Банковский сектор: Зима спросит, что летом припасено

В ноябре банковский сектор отразил рост прибыли. Однако мы обращаем внимание, что значительное влияние на финансовые результаты отрасли оказывают разовые сделки.

Операционные результаты банков остаются под давлением роста просроченной задолженности по кредитам. В ноябре просроченная задолженность по корпоративному кредитному портфелю выросла на 7,8%. Более высокие темпы ухудшения качества кредитов происходили лишь в январе текущего года. Реализация кредитных рисков на фоне спада в экономике является ключевым вызовом для банков.

Докапитализация, а также консервативная стратегия принятия риска на баланс обеспечивают устойчивость отрасли. Активы банков с начала года выросли всего на 1,8%, при этом рост собственных средств (капитала) банков составил 13,1%.

Приток средств клиентов в ноябре на 205 млрд руб. превысил суммарный рост корпоративного и розничного кредитного портфеля. На фоне снижения стоимости привлечения средств клиентов банки используют приток ликвидности для сокращения долга перед ЦБ.

1. Основные тенденции за 11 месяцев 2015 года.

 Чистая прибыль российского банковского российского сектора за 11 месяцев текущего года составила 265 млрд рублей, следует из опубликованных данных ЦБ РФ. Финансовые результаты ноября стали наиболее успешными в текущем году. Чистая прибыль банков в ноябре составила 72 млрд руб. по сравнению с 66 млрд руб. в октябре и 51 млрд руб. в сентябре. Однако мы обращаем внимание, что общие положительные результаты обусловлены не столько ростом операционной прибыли, сколько разовыми сделками. Без учета списания субординированного долга и безвозмездной помощи от акционеров прибыль банков за 11м2015 г. составила, по нашим расчетам, около 115 млрд руб. Результаты отрасли будут ещё ниже, если принять во внимание потери банков, выявленные в процессе отзыва лицензий и санации.
 Крупнейшие госбанки (Сбербанк и Банк ВТБ) в ноябре заработали меньше прибыли, чем в октябре. Сокращение прибыльности госбанков обусловлено увеличением расходов на создание резервов по валютным кредитам в результате ослабления рубля по отношению к доллару США. Россельхозбанк в ноябре продолжил генерировать убыток (-0,9 млрд руб. за месяц и -32,9 млрд руб. нарастающим итогом за 11м2015 г.). Газпромбанк в ноябре увеличил прибыль до 24,2 млрд руб. против 6,9 млрд руб. в октябре. Основная причина прибыли - разовое отражение в отчетности отложенного налогового обязательства.
 В группе крупнейших частных и дочерних иностранных банков улучшение финансовых результатов произошло лишь у отдельных игроков. Райффайзенбанк заработал в ноябре 3,2 млрд руб., а нарастающим итогом за 11м2015 г. прибыль составила 20,2 млрд руб. МКБ получил в ноябре прибыль 0,7 млрд руб. (за 11м2015 г. прибыль 1,6 млрд руб.). Банк ФК Открытие заработал в ноябре 1,7 млрд руб. (за 11м2015 г. прибыль 9,2 млрд руб.), однако убытки ХМБ Открытие в ноябре 1,9 млрд руб. и 18,3 млрд руб. в целом за 11м2015 г. оказывают негативное влияние на консолидированные показатели Холдинга. Альфа-Банк в ноябре отчитался с убытком 3,5 млрд руб. против прибыли 0,4 млрд руб. в октябре. Негативно на финансовых результатах отразилась оценка налоговых обязательств, а также рост резервов на возможные потери по кредитам и увеличение доли просроченной задолженности в кредитном портфеле. ЮниКредит Банк в ноябре отразил убыток 0,7 млрд руб., что привело к ухудшению результатов за 11м2015 г. до 2,2 млрд руб. Росбанк в ноябре отразил убыток 0,6 млрд руб., а нарастающим итогом за 11м2015 г. убыток вырос до 3,2 млрд руб.
 Активы банковского сектора в ноябре выросли на 1,2% до 79,0 трлн рублей. Основной вклад в рост активов внесла переоценка валютных счетов. Без учета эффекта девальвации рубля рост активов в ноябре составил всего 0,2%. С начала года активы банков выросли всего на 1,8%.
 Кредитный портфель банков продолжает расти исключительно за счет корпоративных клиентов. Портфель кредитов физлицам в ноябре сократился на 0,4%, а с начала года сокращение составило -5,8%. Корпоративный кредитный портфель в ноябре вырос на 2,2% а с начала года рост составил 9,5%.
 Объем просроченной задолженности в корпоративном кредитном портфеле в ноябре вырос на 7,8%, что сильно выбивается из тренда последних месяцев. Мы связываем рост просроченной задолженности с реализацией кредитных рисков в авиационной отрасли, туризме, строительстве. Также на увеличении просроченной задолженности сказалось признание проблемными долгов санируемых банков. Доля просроченной задолженности в корпоративном кредитном портфеле в ноябре выросла с 5,9% до 6,2%.
 Просроченная задолженность по розничным кредитам в ноябре сократилась на 0,7%, что может быть обусловлено продажей и списанием с баланса части необслуживаемых кредитов.
 Приток средств клиентов в банки в ноябре продолжился и на 205 млрд руб. превысил объем прироста совокупного кредитного портфеля банков. На фоне снижения стоимости привлечения средств клиентов банки используют приток ликвидности для сокращения долга перед ЦБ. Общий объем ресурсов, привлеченных от ЦБ, в ноябре банки сократили с 5,5 трлн руб. до 4,9 трлн руб. (-9,6% м/м).

КЛЮЧЕВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ РОССИЙСКОГО БАНКОВСКОГО СЕКТОРА

Банковский сектор: Зима спросит, что летом припасено


2. Обзор ключевых показателей российских банков в ноябре и за 11 месяцев 2015 года.

Банковский сектор: Зима спросит, что летом припасено

Банковский сектор: Зима спросит, что летом припасено


В ноябре активы российских банков выросли на 1,2%, частично компенсировав сокращение в октябре. Значительные месячные колебания в динамике роста отрасли обусловлены волатильностью курса рубля и переоценкой валютных счетов. С начала года рост активов банков составил скромные 1,8%. Без учета переоценки валютных счетов активы банков за 11м2015 г. сократились на 3,4%. Слабая динамика роста активов банков в 2015 г. обусловлена консервативным подходом к принятию риска на баланс в условиях спада в российской экономике.
За 11м2015 г. прибыль банков составила 265 млрд руб., в том числе 72 млрд руб. результаты за ноябрь, что является рекордом этого года. Однако мы обращаем внимание, что общие положительные результаты обусловлены не столько ростом операционной прибыли, сколько разовыми сделками.

Отраженная в отчетности прибыль, а также масштабная программа докапитализации через ОФЗ, улучшили обеспеченность банков собственными средствами. Норматива Н1.0 на 1 ноября текущего года составил 12,9%, что на 100 б.п. превышает показатель на 1 декабря 2014 г. (до введения регуляторных послаблений). Текущий уровень капитализации системы отражает готовность банков к отмене антикризисных послаблений в регулировании. Однако если ухудшение качества кредитного портфеля продолжится, то банкам сложно будет выполнять планы по наращиванию кредитования.

Банковский сектор: Зима спросит, что летом припасено


В течение 11м2015 г. произошли следующие изменения в структуре баланса банков. Выросла доля корпоративного кредитного портфеля с 38,0% до 40,9%. Выросла доля портфеля ценных бумаг с 12,5% до 14,2%. Выросла доля средств, размещенных в других банках, с 8,9% до 10,3%. Одновременно с этим банки сократили портфель розничных кредитов, его доля в структуре активов снизилась с 14,6% до 13,5%. На фоне улучшения ситуации с ликвидностью банки сократили запас денежных средств и эквивалентов, снизили остатки на корсчетах и средства на счетах в ЦБ РФ.

Банковский сектор: Зима спросит, что летом припасено


Месячные темпы роста корпоративного кредитного портфеля показывают более высокую волатильность по сравнению с розничным, что обусловлено значительной долей валютных кредитов и влиянием изменения курса валют на состояние портфеля. Годовые темпы роста корпоративного кредитного портфеля демонстрируют замедление по мере исчерпания эффекта девальвации рубля, сильно повлиявшего на рост портфеля в конце 2014 г. Корпоративный кредитный портфель в ноябре вырос на 2,2% (+1,2% без учета валютной переоценки). С начала года рост кредитного портфеля составил 15,8% (+3,3% без валютной переоценки).

Розничный кредитный портфель банков в ноябре сократился на 0,4%, а с начала года сокращение составило 5,8% (-6,2% без учета валютной переоценки).

Банковский сектор: Зима спросит, что летом припасено

Банковский сектор: Зима спросит, что летом припасено


Объем просроченной задолженности по корпоративному кредитному портфелю в ноябре вырос на 7,8% (+146 млрд руб.). Мы связываем рост просроченной задолженности с реализацией кредитных рисков в авиационной отрасли, туризме, строительстве. Также на увеличении просроченной задолженности могло отразиться признание проблемными долгов санируемых банков.

Просроченная задолженность по розничным кредитам в ноябре сократилась на 0,7% (в абсолютном выражении – на 6 млрд руб.). Данная динамика может быть обусловлена продажей и списанием с баланса части необслуживаемых кредитов. Кроме того начинает сказываться эффект замещения старых кредитов новыми, выдаваемыми по более жестким стандартам андеррайтинга. Также мы обращаем внимание, что происходит сокращение доли необеспеченных кредитов и увеличивается доля кредитов, обеспеченных залогом недвижимости, где традиционно хорошее качество обслуживания долга.
В структуре розничного кредитного портфеля продолжается тенденция сокращения автокредитов, что обусловлено спадом в продажах новых автомобилей. Также сокращается портфель необеспеченных кредитов, имеющих наиболее высокий риск. Одновременно с этим банки наращивают портфель кредитов, обеспеченных залогом недвижимость. Главным фактором роста данного бизнеса является субсидирование государством части процентной ставки. За 10м2015 г. доля ипотечных кредитов в розничном портфеле банков выросла с 24,5% до 28,6%. Доля необеспеченных потребительских ссуд сократилась с 58,6% до 55,6%. Доля автокредитов сократилась с 8,2% до 6,9%.

Банковский сектор: Зима спросит, что летом припасено


Приток средств розничных клиентов в банки в ноябре и с начала текущего года идет более быстрыми темпами, чем выдача кредитов. Объем вкладов населения в ноябре вырос на 1,4% (0,6% без учета переоценки валютных остатков). В абсолютном выражении объем вкладов физлиц вырос на 300 млдр руб. и составил 21,5 трлн рублей. За одиннадцать месяцев текущего года прирост составил 15,8% (+2,9 трлн руб.), а по сравнению с аналогичной датой прошлого года вклады физлиц выросли на 18,8%. В абсолютном выражении вклады населения за 11м2015 г. выросли на 2,9 трлн руб., а кредитный портфель сократился на 0,7 трлн руб.

Объем депозитов и средств на счетах организаций вырос за ноябрь на 2,4% (+1,0% без валютной переоценки) и составил 24,9 трлн рублей. Нарастающим итогом за 11м2015 г. депозиты и средства на счетах организаций увеличились на 6,3%. В абсолютном выражении суммарный рост остатков корпоративных клиентов за 11м2015 г. составил 2,8 трлн руб., что сопоставимо с объемом роста корпоративного кредитного портфеля.

Банковский сектор: Зима спросит, что летом припасено


Несмотря на то, что ЦБ в сентябре и октябре не изменял ключевую ставку, банки используя удешевление средств клиентов понижают ставки по кредитам для конченых заемщиков. В октябре средневзвешенная ставка по корпоративным кредитам (выданным в рублях) на срок свыше 1 года снизилась до 14,55% по сравнению с 14,97% на конец августа. То есть за два месяца ставка снизилась на 42 б.п. при неизменности ключевой ставки. Средневзвешенная ставка по кредитам до 1 года за сентябрь-октябрь снизилась на 61 б.п. (данные приведены без учета Сбербанка).

Ставки по кредитам для населения также демонстрируют понижательный тренд. Средневзвешенная ставка по кредитам физлицам до 1 года снизилась за сентябрь- октябрь на 40 б.п., а по кредитам на срок более 1 года снижение составило 43 б.п.

Банковский сектор: Зима спросит, что летом припасено

Банковский сектор: Зима спросит, что летом припасено


Средневзвешенные ставки по депозитам корпоративных клиентов в сентябре-октябре практически не изменились. Это может быть связано со стремлением банков привлечь крупных клиентов, а также с необходимостью наращивания корпоративного кредитования. Дальнейший тренд ставок по депозитам для корпоративных клиентов будет зависеть от динамики ключевой ставки и потребностей банков в наращивании фондирования.
Стоимость розничного фондирования продолжает снижаться. В ноябре максимальная ставка по депозитам для населения в топ-10 банков составила в среднем за месяц до 9,92% против 10,31% в октябре. Динамика снижения ставок по депозитам для физлиц, по нашим ожиданиям, продолжит опережать динамику по корпоративным депозитам, что обусловлено стагнацией портфеля розничных кредитов.

Банковский сектор: Зима спросит, что летом припасено


Снижение ставок по вкладам населения делает заимствования в ЦБ всё более невыгодными. В ноябре банки сократили задолженность перед ЦБ на 526 млрд руб. до 4,9 трлн руб. (в том числе задолженность по операциям валютного РЕПО сократилась с $23,8 млрд до $20,9 млрд).

В ноябре-декабре рынок банковских облигаций практически не отреагировал на снижение цен на нефть и девальвацию рубля. Ухудшение рыночной конъюнктуры отразилось лишь в снижении ликвидности рынка и уменьшении объема первичных размещений.

Мы считаем, что оперативные данные о финансовых результатах банков в ноябре свидетельствуют о том, что наметившееся в 3-м квартале улучшение в системе замедляется. Восстановление маржи банков ограничивает реализация кредитных рисков, а также замедление темпов снижения стоимости привлечения ресурсов. Докапитализация банков через ОФЗ оказала серьезную поддержку системе, однако в условиях роста расходов на формирование резервов на возможные потери полученный запас прочности банки будут постепенно «проедать».

Ожидаем, что облигации эмитентов банковского сектора в ближайшее время будут оставаться под давлением ухудшения операционной среды и общей негативной конъюнктуры в отношении российских долговых инструментов.

Источник http://psbinvest.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=276118 обязательна
Условия использования материалов

Лучший европейский брокер

40 лет На финансовом рынке. 20 лет Лицензирована в Великобритании. 0.2 pips спреды с быстрым исполнением. 24/5 Служба поддержки клиентов с персональным менеджером

Брокер бинарных опционов

Binarium предоставляет профессиональные услуги начиная с 2012 года. Получите бонус 100% на депозит от 2000 рублей