Неделя новая, снижение - старое

Глобальные площадки начали неделю с сохранения негативных настроений. Возобновившееся снижение на фондовом рынке Китая придало новый импульс коррекционному движению.

Вчера МВФ рекомендовал китайским властям прекратить поддержку фондового рынка, чем спровоцировал на нем новую волну снижения. Несмотря на последующие заявления китайских регуляторов о сохранении в силе мер поддержки, основной индекс рынка акций страны просел на 8.5% и сегодня продолжает снижение. Ситуация в Китае оказывает давление на сырьевые рынки и в целом указывает масштаб потенциальных проблем от ужесточения денежно-кредитной политики ФРС для развивающихся рынков.

Сегодня стартует 2-дневное заседание Комитета ФРС США по вопросам монетарной политики. Рынки не ждут действий от регулятора, однако риторика должна продолжить ужесточаться, чтобы осенью Федрезерв мог бы приступить к повышению базовой процентной ставки. Сейчас рынок фьючерсов котирует повышение fed fund в сентябре с вероятностью в 40%.

Пик налоговых выплат рынок прошел без видимых потерь

Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера практически не ухудшилась, с учетом прохождения через наиболее затратный день с точки зрения налогового периода. С учетом сформированного запаса ликвидности, рынок стойко перенес отток на 600 млрд руб., сопровождаемый ослаблением рубля. Уровень краткосрочных процентных ставок отскочил от ранее достигнутых минимумов, но остался в пределах 50 бп выше ключевой ставки ЦБР. Стоимость 1-дневных кредитов МБК находилась на отметке 11.85% годовых (+55 бп), при этом 7-дневные кредиты обходились в среднем под 12.00% годовых, а междилерское репо с облигациями на 1 день под 12.10% годовых (+45 бп).

Сегодня уплата налога на прибыль, которая отвлечет около 150 млрд руб., завершит налоговый период июля. Важным событием для денежного рынка станет заседание ЦБР. С учетом динамики инфляции и риторики регулятора, мы ожидаем понижения размера ключевой ставки на 50 бп., однако допускаем и паузу в смягчении денежно-кредитной политике, если рубль сохранит текущие темпы ослабления.

Новая неделя ослабила позиции рубля

Локальный валютный рынок продолжает отыгрывать снижение нефтяных котировок заметным ослаблением рубля. Налоговый период не способствовал поддержке российской валюты, тогда как объемы торгов – максимальные за последние два месяца. По итогам дня курс бивалютной корзины поднялся на 1.45 руб. до 62.46 руб. Курс доллара прибавил 1.22 руб. до 59.65 руб., курс евро – 1.99 руб. до 66.17 руб. На международном валютном рынке евро укрепился по отношению к доллару на 1 фигуру, несмотря на неплохие данные из США и сохраняющиеся опасения за Китай. В результате основная пара достигла значения $1.1090.

Давление на рискованные активы, в том числе и сырьевые, происходит на фоне опасений подъема базовой процентной ставки ФРС США, а также очередных проблем в экономике Китая. В этих условиях цены на нефть продолжают снижаться, оказывая давление на все валюты развивающихся экономик. Рубль не выглядит в этом движении аутсайдером. Тем не менее, активная фаза налогового периода пока никак не помогает российской валюте. Запас ликвидности в банковской системе высок, поэтому у экспортеров нет срочной нужны в продаже валюты.

Диапазон курса доллара к рублю 58-63 руб., на наш взгляд, адекватен диапазону цены барреля Брент в пределах 55-50 долл. соответственно. Сегодня предполагаем нейтральное открытие рынка, однако состояние внешних рынков остается потенциально опасным для рубля.

Евробонды под глобальным давлением

Евробонды большинства развивающихся экономик в начале недели оказались под ударом. Спрос на риск оставался слабым, а новые проблемы на фондовом рынке Китая спровоцировали бегство из активов ЕМ и снижение доходностей базовых активов. Российские евробонды вновь движутся в общем негативном тренде для ЕМ, доходности в дальнем сегменте подрастают на 5-10 бп.

Давление на ОФЗ не снижается

Рублевые облигации остаются под давлением, которое вызвано многочисленным набором факторов. Ускорившиеся темпы ослабления рубля и падение нефтяных цен подрывает надежду на то, что Центробанк будет чувствовать себя уверенно в дальнейшем смягчении процентной политики на заседании в пятницу. Как итог, доходности в дальнем сегменте кривой находятся вплотную к уровню 11.0%, прибавив в доходности за день по некоторым бумагам 15-20 бп

Источник http://www.zenit.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=258470 обязательна
Условия использования материалов

Лучший европейский брокер

19 октября 2018
HYCM | Обзор рынка | Oil | Gold (XAU/USD) | EUR|USD | GBP|USD | AUD|USD | Silver (XAG/USD)

Технический Анализ

19 октября 2018

40 лет На финансовом рынке. 20 лет Лицензирована в Великобритании. 0.2 pips спреды с быстрым исполнением. 24/5 Служба поддержки клиентов с персональным менеджером
Открыть торговый счет

Брокер бинарных опционов

Binarium предоставляет профессиональные услуги начиная с 2012 года. Получите бонус 100% на депозит от 2000 рублей

Живой журнал | Периодика | Главное Рябов Павел

Днище

19 октября 2018
goldenfront.ru | Финансист | Главное Маклауд Алесдер

Джон Ло: триста лет спустя

19 октября 2018