» превратилась в очень большой кусок нефтяного пирога и стала предметом интереса гораздо более серьезных участников этого рынка. Впрочем, добыча «Башнефти» составляет всего около 8% добычи всей «Роснефти». При этом башкирская компания сильна в переработке – четвертое место в России (21,4 млн тонн в 2013 году.)
Интересы миноритарных акционеров «Башнефти» во всей этой истории, на мой взгляд, будут учитываться на последнем месте, то есть не будут учитываться вовсе. Тем более их доля в общем капитале, судя по величине free-float (количеству акций в свободном обращении, не превышает 13%.
С момента ареста Евтушенкова 16 сентября обыкновенные акции «Башнефти» упали на 28%. Я понимаю, что частным инвесторам психологически тяжело смириться с такими потерями, но я советую продавать акции этой компании. Перспективы роста котировок или получения дивидендной доходности я оцениваю близко к нулю.
Впрочем, есть призрачная возможность вернуть свои инвестиции. Наверняка, по этому делу еще будут выходить позитивные новости, на которых акции будут расти. Эти моменты и нужно использовать для выхода из позиций по бумагам «Башнефти». Главное – не прозевать. Впрочем, частным инвесторам это делать не впервой.
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
История с уголовным делом по незаконной приватизации «Башнефти» ухудшает и так не очень хороший российский инвестиционный климат. При этом западные инвесторы не всегда знают кто такой Евтушенков, но их отпугивает сам факт того, что государство посадило очередного олигарха.
Не углубляясь в юридические детали дела, можно примерно спрогнозировать ход будущих событий вокруг этой нефтяной компании, седьмой по объему добычи нефти в России (16,1 млн тонн в 2013 году). Безусловно, жизнь дороже денег, и, скорее всего, Евтушенкову придется пойти на сделку с государством. А именно - переуступить контроль над «Башнефтью» в обмен на свою свободу.
Как мы знаем, в истории российского бизнеса были подобные сделки. В начале 2000-х годов красноярского авторитетного бизнесмена Анатолия Быкова посадили по обвинению в подготовке к убийству, а на свободу отпустили (с условным сроком семь лет) только после того, как он уступил контроль над «Красноярским алюминиевым заводом» тогда «Сибирскому Алюминию» Олега Дерипаски. Однако, в случае с Быковым между собой боролись олигархи. Сейчас же Евтушенкову противопоставлена государственная машина.
Дальнейший ход событий видится следующим. Сделка по приватизации «Башнефти» будет признана незаконной. Компания вновь встанет на баланс государства. После этого будет проведен новый приватизационный аукцион, на котором победу одержит уже известная узкому кругу лиц компания. Скорее всего, это будет «Роснефть».
В этом случае перспективы акций «Башнефти» не утешительны, они повторят судьбу акций «ТНК-BP Холдинг”. Акции этой, поглощенной «Роснефтью» компании, были в итоге принудительно выкуплены у миноритариев по цене в два раза ниже цены, которую они считали справедливой.
Более того, в процессе повторной приватизации активы акционерного общества «Башнефть» как единого имущественного комплекса могут быть разделены в непредсказуемой пропорции.
Почему же «Башнефть» стала лакомым куском для возможного поглощения? Полагаю, это произошло потому, что под контролем Евтушенкова компания активно консолидировала качественные нефтяные активы. Это ее в итоге и сгубило.
В 2010 году «Башнефть» победила в конкурсе лицензий на разработку крупных нефтяных месторождений имени Романа Требса и Анатолия Титова, потратив на это 18,5 млрд руб. И в 2011 году создала совместное с «Лукойлом» предприятие по разработке этих месторождений. Кстати, можно с большой уверенностью сказать, что «Лукойл» в этой истории станет еще одной пострадавшей стороной.
Следом «Башнефть» приобрела у компании «РуссНефть» 94% акций компании «Оренбургнефтепродукт», крупнейшего поставщика нефтепродуктов в Оренбургской области, объединяющего 93 АЗС и 16 нефтебаз. Затем были 100% «Бурнефтегаза», ведущего разведку и добычу нефти в Тюменской области. Сумма сделки превысила $1 млрд.
Таким образом, всего за несколько лет «Башнефть» превратилась в очень большой кусок нефтяного пирога и стала предметом интереса гораздо более серьезных участников этого рынка. Впрочем, добыча «Башнефти» составляет всего около 8% добычи всей «Роснефти». При этом башкирская компания сильна в переработке – четвертое место в России (21,4 млн тонн в 2013 году.)
Интересы миноритарных акционеров «Башнефти» во всей этой истории, на мой взгляд, будут учитываться на последнем месте, то есть не будут учитываться вовсе. Тем более их доля в общем капитале, судя по величине free-float (количеству акций в свободном обращении, не превышает 13%.
С момента ареста Евтушенкова 16 сентября обыкновенные акции «Башнефти» упали на 28%. Я понимаю, что частным инвесторам психологически тяжело смириться с такими потерями, но я советую продавать акции этой компании. Перспективы роста котировок или получения дивидендной доходности я оцениваю близко к нулю.
Впрочем, есть призрачная возможность вернуть свои инвестиции. Наверняка, по этому делу еще будут выходить позитивные новости, на которых акции будут расти. Эти моменты и нужно использовать для выхода из позиций по бумагам «Башнефти». Главное – не прозевать. Впрочем, частным инвесторам это делать не впервой.
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter