Мировые рынки продолжают восстанавливать потери, понесенные на протяжении большей части января. Отсутствие резко-негативных новостей и ожидания сохранения комфортных условий на финансовых рынках служат основной причиной для покупок.
К намекам европейского ЦБ о возможном дополнительном стимулировании экономики еврозоны в марте и сдержанной, «голубиной» риторикой на прошедшем заседании ФРС в пятницу примкнул также и Банк Японии. Регулятор установил отрицательную процентную ставку по банковским депозитам на уроне -0.1%, а также сообщил о готовности расширить любые меры стимулирования экономики.
Стоит отметить, что корреляция между динамикой активов и валют на международных площадках вновь нарушена. В пятницу рост фондовых индексов и нефтяных котировок нормально уживался с укреплением доллара и снижением доходностей базовых активов на 5-6 бп
Рынок сдержанно отреагировал на заседание ЦБ РФ
Условия российского денежно-кредитного рынка в пятницу практически не изменились. Несмотря на фактор окончания месяца, существенных оттоков ликвидности не наблюдалось. Уровень краткосрочных процентных ставок остался на средних значениях прошлой недели. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 11.35% годовых, 7-дневные – под 11.45% годовых, а междилерское репо с облигациями на 1 день - под 11.35%.
Сохранение размера ключевой ставки на уровне 11% на пятничном заседании ЦБ РФ совпало с нашими ожиданиями. Риторика Центробанка пока не склоняется ни к ужесточению, ни к смягчению денежно-кредитной политики. В условиях турбулентности мировых рынков Центробанк допускает оба сценария развития, отмечая как риски ускорения инфляции весной, так и в целом слабые перспективы экономики в текущем году. Это означает, что регулятор продолжит действовать по обстоятельствам, воздерживаясь даже от краткосрочных прогнозов по изменению ключевой ставки. Если текущий восстановительный тренд на рынке нефти удержится от очередного падения, то в марте Центробанк может понизить ключевую ставку на 50- 100 бп на фоне снижения инфляции к 8-9%. Если же будет реализован негативный сценарий для нефти, то снижение инфляции вряд ли станет поводом для смягчения монетарной политики в конце I квартала.
Рубль завершил неделю укреплением
Окончание недели на валютном рынке принесло рублю новый виток укрепления. Подросшие цены на нефть смогли сбить намечающуюся панику на рынке, однако полного доверия к текущему восстановительному движению у инвесторов пока нет. Курс бивалютной корзины в пятницу снизился на 1.32 руб. до 78.27 руб. Курс доллара составил 75.43 руб. (-0.97 руб.), курс евро – 81.74 руб. (-1.76 руб.). На международном валютном рынке основная валютная пара вернулась на уровни начала недели. Несмотря на относительно мягкую риторику ФРС и усиление спроса на рискованные активы доллар укрепился к евро на 1 фигуру до отметки $1.0830.
Рубль провел неплохую неделю и практически полностью восстановил январские потери. Тем не менее, доверие к текущему движению курсов и котировок нефти пока невелико. Рынки переживают период повышенной волатильности, поэтому восстановление может так же быстро сойти на нет. Риторика Центробанка на прошедшем заседании выглядит поддерживающей для рубля, поскольку регулятор готов при негативном развитии событий повысить размер ключевой ставки в рамках антиинфляционной защиты. Фундаментально рубль не выглядит хуже своих аналогов из развивающихся экономик, даже с учетом геополитического дисконта. Именно поэтому любые провалы российской валюты выше средней динамики для ЕМ стоит воспринимать как повод для краткосрочной покупки.
Долговые рынки корректируются
Долговые рынки ЕМ провели неплохую неделю, однако в пятницу немного скорректировались. Спрос на риск остается умеренным, при этом доходности базовых активов снижались, приводя к расширению суверенных спрэдов. На протяжении большей части недели российские евробонды выглядели лучше своих аналогов из ЕМ, однако в пятницу коррекция была более заметной. Доходности вдоль кривой поднялись на 1-4 бп.
Рынок рублевого долга оказался в пятницу под давлением итого заседания ЦБ РФ, на котором регулятор ужесточил риторику. Укрепляющийся рубль уже не провоцировал дальнейшее снижение доходностей. Центробанк допускает повышение размера ключевой ставки в качестве ответной меры на избыточное укрепление рубля и рост инфляционных ожиданий. Кривая ОФЗ поднялась в дальнем сегменте на 2-3 бп, при этом средний и краткосрочный сегменты прибавили 5-15 бп.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
К намекам европейского ЦБ о возможном дополнительном стимулировании экономики еврозоны в марте и сдержанной, «голубиной» риторикой на прошедшем заседании ФРС в пятницу примкнул также и Банк Японии. Регулятор установил отрицательную процентную ставку по банковским депозитам на уроне -0.1%, а также сообщил о готовности расширить любые меры стимулирования экономики.
Стоит отметить, что корреляция между динамикой активов и валют на международных площадках вновь нарушена. В пятницу рост фондовых индексов и нефтяных котировок нормально уживался с укреплением доллара и снижением доходностей базовых активов на 5-6 бп
Рынок сдержанно отреагировал на заседание ЦБ РФ
Условия российского денежно-кредитного рынка в пятницу практически не изменились. Несмотря на фактор окончания месяца, существенных оттоков ликвидности не наблюдалось. Уровень краткосрочных процентных ставок остался на средних значениях прошлой недели. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 11.35% годовых, 7-дневные – под 11.45% годовых, а междилерское репо с облигациями на 1 день - под 11.35%.
Сохранение размера ключевой ставки на уровне 11% на пятничном заседании ЦБ РФ совпало с нашими ожиданиями. Риторика Центробанка пока не склоняется ни к ужесточению, ни к смягчению денежно-кредитной политики. В условиях турбулентности мировых рынков Центробанк допускает оба сценария развития, отмечая как риски ускорения инфляции весной, так и в целом слабые перспективы экономики в текущем году. Это означает, что регулятор продолжит действовать по обстоятельствам, воздерживаясь даже от краткосрочных прогнозов по изменению ключевой ставки. Если текущий восстановительный тренд на рынке нефти удержится от очередного падения, то в марте Центробанк может понизить ключевую ставку на 50- 100 бп на фоне снижения инфляции к 8-9%. Если же будет реализован негативный сценарий для нефти, то снижение инфляции вряд ли станет поводом для смягчения монетарной политики в конце I квартала.
Рубль завершил неделю укреплением
Окончание недели на валютном рынке принесло рублю новый виток укрепления. Подросшие цены на нефть смогли сбить намечающуюся панику на рынке, однако полного доверия к текущему восстановительному движению у инвесторов пока нет. Курс бивалютной корзины в пятницу снизился на 1.32 руб. до 78.27 руб. Курс доллара составил 75.43 руб. (-0.97 руб.), курс евро – 81.74 руб. (-1.76 руб.). На международном валютном рынке основная валютная пара вернулась на уровни начала недели. Несмотря на относительно мягкую риторику ФРС и усиление спроса на рискованные активы доллар укрепился к евро на 1 фигуру до отметки $1.0830.
Рубль провел неплохую неделю и практически полностью восстановил январские потери. Тем не менее, доверие к текущему движению курсов и котировок нефти пока невелико. Рынки переживают период повышенной волатильности, поэтому восстановление может так же быстро сойти на нет. Риторика Центробанка на прошедшем заседании выглядит поддерживающей для рубля, поскольку регулятор готов при негативном развитии событий повысить размер ключевой ставки в рамках антиинфляционной защиты. Фундаментально рубль не выглядит хуже своих аналогов из развивающихся экономик, даже с учетом геополитического дисконта. Именно поэтому любые провалы российской валюты выше средней динамики для ЕМ стоит воспринимать как повод для краткосрочной покупки.
Долговые рынки корректируются
Долговые рынки ЕМ провели неплохую неделю, однако в пятницу немного скорректировались. Спрос на риск остается умеренным, при этом доходности базовых активов снижались, приводя к расширению суверенных спрэдов. На протяжении большей части недели российские евробонды выглядели лучше своих аналогов из ЕМ, однако в пятницу коррекция была более заметной. Доходности вдоль кривой поднялись на 1-4 бп.
Рынок рублевого долга оказался в пятницу под давлением итого заседания ЦБ РФ, на котором регулятор ужесточил риторику. Укрепляющийся рубль уже не провоцировал дальнейшее снижение доходностей. Центробанк допускает повышение размера ключевой ставки в качестве ответной меры на избыточное укрепление рубля и рост инфляционных ожиданий. Кривая ОФЗ поднялась в дальнем сегменте на 2-3 бп, при этом средний и краткосрочный сегменты прибавили 5-15 бп.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter