15 февраля 2015 Forex4You Луданов Николай
В пятницу индекс SnP500 обновил исторический максимум и теперь его значение составляет 2097,4 пункта. Другие главные мировые фондовые индексы тоже находятся на исторических или просто долгосрочных максимумах.
Оценим перспективы индекса SnP500.
Рассмотрим сперва индекс SnP500 c технической точки зрения.
Индекс закрылся на верхней ленте Боллинджера – это подразумевает краткосрочную коррекцию.
В то же время SnP500 закрылся на максимуме и за пределами зоны консолидации – для трендовиков это обещает продолжение роста. В среднесрочном плане позитивно.
Рассмотрим с точки зрения дислокации активов: какие более выгодно покупать.
Американские долгосрочные облигации корректировались в последние две недели – корреляция между ними и акциями работала можно сказать идеально, как видно на рисунке, где изображены индекс SnP500 и TLT .
Доходность 10-летних облигаций теперь равна 2,05%, а 30-летних облигаций равна 2,65%.
Будут ли доходности US Treasuries дальше расти?
Сравним их с доходностью других облигаций. Для этого лучше всего взять 10-летние государственные облигации.
US Treasuries имеют доходность 2,05%, а германские десятилетние бунды имеют доходность 0,35%.
Спред между ними крайне велик, и должен в ближайшие месяцы по-любому сократиться.
10-летние US Treasuries выгоднее по цене других ведущих облигаций: Франции (доходность равна 0,59%), Канады (1,42%), Италии (1,62%), Испании (1,55%). Низкие ставки доходности в этих странах определяются мягкой денежно-кредитной политикой, но, тем не менее, я полагаю, что такой большой спред неоправдан, и дальнейший рост доходности 10-летних US Treasuries маловероятен.
Вывод: долгосрочные US Treasuries предпочтительнее для покупок как в сравнении с облигациями других стран, так и в сравнении с акциями.
Посмотрим на диспозицию с точки зрения валютных курсов.
В начале мая SnP500 равнялся примерно 1880 пунктов, а курс EUROUSD был 1,40. Сейчас SnP500 в районе 2100 – рост на 11,7%, но в EURO рост на 37,1%. EURO-инвесторы получили очень хорошую прибыль менее чем за год. DAX вырос с 9700 до 11000 пунктов – на 13,4%.
Европейская экономика сейчас на подъеме, пожиная плоды снижения цен на нефть и низкого курса EURO, о чем свидетельствуют и цифры ВВП, вышедшие в пятницу.
ИМХО выгоднее сейчас вкладывать деньги в европейские акции, а не в американские.
И еще один аргумент не в пользу роста индекса SnP500 – секторальный.
Акции энергетического сектора Америки снизились меньше чем на 20% на фоне снижения цены на нефть вдвое и остаются сильно завышенными. Байбэки здесь прекращаются, дивиденды тоже прекратятся либо серьезно сократятся. Снижение акций этого сектора даже на 15% будет означать снижение индекса SnP500 на 2-3%.
Наоболее весомыми аргументами в пользу роста SnP500 является продолжение количественного смягчения, проводимого Банком Японии и в будущем ЕЦБ.
Но когда чрезвычайно низкие ставки доходностей облигаций в еврозоне начнут расти, то это повлечет за собой увеличение объемов кредитных залогов и как результат деньги от QE в еврозоне могут не дойти до рынков акций.
Также к этому можно добавить еще геополитические риски, связанные с Грецией и Украиной.
Фундаментальные показатели американских корпораций не в пользу роста. Впервые за последние годы ожидается снижение дивидендов, с исторической точки зрения акции стоят очень дорого, но байбэки еще пока продолжаются и поддерживают стоимость акций.
Что касается американской экономики в целом, то показатели ее в последнее время ухудшаются, в том числе из-за сезонных факторов, что также говорит не в пользу роста SnP500.
Резюме: индекс SnP500 на следующей неделе может еще по инерции пройти вверх 10-20 пунктов, но дальнейший рост очень проблематичен, поскольку долгосрочные облигации США выглядят более перспективными для покупок ( это на мой взгляд главная причина).
Я ожидаю, что фондовый рынок США в ближайшие месяцы продолжит «колбасить», поскольку инвесторы продолжат метаться от акций к облигациям и наоборот. Это будет означать, что рынок будет совершать слабопредсказуемые колебания амплитудой в 50-100 пунктов то в одну, то в другую сторону.
