Еврозона вновь отмечается дефляцией

Вторник на мировых площадка не привел к усилению спроса на рискованные активы. Фондовые рынки продолжают испытывать давление со стороны акций автоконцернов и биотехнологических компаний.

Ряд стран еврозоны вчера опубликовал данные по динамике потребительских цен. В Германии в сентябре зафиксирована дефляция на уровне 0.2% г/г (прогноз – 0.0%), что наблюдается впервые с января текущего года. В Испании цены снизились 1.2% г/г (прогноз – 0.5%). Сводный индикатор по региону будет опубликован сегодня, и, если он укажет на усиления дефляционной динамики, евро может оказаться под ударом. Текущее состояние экономики еврозоны и риски усиления дефляции могут вынудит европейский Центробанк задуматься о расширении количественных стимулов.

Рублевые ставки стабильны, но должны вскоре снизиться

Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера была стабильной. Банки постепенно восстанавливают уровень рублевой ликвидности после налогового периода. Несмотря на это, снижению краткосрочных рублевых ставок препятствует сокращение денежного предложения на аукционе репо с ЦБР. Стоимость 1-дневных кредитов МБК находилась на отметке 11.65% годовых (-5 бп), при этом 7-дневные кредиты обходились в среднем под 11.75% годовых (+5 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день под 11.70% годовых. На аукционе 7-дневного репо с ЦБР банкам удалось привлечь лишь 0.91 трлн руб. (спрос – 1.42 трлн руб.) против 1.44 трлн руб. неделей ранее.

Налоговый период сентября завершен, при этом существенного роста рублевых ставок удалось избежать. Несмотря на окончание месяца, рынок сохраняет достаточный запас ликвидности в системе, что позволит рублевому овернайт опуститься к отметке 11.50% годовых уже в ближайшие дни.

На валютном рынке мало идей

Российская валюта вчера немного укрепилась, частично отыграв снижение начала недели. Цены на нефть слегка подросли, что и стало основной идеей на внутреннем рынке, тогда как настроения на мировых площадках оставались умеренно- негативными. Курс бивалютной корзины вчера снизился на 35 коп. до 69.41 руб. Курс доллара потерял 36 коп. до 65.73 руб., курс евро – 34 коп. до 73.90 руб. На международном валютном рынке основная пара была волатильна, однако завершила торги на уровне предыдущего дня - $1.1250.

Окончание налогового периода лишило рубль внутренних точек роста. Вместе с тем, подвижки в геополитической сфере сокращают девальвационные риски в краткосрочной перспективе. Рубль остается одним из лидеров среди валют сопоставимых ЕМ, которые в большинстве снижаются под угрозой ужесточения денежно-кредитной политики ФРС.

Цены на нефть остаются ключевым ориентиром для российской валюты. Состояние прочих рынков инвесторов в рубль заботит мало, при этом преимущество над другими валютами развивающихся экономик выглядит обоснованно ввиду уже пережитого массового оттока иностранного капитала. Мы не ожидаем существенного движения курсов доллара и евро к рублю на текущей неделе. Однако, если цены на нефть возобновят рост в краткосрочной перспективе, рубль может отыгрывать это более активно.

На долговых рынках штиль

Долговые рынки развивающихся экономик вчера консолидировались на уровнях начала недели. Евробонды были стабильными, однако общее непринятие риска на глобальных площадках толкает доходности казначейских обязательств вниз. Таким образом, расширение суверенных спрэдов продолжилось. Российские евробонды во вторник были стабильны, доходности на среднем участке кривой опустились на 2 бп., а в дальнем не изменились. На рынке рублевого долга изменений также немного. На фоне утреннего ослабления рубля доходности вдоль кривой ОФЗ прибавляли до 5 бп, однако к вечеру минимизировали потери.
Источник http://www.zenit.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=266013 обязательна
Условия использования материалов