6 октября 2015 Инвесткафе Козлов Алексей
Отчетность Протека за 1-е полугодие оказалась выше всяческих похвал и была отмечена не только ростом выручки на 18%, но и более чем четырехкратным приращением чистой прибыли, что обещает сильные результаты по итогам всего 2015 года.
В 1-м полугодии 2015 года российский фармацевтический рынок в рублевом выражении вырос на 17,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, продажи составили 641 млрд руб. А вот без инфляционной составляющей, говоря о количестве проданных лекарственных упаковок, можно отметить, что рост оказался весьма символическим — порядка 0,2% или чуть больше 2,5 млрд штук.
Схожая картина по итогам первых шести месяцев 2015 года наблюдалась и в случае Протека, где увеличение совокупной выручки на 18%, до 84,2 млрд руб., оказалось возможным только благодаря росту отпускных цен, в то время как в пересчете на упаковки продажи даже сократились на 1%.
При этом компания продемонстрировала рост по всем сегментам. И, прежде всего, нужно отметить направление дистрибуции, которое приносит львиную часть от всех доходов и традиционно является определяющим. Так, за отчетный период выручка в этом сегменте увеличилась на 16,5%, до 67,3 млрд руб. Причина такой динамики уже была озвучена выше и связана исключительно с ростом отпускных цен при не самых лучших операционных показателях.
Выручка в розничном сегменте показала еще более внушительную динамику, увеличившись сразу на 26,7%, до 14,2 млрд руб., — всему виной активное развитие собственных аптек «Ригла», «Живика» и «Будь здоров!». Их количество на конец отчетного периода составило 1 325 штук, из которых порядка 250 точек было открыто с января по июнь текущего года. И, наконец, производственный сегмент, на который приходится весьма скромная часть доходов, также показал рост около 20% и принес в общую копилку компании еще 2,8 млрд руб.
Операционные расходы за год выросли на 12,1%, до 78,3 млрд руб., прежде всего из-за возросших покупных цен товаров (+13,3% г/г), но благодаря опережающим темпам роста выручки операционная прибыль составила внушительные 6 млрд руб., что в 4 раза больше по сравнению с 1-м полугодием 2014 года. Из этой суммы на сегмент дистрибуции пришлось около 4,4 млрд руб. операционной прибыли за счет грамотного фокусирования компании на наиболее прибыльных рынках, в остальных сегментах динамика также оказалась положительной.
Финансовые статьи отчетности также порадовали, зафиксировав рост доходов на 63%, до 160 млн руб., а потому чистой прибыли Протека в 1-м полугодии 2015 года ничего не оставалось, кроме как вырасти в четыре раза и вплотную приблизиться к круглой отметке в 5 млрд руб. Более того, она уже опередила годовой показатель прошлого года, который был отмечен на уровне 4,79 млрд руб., а потому надежды на 2-е полугодие остаются. Тем интереснее будет инвесторам сейчас обратить внимание на акции компании, которые по мультипликатору P/E серьезно недооценены рынком и имеют двукратный потенциал для роста котировок, также как и бумаги Фармстандарта.
Рекомендация по акциям компании Протек — «покупать». Потенциал роста — 100%.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В 1-м полугодии 2015 года российский фармацевтический рынок в рублевом выражении вырос на 17,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, продажи составили 641 млрд руб. А вот без инфляционной составляющей, говоря о количестве проданных лекарственных упаковок, можно отметить, что рост оказался весьма символическим — порядка 0,2% или чуть больше 2,5 млрд штук.
Схожая картина по итогам первых шести месяцев 2015 года наблюдалась и в случае Протека, где увеличение совокупной выручки на 18%, до 84,2 млрд руб., оказалось возможным только благодаря росту отпускных цен, в то время как в пересчете на упаковки продажи даже сократились на 1%.
При этом компания продемонстрировала рост по всем сегментам. И, прежде всего, нужно отметить направление дистрибуции, которое приносит львиную часть от всех доходов и традиционно является определяющим. Так, за отчетный период выручка в этом сегменте увеличилась на 16,5%, до 67,3 млрд руб. Причина такой динамики уже была озвучена выше и связана исключительно с ростом отпускных цен при не самых лучших операционных показателях.
Выручка в розничном сегменте показала еще более внушительную динамику, увеличившись сразу на 26,7%, до 14,2 млрд руб., — всему виной активное развитие собственных аптек «Ригла», «Живика» и «Будь здоров!». Их количество на конец отчетного периода составило 1 325 штук, из которых порядка 250 точек было открыто с января по июнь текущего года. И, наконец, производственный сегмент, на который приходится весьма скромная часть доходов, также показал рост около 20% и принес в общую копилку компании еще 2,8 млрд руб.
Операционные расходы за год выросли на 12,1%, до 78,3 млрд руб., прежде всего из-за возросших покупных цен товаров (+13,3% г/г), но благодаря опережающим темпам роста выручки операционная прибыль составила внушительные 6 млрд руб., что в 4 раза больше по сравнению с 1-м полугодием 2014 года. Из этой суммы на сегмент дистрибуции пришлось около 4,4 млрд руб. операционной прибыли за счет грамотного фокусирования компании на наиболее прибыльных рынках, в остальных сегментах динамика также оказалась положительной.
Финансовые статьи отчетности также порадовали, зафиксировав рост доходов на 63%, до 160 млн руб., а потому чистой прибыли Протека в 1-м полугодии 2015 года ничего не оставалось, кроме как вырасти в четыре раза и вплотную приблизиться к круглой отметке в 5 млрд руб. Более того, она уже опередила годовой показатель прошлого года, который был отмечен на уровне 4,79 млрд руб., а потому надежды на 2-е полугодие остаются. Тем интереснее будет инвесторам сейчас обратить внимание на акции компании, которые по мультипликатору P/E серьезно недооценены рынком и имеют двукратный потенциал для роста котировок, также как и бумаги Фармстандарта.
Рекомендация по акциям компании Протек — «покупать». Потенциал роста — 100%.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter