Координаты рынка
Мировые фондовые рынки
Торги европейский рынок акций в среду провел безыдейно, не показав сильных изменений по ключевым индексам (EuroTOP100: -0,1%; DAX: 0,2%; CAC40: +0,1%; FTSE100: -0.2%) – инвесторы снизили активность в ожидании публикации протоколов с последнего заседания ФРС. Отметим, что EuroTOP100 пятый раз протестировал отметку в 2760 пунктов, но так и не нашел идей для его преодоления.
Рынок акций США слегка скорректировался (SnP500: -0,2%; Dow Jones: 0%; NASDAQ Composite: -0,6%), не получив значимого повода для движения после публикации протоколов последнего заседания ФРС (т.н. «минуток»). Данные по рынку жилья были смешанными (разрешения на строительство: +4,8% м/м; число домов, строительств которых началось: -2,8% м/м), оказав, наряду с опасениями по «минуткам», негативное влияние – участники рынка вчера сокращали позиции в волатильных бумагах, что обеспечило более слабую динамику NASDAQ и акций компаний малой капитализации (Russell2000: -1.1%). Ростом завершили день акции «нефтянки» (на неплохих недельных данным по рынку энергоносителей) и ритейлеров при падении акций металлургов, телекомов и стройсектора.
Российский фондовый рынок
По итогам торговой сессии среды российские акции показали нейтральную динамику (ММВБ: -0.1%; РТС: 0%) при пониженной торговой активности на фоне дефицита торговых идей на мировых рынках, консолидирующихся перед публикацией «минуток» ФРС. Поддержку российскому рынку акций оказали стабилизация на рынке нефти, позволив повыситься котировкам Газпрома (+0,5%) и Лукойла (+2,2%), ралли показали акции Сургутнефтегаза (оа: +2,5%; па: +3,6%), причем привилегированные акции расширили премию к обыкновенным до рекордных 17%. В нефтегазовом сегменте подешевели акции НОВАТЭКА (-1,3%) и скорректировались перегретые па Транснефти (-2,8%), которым для возобновления роста, на наш взгляд, необходимо протестировать «сверху» отметку в 100К руб.
Сохранился спрос на акции металлургов и горнодобывающих компаний - тут вчера сильно выступили акции ММК (+6,2%), Распадская (+10,2%) и Полюс Золото (+9,8%). Рост акций финансового сектора был обеспечен ростом акций МосБиржи (+4,5%) после сильной отчетности при стабильности котировок ВТБ (+0,1%). Тем не менее, отсутствие явной тенденции к росту рубля и высокий страновой риск привели к продажам в Сбербанке (-1,7%). А в аутсайдерах второй день подряд оказался Уралкалий (-20,8%), - став вчера вторым по объему торгов после Сбербанка. Несмотря на сильную перепроданность, мы видим фундаментальный потенциал для дальнейшего снижения. В потребсекторе отметим продолжение фиксации прибыли в Магните (-1,3%) – акция смотрится достаточно уязвимо. Среди растущих историй среды выделим Русское море (+22,4%), ФК Открытие (+7,6%), ПИК (+2,8%) и АвтоВАЗ (+2,9%), в аутсайдерах – Аэрофлот (-3,0%), Иркут (-4,1%), Соллерс (-2,9%), Энел Россия (-3,6%) и ВСМПО-Ависма (-4,5%).
Товарные рынки
Техническая картинка по нефти Brent не меняется: мы по-прежнему ожидаем ее удержание в диапазоне 76-80 долл./барр. Ключевым моментом все еще остается грядущее заседание ОПЕК (27 ноября) и его действия относительно квоты на добычу. На рынке обсуждается вариант сокращения квоты на 0,5 млн барр. Также вчера выходили данные по запасам нефти и нефтепродуктов в США, разошедшиеся с консенсусом Bloomberg: сырая нефть выросла на на 2,6 млн барр., ожидалось снижение на 0,8 млн барр., бензины выросли на 1,03 млн барр., ждали рост на 0,5 млн барр., дистилляты сократились на 2,05 млн барр., ждали сокращения на 1,6 млн барр. Загрузка НПЗ выросла на 1,1% - до 91,2%.
Наши прогнозы и рекомендации
После локального улучшения настроений рынки развитых стран вновь постепенно переходят к состоянию risk-off. Свой отпечаток на настроения трейдеров накладывает достаточно слабый предварительный PMI Китая, который вышел сегодня утром, а также опасения столь же разочаровывающих данных по деловой активности в целом в еврозоне и крупнейших экономиках этого региона – будут представлены сегодня днем. Кроме того, не способствовал оптимизму и протокол последнего заседания ФРС, в котором регулятор призывает к большей открытости в обсуждении сроков повышения ставок – трейдеры восприняли это как неминуемое событие, несмотря на слабый глобальный экономический рост и замедление темпов инфляции в США. Важнейшим драйвером для рынков акций и commoditites в ближайшее время может стать динамика индекса DXY: ослабление доллара может положительно сказаться на рынке нефти (наряду со спекуляциями на тему сокращения квот на добычу странами ОПЕК на заседании 27 ноября), а также привести к укреплению валют и росту рынков развивающихся стран – вчера мы это видели на примере Бразилии.
Российский рынок акций пока безыдейно консолидируется в рамках привычных диапазонов по индексам ММВБ (1490-1530) и РТС (990-1030). Отсутствия санкций в отношении России со стороны Евросоюза и невысокая вероятность ужесточения секторальных санкций со стороны США, ввиду отсутствия очевидной эскалации конфликта на Донбассе, в сочетании с ожидаемым отскоком по нефти на фоне ослабления курса доллара и спекуляций перед заседанием ОПЕК позволяет нам умеренно оптимистично смотреть на рынок акций России. Однако есть также и сдерживающие факторы – отсутствие значимого укрепления курса рубля, а также высокие отметки по уровню суверенного CDS-спрэда. Впрочем, положительная переоценка рынка к нефти последних дней позволяет рассчитывать на выход из зоны консолидации последних дней вверх по индексу ММВБ.
Сегодня к открытию торгов на российском фондовом рынке формируется нейтральным. Мы ожидаем, что индекс ММВБ откроется нейтральной динамикой, с возможностью формирования нового импульса роста к максимумам месяца в течение дня в случае сохранения стабильности рубля и нефти.
Особое мнение
Цены на черные металлы под давлением из-за доллара США
Цены на черные металлы продолжают плавное снижение. С начала года котировки арматуры потеряли 9,3%, горячекатаного листа – 10,2%.
В целом пока движение цен на черные металлы повторяет изменение индекса доллара, который с начала года укрепился на 9,6%, при этом слабо реагируя на падение котировок на сырье для производства стали.
Так, например, цены на коксующийся уголь (КУ) с начала года упали на 14,4%, снижение котировок железорудного сырья (ЖРС) было существенней и составило 43,6%. С учетом того, что цены на КУ и особенно ЖРС упали более значительно, это окажет позитивный эффект на маржу металлургических компаний. Основной вопрос насколько долго цены на сталь смогут продолжать коррелировать с долларом США, игнорируя падение цен на сырье. По нашим оценкам, рынок железной руды и коксующегося угля был перегрет, тогда как стали является более или менее сбалансированным. В этой связи мы считаем, что цены на прокат сохранят текущий тренд, т.е. на них будет оказывать давление в первую очередь доллар США. В свою очередь после того как рынок сырья придет в равновесие (по коксующемуся углю это уже наблюдается), цены на нем также станут копировать движение американской валюты.
Интересная ситуация наблюдается на российском рынке, где внутренние цены в долларовом эквиваленте показали рост в 3 кв. 2014 года по сравнению со 2 кв. 2014 года за счет увеличения премии внутреннего рынка. По-нашему мнению, данный эффект является временным и связан он с остановкой ослабления рубля в 3 кв. 2014 года. С сентября национальная валюта продолжила сильное падение, поэтому можно ожидать сокращения этого показателя и внутренних цен соответственно.
Корпоративные события
Риски вокруг Уралкалия увеличиваются
Генеральный директор Горного института УрО РАН Александр Барях ожидает дальнейшего роста провала грунта, образовавшегося в Соликамске вблизи подтопленного рудника Уралкалия. Как сообщил А.Барях "Интерфаксу", сейчас в зоне провала установлены дополнительные датчики, которые будут фиксировать его развитие. Он также подтвердил, что существует риск затопления соседнего с аварийным рудника СКРУ-1.
ФосАгро выплатит дивиденды
Совет директоров ФосАгро рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды по итогам 9 месяцев в размере 20 рублей на акцию (6,67 руб. на GDR), говорится в сообщении компании. Общий объем выплат может составить 2,59 млрд рублей. Внеочередное собрание акционеров назначено на 31 декабря. Рекомендованная дата закрытия реестра на получение дивидендов - 11 января. С учетом ранее выплаченных дивидендов за первое полугодие (25 руб. на акцию) общий объем промежуточных дивидендных выплат в этом году может составить почти 5,83 млрд рублей.
Московская биржа в 3 квартале увеличила прибыль на 42%, до 4,1 млрд руб.
Московская биржа в 3 квартале 2014 года увеличила чистую прибыль на 42,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года - до 4,06 млрд рублей, сообщила биржа в среду. Всего за 9 месяцев 2014 года биржа получила 10,707 млрд рублей чистой прибыли, что на 22,8% превышает уровень за 9 месяцев 2013 года. Показатель EBITDA за квартал вырос на 37,1% - до 5,476 млрд рублей.
Группа Черкизово за 9 месяцев увеличила чистую прибыль почти в 10 раз, до $228,1 млн
Группа Черкизово за 9 месяцев 2014 года увеличила чистую прибыль по US GAAP до $228,1 млн с $23,1 млн за аналогичный период прошлого года, сообщает компания. В 3 квартале чистая прибыль выросла до $112,8 млн с $14,1 млн за соответствующий период прошлого года. Выручка за 9 месяцев увеличилась на 15%, до $1 373,5 млн против $1 195 млн за аналогичный период 2013 года. Этот показатель в 3 квартале вырос на 21%, до $501,2 млн по сравнению с $415,4 млн в 3 квартале 2013 года. Скорректированный показатель EBITDA за 9 месяцев 2014 года вырос на 178%, до $322,9 млн со $116,1 млн за аналогичный период 2013 года. В 3 квартале 2014 года темпы роста этого показателя были выше - 214%, до $146,6 млн по сравнению с $46,8 млн в 3 квартале 2013 года.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Мировые фондовые рынки
Торги европейский рынок акций в среду провел безыдейно, не показав сильных изменений по ключевым индексам (EuroTOP100: -0,1%; DAX: 0,2%; CAC40: +0,1%; FTSE100: -0.2%) – инвесторы снизили активность в ожидании публикации протоколов с последнего заседания ФРС. Отметим, что EuroTOP100 пятый раз протестировал отметку в 2760 пунктов, но так и не нашел идей для его преодоления.
Рынок акций США слегка скорректировался (SnP500: -0,2%; Dow Jones: 0%; NASDAQ Composite: -0,6%), не получив значимого повода для движения после публикации протоколов последнего заседания ФРС (т.н. «минуток»). Данные по рынку жилья были смешанными (разрешения на строительство: +4,8% м/м; число домов, строительств которых началось: -2,8% м/м), оказав, наряду с опасениями по «минуткам», негативное влияние – участники рынка вчера сокращали позиции в волатильных бумагах, что обеспечило более слабую динамику NASDAQ и акций компаний малой капитализации (Russell2000: -1.1%). Ростом завершили день акции «нефтянки» (на неплохих недельных данным по рынку энергоносителей) и ритейлеров при падении акций металлургов, телекомов и стройсектора.
Российский фондовый рынок
По итогам торговой сессии среды российские акции показали нейтральную динамику (ММВБ: -0.1%; РТС: 0%) при пониженной торговой активности на фоне дефицита торговых идей на мировых рынках, консолидирующихся перед публикацией «минуток» ФРС. Поддержку российскому рынку акций оказали стабилизация на рынке нефти, позволив повыситься котировкам Газпрома (+0,5%) и Лукойла (+2,2%), ралли показали акции Сургутнефтегаза (оа: +2,5%; па: +3,6%), причем привилегированные акции расширили премию к обыкновенным до рекордных 17%. В нефтегазовом сегменте подешевели акции НОВАТЭКА (-1,3%) и скорректировались перегретые па Транснефти (-2,8%), которым для возобновления роста, на наш взгляд, необходимо протестировать «сверху» отметку в 100К руб.
Сохранился спрос на акции металлургов и горнодобывающих компаний - тут вчера сильно выступили акции ММК (+6,2%), Распадская (+10,2%) и Полюс Золото (+9,8%). Рост акций финансового сектора был обеспечен ростом акций МосБиржи (+4,5%) после сильной отчетности при стабильности котировок ВТБ (+0,1%). Тем не менее, отсутствие явной тенденции к росту рубля и высокий страновой риск привели к продажам в Сбербанке (-1,7%). А в аутсайдерах второй день подряд оказался Уралкалий (-20,8%), - став вчера вторым по объему торгов после Сбербанка. Несмотря на сильную перепроданность, мы видим фундаментальный потенциал для дальнейшего снижения. В потребсекторе отметим продолжение фиксации прибыли в Магните (-1,3%) – акция смотрится достаточно уязвимо. Среди растущих историй среды выделим Русское море (+22,4%), ФК Открытие (+7,6%), ПИК (+2,8%) и АвтоВАЗ (+2,9%), в аутсайдерах – Аэрофлот (-3,0%), Иркут (-4,1%), Соллерс (-2,9%), Энел Россия (-3,6%) и ВСМПО-Ависма (-4,5%).
Товарные рынки
Техническая картинка по нефти Brent не меняется: мы по-прежнему ожидаем ее удержание в диапазоне 76-80 долл./барр. Ключевым моментом все еще остается грядущее заседание ОПЕК (27 ноября) и его действия относительно квоты на добычу. На рынке обсуждается вариант сокращения квоты на 0,5 млн барр. Также вчера выходили данные по запасам нефти и нефтепродуктов в США, разошедшиеся с консенсусом Bloomberg: сырая нефть выросла на на 2,6 млн барр., ожидалось снижение на 0,8 млн барр., бензины выросли на 1,03 млн барр., ждали рост на 0,5 млн барр., дистилляты сократились на 2,05 млн барр., ждали сокращения на 1,6 млн барр. Загрузка НПЗ выросла на 1,1% - до 91,2%.
Наши прогнозы и рекомендации
После локального улучшения настроений рынки развитых стран вновь постепенно переходят к состоянию risk-off. Свой отпечаток на настроения трейдеров накладывает достаточно слабый предварительный PMI Китая, который вышел сегодня утром, а также опасения столь же разочаровывающих данных по деловой активности в целом в еврозоне и крупнейших экономиках этого региона – будут представлены сегодня днем. Кроме того, не способствовал оптимизму и протокол последнего заседания ФРС, в котором регулятор призывает к большей открытости в обсуждении сроков повышения ставок – трейдеры восприняли это как неминуемое событие, несмотря на слабый глобальный экономический рост и замедление темпов инфляции в США. Важнейшим драйвером для рынков акций и commoditites в ближайшее время может стать динамика индекса DXY: ослабление доллара может положительно сказаться на рынке нефти (наряду со спекуляциями на тему сокращения квот на добычу странами ОПЕК на заседании 27 ноября), а также привести к укреплению валют и росту рынков развивающихся стран – вчера мы это видели на примере Бразилии.
Российский рынок акций пока безыдейно консолидируется в рамках привычных диапазонов по индексам ММВБ (1490-1530) и РТС (990-1030). Отсутствия санкций в отношении России со стороны Евросоюза и невысокая вероятность ужесточения секторальных санкций со стороны США, ввиду отсутствия очевидной эскалации конфликта на Донбассе, в сочетании с ожидаемым отскоком по нефти на фоне ослабления курса доллара и спекуляций перед заседанием ОПЕК позволяет нам умеренно оптимистично смотреть на рынок акций России. Однако есть также и сдерживающие факторы – отсутствие значимого укрепления курса рубля, а также высокие отметки по уровню суверенного CDS-спрэда. Впрочем, положительная переоценка рынка к нефти последних дней позволяет рассчитывать на выход из зоны консолидации последних дней вверх по индексу ММВБ.
Сегодня к открытию торгов на российском фондовом рынке формируется нейтральным. Мы ожидаем, что индекс ММВБ откроется нейтральной динамикой, с возможностью формирования нового импульса роста к максимумам месяца в течение дня в случае сохранения стабильности рубля и нефти.
Особое мнение
Цены на черные металлы под давлением из-за доллара США
Цены на черные металлы продолжают плавное снижение. С начала года котировки арматуры потеряли 9,3%, горячекатаного листа – 10,2%.
В целом пока движение цен на черные металлы повторяет изменение индекса доллара, который с начала года укрепился на 9,6%, при этом слабо реагируя на падение котировок на сырье для производства стали.
Так, например, цены на коксующийся уголь (КУ) с начала года упали на 14,4%, снижение котировок железорудного сырья (ЖРС) было существенней и составило 43,6%. С учетом того, что цены на КУ и особенно ЖРС упали более значительно, это окажет позитивный эффект на маржу металлургических компаний. Основной вопрос насколько долго цены на сталь смогут продолжать коррелировать с долларом США, игнорируя падение цен на сырье. По нашим оценкам, рынок железной руды и коксующегося угля был перегрет, тогда как стали является более или менее сбалансированным. В этой связи мы считаем, что цены на прокат сохранят текущий тренд, т.е. на них будет оказывать давление в первую очередь доллар США. В свою очередь после того как рынок сырья придет в равновесие (по коксующемуся углю это уже наблюдается), цены на нем также станут копировать движение американской валюты.
Интересная ситуация наблюдается на российском рынке, где внутренние цены в долларовом эквиваленте показали рост в 3 кв. 2014 года по сравнению со 2 кв. 2014 года за счет увеличения премии внутреннего рынка. По-нашему мнению, данный эффект является временным и связан он с остановкой ослабления рубля в 3 кв. 2014 года. С сентября национальная валюта продолжила сильное падение, поэтому можно ожидать сокращения этого показателя и внутренних цен соответственно.
Корпоративные события
Риски вокруг Уралкалия увеличиваются
Генеральный директор Горного института УрО РАН Александр Барях ожидает дальнейшего роста провала грунта, образовавшегося в Соликамске вблизи подтопленного рудника Уралкалия. Как сообщил А.Барях "Интерфаксу", сейчас в зоне провала установлены дополнительные датчики, которые будут фиксировать его развитие. Он также подтвердил, что существует риск затопления соседнего с аварийным рудника СКРУ-1.
ФосАгро выплатит дивиденды
Совет директоров ФосАгро рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды по итогам 9 месяцев в размере 20 рублей на акцию (6,67 руб. на GDR), говорится в сообщении компании. Общий объем выплат может составить 2,59 млрд рублей. Внеочередное собрание акционеров назначено на 31 декабря. Рекомендованная дата закрытия реестра на получение дивидендов - 11 января. С учетом ранее выплаченных дивидендов за первое полугодие (25 руб. на акцию) общий объем промежуточных дивидендных выплат в этом году может составить почти 5,83 млрд рублей.
Московская биржа в 3 квартале увеличила прибыль на 42%, до 4,1 млрд руб.
Московская биржа в 3 квартале 2014 года увеличила чистую прибыль на 42,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года - до 4,06 млрд рублей, сообщила биржа в среду. Всего за 9 месяцев 2014 года биржа получила 10,707 млрд рублей чистой прибыли, что на 22,8% превышает уровень за 9 месяцев 2013 года. Показатель EBITDA за квартал вырос на 37,1% - до 5,476 млрд рублей.
Группа Черкизово за 9 месяцев увеличила чистую прибыль почти в 10 раз, до $228,1 млн
Группа Черкизово за 9 месяцев 2014 года увеличила чистую прибыль по US GAAP до $228,1 млн с $23,1 млн за аналогичный период прошлого года, сообщает компания. В 3 квартале чистая прибыль выросла до $112,8 млн с $14,1 млн за соответствующий период прошлого года. Выручка за 9 месяцев увеличилась на 15%, до $1 373,5 млн против $1 195 млн за аналогичный период 2013 года. Этот показатель в 3 квартале вырос на 21%, до $501,2 млн по сравнению с $415,4 млн в 3 квартале 2013 года. Скорректированный показатель EBITDA за 9 месяцев 2014 года вырос на 178%, до $322,9 млн со $116,1 млн за аналогичный период 2013 года. В 3 квартале 2014 года темпы роста этого показателя были выше - 214%, до $146,6 млн по сравнению с $46,8 млн в 3 квартале 2013 года.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter