Евстифеев Владимир Сычев Кирилл Банк Зенит | Облигации

Нефть поддерживает спрос на риск

13 апреля 2016  Источник http://www.zenit.ru/

Мировые рынки вчера немного подросли в сегменте рискованных активов. Спрос поддерживают растущие нефтяные котировки, которые реагируют на изменяющуюся вероятность позитивного исхода встречи нефтедобывающих стран в воскресенье.

Характерно, что инвесторы слабо отреагировали на очередное понижение прогнозов мирового роста во стороны МВФ. В текущем году Фонд ожидает роста глобального ВВП на 3.2% против прежнего прогноза в 3.4%. Ожидания по экономикам США и еврозоны понижены, тогда как по Китаю – повышены с 6.3% до 6.5%. Традиционно рынки болезненно воспринимают понижение прогнозов для мирового ВВП, однако растущая нефть и стабильность доллара позволяют продолжить покупки в ожидании пикового периода сезона отчетностей

Ставки МБК у минимумов

Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера практически не изменилась. Избыток рублевой ликвидности в банковской системе первого круга обеспечивает низкий уровень краткосрочных процентных ставок. На рынке МБК 1- дневные кредиты обходились в среднем под 11.00% годовых (+5 бп), 7-дневные – под 11.15% годовых, а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 11.05% годовых.

Благоприятная конъюнктура рынка должна сохраниться практически в течение всей недели. Лишь в пятницу стартует налоговый период апреля, поэтому уплата страховых взносов в фонды может немного поднять рублевые ставки.

Рубль дорожает за нефтью, игнорируя другой негатив

Вторник на внутреннем валютном рынке вновь принес рублю существенное укрепление. Цены на нефть за последние 3 торговых сессии поднялись на 10%, обеспечив укрепление рубля к доллару на 3.5%. Курс бивалютной корзины вчера снизился на 1.19 руб. до 69.80 руб. Курс доллара составил 65.72 руб. (-1.05 руб.), курс евро – 74.80 руб. (-1.35 руб.). На международном валютном рынке доллар немного укрепился к евро, пара снизилась на 15 бп до уровня $1.1385.

Рублевая цена нефти за неделю повысилась на 7% до 2 900 руб., отражая отстающие темпы рубля над динамикой нефтяных котировок. Среди возможных причин – недоверие инвесторов к текущем росту базового для рубля актива, особенно в преддверии встречи нефтедобывающих стран в Дохе, неопределенность вокруг которой высока. Вчера Минфин заявил о намерении сохранить низкий курс рубля даже в случае высоких цен на нефть. Это повышает риски того, что спрос на валюту будет расти при стремлении курса доллара к цели в 60 руб. Помимо Минфина, участники рынка также проигнорировали понижение прогнозов МВФ по мировой экономике. Впрочем, прогноз по снижению российского ВВП в текущем году на 1.8% против прежнего в 1.0% является скорее догоняющей корректировкой

Долговые рынки растут на нефти, ОФЗ стабильны

Долговые рынки Ем вчера укорили рост благодаря существенному подъему нефтяных котировок. Доходности базовых активов росли на общем оптимизме, что обеспечило заметно сокращение суверенных спрэдов (10-12 бп). Российские евробонды вчера росли активнее, чем в среднем по ЕМ. Доходности дальних выпусков снизились на 9-11 бп, а на среднем участке кривой – на 4-7 бп.

Рынок рублевого долга застал по времени лишь часть вчерашнего укрепления рубля. В результате доходности изменились в пределах 3 бп. Рынок ОФЗ держится вблизи локальных ценовых максимумов, однако антиинфляционная риторика ЦБ РФ не позволяет рассчитывать на снижение ключевой ставки на следующем заседании регулятора.

Заметили ошибку? Выделите её и нажмите CTRL+ENTER
При копировании ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=289622