Валютная пара EUR/GBP сегодня обновила семилетний минимум, пробив поддержку на уровне 0.74. На месячном графике пары хорошо видно, что она приближается к своей долгосрочной цели – нижней границе многолетнего нисходящего канала 2009-2014 годов, которая сейчас в районе 0.73 британских фунта за евро.
«Топливом» для негативного тренда пары продолжает выступать резкий разрыв в уровнях доходности немецкого и британского госдолга. По состоянию на момент написания годовые облигации Германии торгуются с отрицательной доходностью (-0.158%), а аналогичные бумаги Великобритании – с положительной (0.33%). Еще существенней разница в доходности десятилетних бондов: у немецких облигаций она составляет 0.368%, а у британских – 1.671%. На следующем графике кривая доходности британского госдолга (зеленая линия) расположена значительно выше кривой доходности госдолга ФРГ (синяя линия).
Такая разница в доходности, безусловно, обусловлена перспективами монетарной политики двух центробанков – ЕЦБ и Банка Англии. Британский ЦБ не только удерживает ключевую ставку на уровне 0.5% против 0.05% в еврозоне, но и рассматривает возможность ее повышения в этом году. Европейский регулятор, напротив, не только не планирует ужесточать денежно-кредитную политику, но и принимает меры по ее дальнейшему смягчению, запуская триллионную программу количественного смягчения.
Поднять доходность немецких облигаций мог бы рынок, если бы их цены упали из-за сомнений в перспективах крупнейшей экономики Европы. Но Германия рассеивает возможные опасения, постепенно вновь набирая обороты. Одним из импульсов ускорения в 2015 году обещает стать рост заказов на промышленную продукцию ФРГ: так, по сообщению VDMA, в декабре объем заказов на германские машины и оборудование рос со скоростью 13% годовых.
Инвесторы уверены в надежности «двигателя» еврозоны, что поддерживает высокий спрос на немецкие облигации в качестве защитного актива даже на фоне их низкой доходности. А высокий спрос поднимает цены и снижает доходность еще больше. Пока эта ситуация не изменится, трудно рассчитывать на существенное укрепление евро не только против фунта, но и против других основных валют. Ведь сейчас германский госдолг уступает по доходности даже японскому.
http://blog.forex4you.org/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
«Топливом» для негативного тренда пары продолжает выступать резкий разрыв в уровнях доходности немецкого и британского госдолга. По состоянию на момент написания годовые облигации Германии торгуются с отрицательной доходностью (-0.158%), а аналогичные бумаги Великобритании – с положительной (0.33%). Еще существенней разница в доходности десятилетних бондов: у немецких облигаций она составляет 0.368%, а у британских – 1.671%. На следующем графике кривая доходности британского госдолга (зеленая линия) расположена значительно выше кривой доходности госдолга ФРГ (синяя линия).
Такая разница в доходности, безусловно, обусловлена перспективами монетарной политики двух центробанков – ЕЦБ и Банка Англии. Британский ЦБ не только удерживает ключевую ставку на уровне 0.5% против 0.05% в еврозоне, но и рассматривает возможность ее повышения в этом году. Европейский регулятор, напротив, не только не планирует ужесточать денежно-кредитную политику, но и принимает меры по ее дальнейшему смягчению, запуская триллионную программу количественного смягчения.
Поднять доходность немецких облигаций мог бы рынок, если бы их цены упали из-за сомнений в перспективах крупнейшей экономики Европы. Но Германия рассеивает возможные опасения, постепенно вновь набирая обороты. Одним из импульсов ускорения в 2015 году обещает стать рост заказов на промышленную продукцию ФРГ: так, по сообщению VDMA, в декабре объем заказов на германские машины и оборудование рос со скоростью 13% годовых.
Инвесторы уверены в надежности «двигателя» еврозоны, что поддерживает высокий спрос на немецкие облигации в качестве защитного актива даже на фоне их низкой доходности. А высокий спрос поднимает цены и снижает доходность еще больше. Пока эта ситуация не изменится, трудно рассчитывать на существенное укрепление евро не только против фунта, но и против других основных валют. Ведь сейчас германский госдолг уступает по доходности даже японскому.
http://blog.forex4you.org/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter