26 мая 2015 УК «Арсагера» | ОГК-2
ОГК-2 раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первый квартал 2015 года.
Выручка ОГК-2 выросла на 6.7% — до 31.1 млрд рублей. При этом в отчетном периоде наблюдался рост выработки электроэнергии на 2.3% — до 17.7 млрд кВт/ч. Это привело к росту выручки от продаж электроэнергии до 21.4 млрд рублей (+12%). Ряд энергоблоков ОГК-2 не прошел конкурентный отбор мощности на 2015 год и, несмотря на ввод нового энергоблока на Череповецкой ГРЭС в рамках ДПМ, выручка от продаж мощности снизилась на 3.6% — до 7.9 млрд рублей.
Операционные расходы росли наравне с выручкой прибавив 6.5% и составив 27 млрд рублей. Основным драйвером роста стали расходы на аренду нового энергоблока Череповецкой ГРЭС, достигшие 1.3 млрд рублей, в пользу Мосэнерго. Затраты на топливо прибавили 5.6% на фоне роста выработки, при этом удельный расходов условного топлива сократился на 1%. В результате операционная прибыль ОГК-2 выросла на 7.6% — до 3.9 млрд рублей.
Напомним, что ОГК-2 реализует масштабную инвестиционную программу по вводу мощностей в рамках ДПМ, основной объем которых должен быть введен в эксплуатацию в 2015-2016 гг. Строительство требует значительных капитальных затрат, которые в 1 квартале 2015 года составили 5 млрд рублей. Отметим, что за первые три месяца 2015 года долговая нагрузка компании не изменилась, оставшись на уровне 47 млрд рублей. Финансовые доходы составили более 1 млрд рублей, около половины которых составили положительные курсовые разницы. Финансовые расходы выросли символически – до 434 млн рублей, из которых 323 млн рублей пришлось на отрицательные курсовые разницы.
В итоге чистая прибыль ОГК-2 выросла более чем на треть — до 3.7 млрд рублей. Мы считаем, что инвестиционная привлекательность ОГК-2 определяется значительным потенциалом роста финансовых показателей после ввода большей части мощностей в рамках ДПМ. Акции ОГК-2, по нашим оценкам, торгуются с P/BV 2015 около 0.26 и входят в число наших приоритетов в секторе энергогенерации.
http://www.arsagera.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Выручка ОГК-2 выросла на 6.7% — до 31.1 млрд рублей. При этом в отчетном периоде наблюдался рост выработки электроэнергии на 2.3% — до 17.7 млрд кВт/ч. Это привело к росту выручки от продаж электроэнергии до 21.4 млрд рублей (+12%). Ряд энергоблоков ОГК-2 не прошел конкурентный отбор мощности на 2015 год и, несмотря на ввод нового энергоблока на Череповецкой ГРЭС в рамках ДПМ, выручка от продаж мощности снизилась на 3.6% — до 7.9 млрд рублей.
Операционные расходы росли наравне с выручкой прибавив 6.5% и составив 27 млрд рублей. Основным драйвером роста стали расходы на аренду нового энергоблока Череповецкой ГРЭС, достигшие 1.3 млрд рублей, в пользу Мосэнерго. Затраты на топливо прибавили 5.6% на фоне роста выработки, при этом удельный расходов условного топлива сократился на 1%. В результате операционная прибыль ОГК-2 выросла на 7.6% — до 3.9 млрд рублей.
Напомним, что ОГК-2 реализует масштабную инвестиционную программу по вводу мощностей в рамках ДПМ, основной объем которых должен быть введен в эксплуатацию в 2015-2016 гг. Строительство требует значительных капитальных затрат, которые в 1 квартале 2015 года составили 5 млрд рублей. Отметим, что за первые три месяца 2015 года долговая нагрузка компании не изменилась, оставшись на уровне 47 млрд рублей. Финансовые доходы составили более 1 млрд рублей, около половины которых составили положительные курсовые разницы. Финансовые расходы выросли символически – до 434 млн рублей, из которых 323 млн рублей пришлось на отрицательные курсовые разницы.
В итоге чистая прибыль ОГК-2 выросла более чем на треть — до 3.7 млрд рублей. Мы считаем, что инвестиционная привлекательность ОГК-2 определяется значительным потенциалом роста финансовых показателей после ввода большей части мощностей в рамках ДПМ. Акции ОГК-2, по нашим оценкам, торгуются с P/BV 2015 около 0.26 и входят в число наших приоритетов в секторе энергогенерации.
http://www.arsagera.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter