Мировые рынки завершили пятницу снижением, однако по итогам всей недели продемонстрировали рост. В большей степени это касается фондового рынка США, где складывается неоднозначная ситуация. На ожиданиях скорого повышения базовой процентной ставки Федрезерва растут доходности казначейских обязательств, высвобождая ликвидность для покупок в сегменте рискованных активов. Тем не менее, инвесторы все более настороженно относятся к череде слабой экономической статистики из США, которая ранее однозначно расценивалась как позитив с точки зрения потенциальных действий ФРС. Сейчас же, когда плохой статистики накопилось, на рынке проявляются опасения того, что экономика вновь сталкивается с трудностями, которые могут оказаться не слишком краткосрочными. В пятницу это подтвердили слабые данные по индексу потребительского доверия в мае и промпроизводству за апрель. Данные оказались хуже рыночных ожиданий и значений за предыдущий месяц.
Старт налогового периода поднял ставки МБК
Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка в пятницу продолжила ухудшаться в ответ на начало налогового период и уплату страховых взносов, которая потребовала около 440 млрд руб. Уровень краткосрочных процентных ставок поднялся еще на 10-15 бп. Стоимость 1-дневных кредитов МБК составила 13.35% годовых (+15 бп), при этом 7-дневные кредиты обходились в среднем под 13.35% годовых (+10 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 13.30% годовых (+10 бп).
На текущей неделе существенных отвлечений ликвидности не запланировано, основной объем налоговых платежей пройдет лишь на следующей неделе. На наш взгляд, потенциал дальнейшего повышения краткосрочных процентных ставок практически исчерпан, даже не несмотря на грядущие налоговые платежи.
Рубль идет против денежных властей
Окончание недели на локальном валютном рынке позволило рублю отыграть половину потерь, которые он понес после решения Центробанка возобновить покупку валюты для международных резервов. Стартовавший налоговый период и высокие цены на нефть противостоят интервенциям денежных властей. По итогам пятницы курс бивалютной корзины снизился на 0.54 руб. до отметки 52.79 руб. Курс доллара потерял 0.56 руб. до 49.57 руб., курс евро – 0.50 руб. до 56.72 руб. На рынке форекс доллар продолжил сдавать позиции на фоне слабых данных по промпроизводству и индексу потребительского доверия. В результате евро укрепился к доллару еще на 30 бп до $1.1440.
Валютный рынок уверенно игнорирует сигналы Центробанка о нежелательности дальнейшего укрепления рубля. Наряду с циклом повышения ставок по валютному репо, решение о покупке валюты также не вызвало значимой реакции на рынке. Заявленный объем покупки в 100-200 млн долл. в день не является для рынка катастрофичным, тогда как большинство остальных факторов для рубля выглядят сильными. Так, стартовавший в пятницу налоговый период мая сделал заметным присутствие экспортеров на рынке, а цены на нефть не спешат снижаться. Геополитические условия пока также не представляют прямой угрозы.
Новая неделя для рубля обещает быть спокойной. Если цены на нефть пойдут в направлении 70 долл. за барр., это позволит рублю продолжить укрепление, невзирая на риторику Центробанка. Сделки carry trade по-прежнему сохраняют привлекательность, тогда как от распродажи отечественную валюту страхует пик налоговых платежей, который придется на следующую неделю.
Евробонды фронтально дорожают
Еврооблигации завершили неделю на волне спроса вслед за слабыми данными по промпроизводству США и снижением ставок UST. Доходности вдоль российской суверенной кривой снизились в среднем на 10 бп, преимущественно за счет 5-7 летнего участка кривой. Корпоративный сектор фронтально дорожал, доходности в среднем по рынку снизились на 20 бп, лучше средней динамики выглядели выпуски Альфа-Банка, где ставки вдоль кривой снизились на 30-50 бп.
ОФЗ остаются на траектории инерционного роста
В ОФЗ в пятницу продолжался сценарий инерционного роста на фоне невысокой активности. Уверенности инвесторам добавляла устойчивая ситуация на валютном рынке, сохраняющийся спрос на валюты и локальные облигации ЕМ, которые также провели довольно сильную неделю. Волатильность краткосрочных ставок возросла, в пределах годового отрезка кривой торги преимущественно проходили в диапазоне 10.5-11%. Доходности долгосрочных выпусков, расположенных на 10- 12-летнем отрезке кривой снизились на 10 бп и завершили день на уровне 10.4-10.5%.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Старт налогового периода поднял ставки МБК
Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка в пятницу продолжила ухудшаться в ответ на начало налогового период и уплату страховых взносов, которая потребовала около 440 млрд руб. Уровень краткосрочных процентных ставок поднялся еще на 10-15 бп. Стоимость 1-дневных кредитов МБК составила 13.35% годовых (+15 бп), при этом 7-дневные кредиты обходились в среднем под 13.35% годовых (+10 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 13.30% годовых (+10 бп).
На текущей неделе существенных отвлечений ликвидности не запланировано, основной объем налоговых платежей пройдет лишь на следующей неделе. На наш взгляд, потенциал дальнейшего повышения краткосрочных процентных ставок практически исчерпан, даже не несмотря на грядущие налоговые платежи.
Рубль идет против денежных властей
Окончание недели на локальном валютном рынке позволило рублю отыграть половину потерь, которые он понес после решения Центробанка возобновить покупку валюты для международных резервов. Стартовавший налоговый период и высокие цены на нефть противостоят интервенциям денежных властей. По итогам пятницы курс бивалютной корзины снизился на 0.54 руб. до отметки 52.79 руб. Курс доллара потерял 0.56 руб. до 49.57 руб., курс евро – 0.50 руб. до 56.72 руб. На рынке форекс доллар продолжил сдавать позиции на фоне слабых данных по промпроизводству и индексу потребительского доверия. В результате евро укрепился к доллару еще на 30 бп до $1.1440.
Валютный рынок уверенно игнорирует сигналы Центробанка о нежелательности дальнейшего укрепления рубля. Наряду с циклом повышения ставок по валютному репо, решение о покупке валюты также не вызвало значимой реакции на рынке. Заявленный объем покупки в 100-200 млн долл. в день не является для рынка катастрофичным, тогда как большинство остальных факторов для рубля выглядят сильными. Так, стартовавший в пятницу налоговый период мая сделал заметным присутствие экспортеров на рынке, а цены на нефть не спешат снижаться. Геополитические условия пока также не представляют прямой угрозы.
Новая неделя для рубля обещает быть спокойной. Если цены на нефть пойдут в направлении 70 долл. за барр., это позволит рублю продолжить укрепление, невзирая на риторику Центробанка. Сделки carry trade по-прежнему сохраняют привлекательность, тогда как от распродажи отечественную валюту страхует пик налоговых платежей, который придется на следующую неделю.
Евробонды фронтально дорожают
Еврооблигации завершили неделю на волне спроса вслед за слабыми данными по промпроизводству США и снижением ставок UST. Доходности вдоль российской суверенной кривой снизились в среднем на 10 бп, преимущественно за счет 5-7 летнего участка кривой. Корпоративный сектор фронтально дорожал, доходности в среднем по рынку снизились на 20 бп, лучше средней динамики выглядели выпуски Альфа-Банка, где ставки вдоль кривой снизились на 30-50 бп.
ОФЗ остаются на траектории инерционного роста
В ОФЗ в пятницу продолжался сценарий инерционного роста на фоне невысокой активности. Уверенности инвесторам добавляла устойчивая ситуация на валютном рынке, сохраняющийся спрос на валюты и локальные облигации ЕМ, которые также провели довольно сильную неделю. Волатильность краткосрочных ставок возросла, в пределах годового отрезка кривой торги преимущественно проходили в диапазоне 10.5-11%. Доходности долгосрочных выпусков, расположенных на 10- 12-летнем отрезке кривой снизились на 10 бп и завершили день на уровне 10.4-10.5%.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter