Банк «Санкт-Петербург» (БСПБ) должен опубликовать отчетность по МСФО за 4К14 и 2014 год 19 марта. Мы ожидаем более чем двукратного падения прибыли в поквартальном сопоставлении и снижения рентабельности капитала в 4К14 до менее чем 4% на фоне роста резервирования и сезонного давления со стороны издержек. В целом результаты должны повторить рыночный тренд за исключением процентного дохода, где мы ожидаем сильных цифр благодаря техническим и единовременным факторам. В фокусе участников рынка будут прогнозы менеджмента на 2015 год.
Снижение чистой прибыли
Чистая прибыль БСПБ в 4К14, по нашим оценкам, опустится до 486 млн руб. (-59% кв/кв и -84% г/г). По итогам всего года чистая прибыль снизится до 4,6 млрд руб. (-31% г/г).
Рентабельность среднего капитала в отчетном квартале, согласно нашим расчетам, составит 3,7% (9,1% в 2014 г. и 15,2% в 2013 г.).
Давление резервов
Как и у большинства отчитывающихся банков, основное давление на чистую прибыль БСПБ должны оказать резервы. Мы ожидаем роста объемов резервирования на 68% кв/кв до 2,6 млрд руб. в 4К14 при стоимости риска 3,1% (2,0% в 3К14) - максимальный квартальный показатель с 4К11.
Уровень накопленных резервов к валовому портфелю, по нашим прогнозам, вырастет с 7,7% до 9,3%.
Всплеск расходов
Мы ожидаем ускорения темпов роста расходов в 4К14 (+13% кв/кв и +16% г/г) в связи с сезонным начислением IT-расходов, лицензионных платежей и т. д. Увеличению расходов в том числе будет способствовать валютная переоценка (по нашим расчетам, около 20% административных расходов номинированы в валюте).
Сильные показатели процентного дохода и маржи
Чистый процентный доход должен продемонстрировать уверенный рост (+6% кв/кв и +24% г/г), а чистая процентная маржа практически совпадет с показателем предыдущего квартала (4,2% против 4,3% в 3К14), несмотря на давление стоимости фондирования. Основными причинами высокой маржи могут предполагаемо стать - экономия на процентах по розничным депозитам на фоне массового досрочного снятия средств в декабре, а также техническое начисление части процентных доходов за январь 2015 года в 4К14.
Благодаря валютной переоценке мы ожидаем хорошего роста балансовых метрик. Активы/чистые кредиты и депозиты клиентов, по нашим расчетам, вырастут на 8%/5%/4% кв/кв и на 18%/22%/12% г/г.
Рост объемов розничного кредитного портфеля в годовом сопоставлении продолжит замедляться (38% в 4К14 против 40% в 3К14).
http://www.gazprombank.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Снижение чистой прибыли
Чистая прибыль БСПБ в 4К14, по нашим оценкам, опустится до 486 млн руб. (-59% кв/кв и -84% г/г). По итогам всего года чистая прибыль снизится до 4,6 млрд руб. (-31% г/г).
Рентабельность среднего капитала в отчетном квартале, согласно нашим расчетам, составит 3,7% (9,1% в 2014 г. и 15,2% в 2013 г.).
Давление резервов
Как и у большинства отчитывающихся банков, основное давление на чистую прибыль БСПБ должны оказать резервы. Мы ожидаем роста объемов резервирования на 68% кв/кв до 2,6 млрд руб. в 4К14 при стоимости риска 3,1% (2,0% в 3К14) - максимальный квартальный показатель с 4К11.
Уровень накопленных резервов к валовому портфелю, по нашим прогнозам, вырастет с 7,7% до 9,3%.
Всплеск расходов
Мы ожидаем ускорения темпов роста расходов в 4К14 (+13% кв/кв и +16% г/г) в связи с сезонным начислением IT-расходов, лицензионных платежей и т. д. Увеличению расходов в том числе будет способствовать валютная переоценка (по нашим расчетам, около 20% административных расходов номинированы в валюте).
Сильные показатели процентного дохода и маржи
Чистый процентный доход должен продемонстрировать уверенный рост (+6% кв/кв и +24% г/г), а чистая процентная маржа практически совпадет с показателем предыдущего квартала (4,2% против 4,3% в 3К14), несмотря на давление стоимости фондирования. Основными причинами высокой маржи могут предполагаемо стать - экономия на процентах по розничным депозитам на фоне массового досрочного снятия средств в декабре, а также техническое начисление части процентных доходов за январь 2015 года в 4К14.
Благодаря валютной переоценке мы ожидаем хорошего роста балансовых метрик. Активы/чистые кредиты и депозиты клиентов, по нашим расчетам, вырастут на 8%/5%/4% кв/кв и на 18%/22%/12% г/г.
Рост объемов розничного кредитного портфеля в годовом сопоставлении продолжит замедляться (38% в 4К14 против 40% в 3К14).
http://www.gazprombank.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter