Аргументы за и против роста S&P500

В пятницу индекс SnP500 обновил исторический максимум и теперь его значение составляет 2097,4 пункта. Другие главные мировые фондовые индексы тоже находятся на исторических или просто долгосрочных максимумах.

Оценим перспективы индекса SnP500.

Рассмотрим сперва индекс SnP500 c технической точки зрения.

Индекс закрылся на верхней ленте Боллинджера – это подразумевает краткосрочную коррекцию.

В то же время SnP500 закрылся на максимуме и за пределами зоны консолидации – для трендовиков это обещает продолжение роста. В среднесрочном плане позитивно.

Аргументы за и против роста S&P500


Рассмотрим с точки зрения дислокации активов: какие более выгодно покупать.

Американские долгосрочные облигации корректировались в последние две недели – корреляция между ними и акциями работала можно сказать идеально, как видно на рисунке, где изображены индекс SnP500 и TLT .

Доходность 10-летних облигаций теперь равна 2,05%, а 30-летних облигаций равна 2,65%.

Будут ли доходности US Treasuries дальше расти?

Сравним их с доходностью других облигаций. Для этого лучше всего взять 10-летние государственные облигации.

US Treasuries имеют доходность 2,05%, а германские десятилетние бунды имеют доходность 0,35%.

Спред между ними крайне велик, и должен в ближайшие месяцы по-любому сократиться.

10-летние US Treasuries выгоднее по цене других ведущих облигаций: Франции (доходность равна 0,59%), Канады (1,42%), Италии (1,62%), Испании (1,55%). Низкие ставки доходности в этих странах определяются мягкой денежно-кредитной политикой, но, тем не менее, я полагаю, что такой большой спред неоправдан, и дальнейший рост доходности 10-летних US Treasuries маловероятен.

Вывод: долгосрочные US Treasuries предпочтительнее для покупок как в сравнении с облигациями других стран, так и в сравнении с акциями.

Посмотрим на диспозицию с точки зрения валютных курсов.

В начале мая SnP500 равнялся примерно 1880 пунктов, а курс EUROUSD был 1,40. Сейчас SnP500 в районе 2100 – рост на 11,7%, но в EURO рост на 37,1%. EURO-инвесторы получили очень хорошую прибыль менее чем за год. DAX вырос с 9700 до 11000 пунктов – на 13,4%.

Европейская экономика сейчас на подъеме, пожиная плоды снижения цен на нефть и низкого курса EURO, о чем свидетельствуют и цифры ВВП, вышедшие в пятницу.

ИМХО выгоднее сейчас вкладывать деньги в европейские акции, а не в американские.

И еще один аргумент не в пользу роста индекса SnP500 – секторальный.

Акции энергетического сектора Америки снизились меньше чем на 20% на фоне снижения цены на нефть вдвое и остаются сильно завышенными. Байбэки здесь прекращаются, дивиденды тоже прекратятся либо серьезно сократятся. Снижение акций этого сектора даже на 15% будет означать снижение индекса SnP500 на 2-3%.

Наоболее весомыми аргументами в пользу роста SnP500 является продолжение количественного смягчения, проводимого Банком Японии и в будущем ЕЦБ.

Но когда чрезвычайно низкие ставки доходностей облигаций в еврозоне начнут расти, то это повлечет за собой увеличение объемов кредитных залогов и как результат деньги от QE в еврозоне могут не дойти до рынков акций.

Также к этому можно добавить еще геополитические риски, связанные с Грецией и Украиной.

Фундаментальные показатели американских корпораций не в пользу роста. Впервые за последние годы ожидается снижение дивидендов, с исторической точки зрения акции стоят очень дорого, но байбэки еще пока продолжаются и поддерживают стоимость акций.

Что касается американской экономики в целом, то показатели ее в последнее время ухудшаются, в том числе из-за сезонных факторов, что также говорит не в пользу роста SnP500.

Резюме: индекс SnP500 на следующей неделе может еще по инерции пройти вверх 10-20 пунктов, но дальнейший рост очень проблематичен, поскольку долгосрочные облигации США выглядят более перспективными для покупок ( это на мой взгляд главная причина).

Я ожидаю, что фондовый рынок США в ближайшие месяцы продолжит «колбасить», поскольку инвесторы продолжат метаться от акций к облигациям и наоборот. Это будет означать, что рынок будет совершать слабопредсказуемые колебания амплитудой в 50-100 пунктов то в одну, то в другую сторону.

В целом, мне кажется, что максимальные значения по индексу SnP500 в этом году будут на уровне 1100-1150 пунктов.

Источник http://blog.forex4you.org/ http://blog.forex4you.org/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=238982 обязательна
Условия использования материалов

Лучший европейский брокер

40 лет На финансовом рынке. 20 лет Лицензирована в Великобритании. 0.2 pips спреды с быстрым исполнением. 24/5 Служба поддержки клиентов с персональным менеджером


Брокер бинарных опционов

Binarium предоставляет профессиональные услуги начиная с 2012 года. Получите бонус 100% на депозит от 2000 рублей