В целом, мне кажется, что максимальные значения по индексу SnP500 в этом году будут на уровне 1100-1150 пунктов.
http://blog.forex4you.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Оценим перспективы индекса SnP500.
Рассмотрим сперва индекс SnP500 c технической точки зрения.
Индекс закрылся на верхней ленте Боллинджера – это подразумевает краткосрочную коррекцию.
В то же время SnP500 закрылся на максимуме и за пределами зоны консолидации – для трендовиков это обещает продолжение роста. В среднесрочном плане позитивно.
Рассмотрим с точки зрения дислокации активов: какие более выгодно покупать.
Американские долгосрочные облигации корректировались в последние две недели – корреляция между ними и акциями работала можно сказать идеально, как видно на рисунке, где изображены индекс SnP500 и TLT .
Доходность 10-летних облигаций теперь равна 2,05%, а 30-летних облигаций равна 2,65%.
Будут ли доходности US Treasuries дальше расти?
Сравним их с доходностью других облигаций. Для этого лучше всего взять 10-летние государственные облигации.
US Treasuries имеют доходность 2,05%, а германские десятилетние бунды имеют доходность 0,35%.
Спред между ними крайне велик, и должен в ближайшие месяцы по-любому сократиться.
10-летние US Treasuries выгоднее по цене других ведущих облигаций: Франции (доходность равна 0,59%), Канады (1,42%), Италии (1,62%), Испании (1,55%). Низкие ставки доходности в этих странах определяются мягкой денежно-кредитной политикой, но, тем не менее, я полагаю, что такой большой спред неоправдан, и дальнейший рост доходности 10-летних US Treasuries маловероятен.
Вывод: долгосрочные US Treasuries предпочтительнее для покупок как в сравнении с облигациями других стран, так и в сравнении с акциями.
Посмотрим на диспозицию с точки зрения валютных курсов.
В начале мая SnP500 равнялся примерно 1880 пунктов, а курс EUROUSD был 1,40. Сейчас SnP500 в районе 2100 – рост на 11,7%, но в EURO рост на 37,1%. EURO-инвесторы получили очень хорошую прибыль менее чем за год. DAX вырос с 9700 до 11000 пунктов – на 13,4%.
Европейская экономика сейчас на подъеме, пожиная плоды снижения цен на нефть и низкого курса EURO, о чем свидетельствуют и цифры ВВП, вышедшие в пятницу.
ИМХО выгоднее сейчас вкладывать деньги в европейские акции, а не в американские.
И еще один аргумент не в пользу роста индекса SnP500 – секторальный.
Акции энергетического сектора Америки снизились меньше чем на 20% на фоне снижения цены на нефть вдвое и остаются сильно завышенными. Байбэки здесь прекращаются, дивиденды тоже прекратятся либо серьезно сократятся. Снижение акций этого сектора даже на 15% будет означать снижение индекса SnP500 на 2-3%.
Наоболее весомыми аргументами в пользу роста SnP500 является продолжение количественного смягчения, проводимого Банком Японии и в будущем ЕЦБ.
Но когда чрезвычайно низкие ставки доходностей облигаций в еврозоне начнут расти, то это повлечет за собой увеличение объемов кредитных залогов и как результат деньги от QE в еврозоне могут не дойти до рынков акций.
Также к этому можно добавить еще геополитические риски, связанные с Грецией и Украиной.
Фундаментальные показатели американских корпораций не в пользу роста. Впервые за последние годы ожидается снижение дивидендов, с исторической точки зрения акции стоят очень дорого, но байбэки еще пока продолжаются и поддерживают стоимость акций.
Что касается американской экономики в целом, то показатели ее в последнее время ухудшаются, в том числе из-за сезонных факторов, что также говорит не в пользу роста SnP500.
Резюме: индекс SnP500 на следующей неделе может еще по инерции пройти вверх 10-20 пунктов, но дальнейший рост очень проблематичен, поскольку долгосрочные облигации США выглядят более перспективными для покупок ( это на мой взгляд главная причина).
Я ожидаю, что фондовый рынок США в ближайшие месяцы продолжит «колбасить», поскольку инвесторы продолжат метаться от акций к облигациям и наоборот. Это будет означать, что рынок будет совершать слабопредсказуемые колебания амплитудой в 50-100 пунктов то в одну, то в другую сторону.
В целом, мне кажется, что максимальные значения по индексу SnP500 в этом году будут на уровне 1100-1150 пунктов.
http://blog.forex4you.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter