Объявление о вероятной интеграции Трансаэро в группу Аэрофлот вызвала стремительный рост котировок как акций, так и облигаций второй по величине авиакомпании страны. Находясь в весьма затруднительном финансовом положении, вызванном необходимостью обслуживать номинированные в валюте лизинговые платежи в условиях двукратного ростом курса доллара США к рублю, инвесторы с радостью восприняли уход Трансаэро под крыло госкомпании, которая сможет решить долговые проблемы своей новой «дочки». Облигации подскочили в цене на 10%, акции – на 40%. Если реакция на облигационном рынке не вызывает вопросов, то 40%-ный рост капитализации Трансаэро обескураживает, особенно, в свете озвученной оценки сделки – 1 рубль за 75% акций. Фактически, компания уходит за долги. Обе стороны согласились с чисто номинальной оценкой акций, но рынок имеет на этот счёт совсем другое мнение. Исходя из цен вчерашнего закрытия капитализация Трансаэро составляет 18 млрд руб. Неужели рынок прав? А основные акционеры за рубль отдают бизнес, который стоит миллиарды?
Боюсь, что рынок демонстрирует свою неэффективность, оценивая так высоко компанию с очевидными финансовыми проблемами. Аэрофлот по факту выступает санатором Трансаэро, равно как СМП Банк в своё время стал санатором Мособлбанка. Мы нарочно приводим пример с Мособлбанком, который оказался в схожей с ситуации, поскольку его акции также торгуются на бирже и имеют историю рыночных котировок. Перед объявлением о санации цена акций Мособлбанка составляла свыше 60 руб. Сейчас они акции торгуются по цене в 8 раз дешевле. По Трансаэро тоже должно произойти кратное падение стоимости акций. Новый собственник может решить долговые проблемы авиакомпании через допэмиссию. Не думаю, что цена размещения новых акций будет ближе к текущему рынку, а не к номиналу (0.01 руб.).
Или может быть не за 1 рубль покупают?
http://onlinebroker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Боюсь, что рынок демонстрирует свою неэффективность, оценивая так высоко компанию с очевидными финансовыми проблемами. Аэрофлот по факту выступает санатором Трансаэро, равно как СМП Банк в своё время стал санатором Мособлбанка. Мы нарочно приводим пример с Мособлбанком, который оказался в схожей с ситуации, поскольку его акции также торгуются на бирже и имеют историю рыночных котировок. Перед объявлением о санации цена акций Мособлбанка составляла свыше 60 руб. Сейчас они акции торгуются по цене в 8 раз дешевле. По Трансаэро тоже должно произойти кратное падение стоимости акций. Новый собственник может решить долговые проблемы авиакомпании через допэмиссию. Не думаю, что цена размещения новых акций будет ближе к текущему рынку, а не к номиналу (0.01 руб.).
Или может быть не за 1 рубль покупают?
http://onlinebroker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter