Ожидание заседаний ЕЦБ и ОПЕК держат рынки в напряжении

Мировые рынки в пятницу не смогли определиться с общим вектором движения, однако изменения большинства котировок оказались минимальными. Рынки находятся под влиянием ожиданий важных событий декабря, которые предопределят среднесрочные рыночные настроения. Выходной день в США в четверг и сокращенные пятничные торги заставили инвесторов воздержаться от активных действий.

На текущей неделе пройдут два важных события: заседание европейского Центробанка и встреча глав стран-участниц ОПЕК. От ЕЦБ инвесторы ждут ослабления денежно-кредитной политики. Будет ли это дальнейшее снижение ставки по депозитам банков в ЕЦБ и/или расширение объемов программ выкупа активов, инвесторы должны позитивно воспринять этот шаг. В условиях, когда ЕЦБ ведет мягкую риторику, а Федрезерв США готовится к ужесточению денежно-кредитной политики, давление на единую валюту может возрасти. Кроме того, если инвесторы воспримут потенциальные действия ЕЦБ как недостаточные для текущего слабого состояния экономики еврозоны, это может стать поводом для продажи в сегменте рискованных активов.

В отношении заседания ОПЕК интриги меньше. Ранее отдельные представители картеля проводили словесные интервенции в поддержку роста цен на нефть, однако они не были приняты сырьевыми рынками. Очевидно, что позиция ОПЕК сводится к ожиданию сокращения добычи нефти другими странами, тогда как сам картель явно не планирует снижать квоты на декабрьском заседании.

Сегодня завершается налоговый период ноября

Условия российского денежно-кредитного рынка в пятницу оставались без изменений. Минимальные движения ликвидности и прохождение через пик налоговых платежей удерживают рынок в состоянии равновесия. На рынке МБК 1-дневные кредиты в пятницу обходились в среднем под 11.70% годовых, 7-дневные – под 11.80% годовых, а междилерское репо с облигациями на 1 день - под 11.70% годовых.

Сегодня с уплатой налога на прибыль, которая отвлечет около 200 млрд руб., будет завершен налоговый период ноября. Притока денег по каналу бюджета мы пока не увидели, однако шансы на пополнение ликвидности в начале декабря весьма высоки.

Рубль дешевеет, факторов кроме нефти нет

Пятница на внутреннем валютном рынке принесла рублю новые потери. Снижение нефтяных котировок и геополитическая напряженность в отношения с Турцией заставили российскую валюту снижаться наравне с большинством валют развивающихся экономик. Курс бивалютной корзины вырос на 59 коп. до 68.25 руб. Курс доллара составил 66.48 руб. (-64 коп.), курс евро – 70.41 руб. (-53 коп.). На международном валютном рынке евро остается под давлением ожиданий заседания европейского ЦБ, которое пройдет на текущей неделе. В результате основная валютная пара опустилась ниже уровня $1.06.

Российская валюта постепенно приближается с своим равновесным значениям в паре с долларом и евро. Поддержка со стороны геополитики растворилась вместе с турецким инцидентом, а диалог с Западом вновь выглядит сумбурным. Цены на нефть не спешат расти, инвесторы находятся в ожидании трех ключевых событий декабря: заседаний американского и европейского Центробанков, а также встречи ОПЕК. Несмотря на то, что исход этих событий вполне прогнозируем, рынки вряд ли продемонстрируют существенные движения до факта их свершения. В условиях ожидания повышения базовой долларовой ставки говорить о росте интереса к валютам и активам развивающихся экономик нельзя, поэтому рубль на неделе вновь останется один на один с динамикой нефтяного рынка, который вряд ли пока способен на рост.

Долговые рынки под давлением

Долговые рынки ЕМ в пятницу оставались под небольшим давлением укрепляющегося доллара и снижения цен на сырьевых рынках. Кроме того, растущая вероятность повышения базовой долларовой ставки в декабре также не способствует росту интереса к развивающимся площадкам. Российские евробонды в пятницу дешевели средними для ЕМ темпами. Рост доходностей на дальнем и среднем участках кривой составил 2-4 бп, что соответствует снижению цен на 25-50 бп.

На рынке рублевого долга идеи также пока отсутствуют. Локальные минимумы в нефти и ослабление рубля не располагают к тому, чтобы ЦБР понизил базовую ставку на декабрьском заседании. Это значит, что инвесторы получили новые поводы для продолжения коррекционного движения. В пятницу дальние ОФЗ подросли в цене на 15 бп (доходность -2-3 бп), тогда как средний участок снизился на ту же величину.
Источник http://www.zenit.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=272912 обязательна
Условия использования материалов