Инфляция на ощупь

Макроэкономические данные, обнародованные в США, носят разнонаправленный характер: если розничные продажи в США в марте 2016-го года уменьшились на 0,3% по сравнению с февральским при прогнозе повышения на 0,1%, то цены производителей в США в марте снизились на 0,1% по отношению к февралю, когда их снижение составляло 0,2%. Ожидания были более оптимистичными.

Богатым накануне оказался и корпоративный фон. Например, стоит упомянуть о новостях в отношении Газпрома, который договорился об изменении формулы цены на поставляемый газ в долгосрочных европейских контрактах, отвязав их от стоимости корзины нефтепродуктов и привязав к спотовым ценам на газ на европейских биржах.

Газпром в последние недели смог договориться о прекращении арбитражных разбирательств по газовым контрактам с двумя участниками проекта "Северный поток-2" немецкой E.On и французской Engie, причем если раньше Газпром выплачивал своим клиентам компенсации, то теперь сама получит от E.On 800 млн. евро ретроактивных платежей в рамках урегулирования встречных ценовых претензий по контракту на поставку газа.

Напомним, что раньше цена газа во всех долгосрочных контрактах на европейском рынке была привязана к стоимости корзины нефтепродуктов, но после кризиса 2009 года спрос на газ в Европе упал и перестал соответствовать объему, прописанному в контрактах, а согласно требованиям ЕС объемы спотовых торгов газом существенно выросли. Таким образом, импортеры газа в Европе с 2009-го года были вынуждены покупать газ по контрактам с нефтяной привязкой, а продавать – по более низкой спотовой цене, что вело к росту убытков. Теперь, после перехода Газпрома на спотовую привязку расходы европейских импортеров существенно сократятся.

Интересна и инициатива ЦБ о введении в оборот в 2017-м году новых купюр достоинством в 200 и 2000 рублей. Причина этого шага весьма понятна – растущие темпы инфляции. Обычно такие номиналы в десятичной денежной системе являются нетрадиционными, но при текущих уровнях цен в экономике в целом купюра в 100 рублей частично перестала выполнять свои функции из-за снижения своей покупательной способности. Инфляция, таким образом, уже стала отражаться и в денежной системе.

Торги в среду на валютном рынке сопровождались снижением курса рубля против доллара в рамках коррекции и стабилизировался к евро, несмотря на закрепление цены нефти выше отметки $44,5 за баррель нефти сорта Brent. Рублевая цена барреля сорта Brent вышла на многонедельный максимум и превысила отметку 2,9 тыс. рублей против недавних 2,7 тыс.

На нефтяных рынках цены сегодня продолжают снижаться на фоне отчета Минэнерго США, сообщающего о росте недельных запасов в стране.

В среду Минэнерго США сообщило, что коммерческие запасы нефти в стране за прошлую неделю выросли на 1,3% до 536,5 млн. баррелей, что оказалось значительно выше прогнозов аналитиков, которые ожидали роста показателя только на 1,850 млн. баррелей до 531,75 млн. баррелей.

Добыча нефти в США за прошлую неделю сократилась на 0,34% до 8,977 млн. баррелей в сутки. Запасы нефти на крупнейшем в стране терминале в Кушинге (Cushing) снизились на 1,7 млн. баррелей до 64,3 млн. баррелей. Запасы бензина в США сократились на 1,7% до 239,8 млн. баррелей при ожидании снижения показателя на 1,393 млн. баррелей. Запасы дистиллятов выросли на 0,3% до уровня в 163,5 млн. баррелей.

Теперь внимание участников рынка сосредоточено на предстоящей встрече стран-нефтепроизводителей по вопросу заморозки уровня добычи в Дохе 17 апреля, поскольку ее исход может установить ориентиры для рынка на ближайшие месяцы.

Стоимость июньских фьючерсов на смесь марки Brent снижалась на 1,43% до уровня в $43,55 за баррель, цена майских фьючерсов на нефть марки WTI опускалась на 1,29% до $41,22 за баррель.

На американском рынке основные фондовые индексы в среду выросли до максимальных в 2016 году уровней на фоне сильного отчета JP Morgan.

Один из крупнейших инвестбанков мира JP Morgan Chase сообщил о снижении чистой прибыли в первом квартале на 6,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до $5,5 млрд. Чистая разводненная прибыль на одну акцию составила $1,35 по сравнению с $1,45 годом ранее. Выручка JP Morgan в отчетный период снизилась на 2,9% до $24,08 млрд., тогда как инвесторы снижение до $23,8 млрд. Скорректированная прибыль на акцию банка составила 1,41 доллара при прогнозах в 1,25 доллара.

Инвесторы также обратили внимание на статистику из Китая. Объем экспорта в стране в марте в годовом выражении вырос на 11,5%, при этом аналитики прогнозировали увеличение только на 2,5%. В то же время импорт упал на 7,6%, при ожиданиях сокращения на 10,2%. Инвесторы восприняли эти данные, как свидетельство улучшения ситуации в экономике страны.

Внутренние американские новости оказались хуже ожиданий. Объем розничных продаж в США в марте в месячном выражении снизился на 0,3%, тогда как эксперты прогнозировали рост показателя на 0,1%.

В среду также была опубликована сводка комментариев ФРС "Бежевая книга", согласно которой большинство из 12 округов страны с конца февраля по март продолжили демонстрировать экономический рост, темп которого варьировался от скромного до умеренного.

Промышленный индекс Dow Jones вырос на 1,06% до 17 908,28 пунктов. Индекс высокотехнологичных компаний NASDAQ поднялся на 1,55% до уровня в 4 947,42 пунктов. Индекс широкого рынка SnP 500 увеличился на 1% до уровня в 2 082,42 пунктов.

На азиатских рынках площадки региона сегодня растут вторую торговую сессию подряд, поддерживая оптимизм инвесторов на фондовых рынках США, вызванный финансовыми данными по первому кварталу от американского банка JP Morgan.

Рынки позитивно восприняли отчет, поскольку прогнозы в целом были хуже из-за сложных условий в отрасли. Основные американские фондовые индексы в среду выросли до максимальных в 2016-м году уровней.

Индекс Shanghai Composite поднимался на 0,06% до 3 068,58 пунктов, индекс Shenzhen Composite вырос на 0,26% до уровня в 1 967,59 пунктов. Гонконгский Hang Seng Index увеличивался на 0,89% до уровня в 21 346,42 пунктов, корейский KOSPI вырос на 1,29% до 2 007,10 пунктов.

Теперь к российскому рынку акций:

1. В нефтяном секторе акции Газпрома росли на 2,14%, обновив максимум года на фоне сообщения о том, что правление Газпрома предлагает выплатить дивиденды по итогам 2015 года в размере 7,4 рубля на акцию. Ранее председатель совета директоров компании Виктор Зубков сообщал журналистам, что "Газпром" рассчитывает на сохранение уровня дивидендов по итогам 2015 года на уровне 2014 года, когда они составили 7,2 рубля на акцию.

Другие акции нефтегазового сектора выросли с начала года на фоне стремительного ралли в нефти. Роснефть, ЛУКОЙЛ, Татнефть и Газпром стали лидерами роста, в то время как текущие котировки акций оптимистично предполагают цену Brent в районе $50-60 за баррель, что существенно выше текущих спотовых цен.

2. Акции Трансконтейнера обновили максимум с марта 2014-го года, поднявшись до 3,2 тыс. рублей на низких объемах и в отсутствие новостей. К текущему моменту акции компании растут на 8,52% до 2,93 тыс. рублей.

3. Среди лидеров роста стоит выделить акции Мосэнерго (+6,32%), Норникеля (+3,98%), бумаги Башнефти (обыкновенные акции растут на 3,4%, префы – на 1,87%), акции КАМАЗа (+2,21%), Яндекса (+2,11%), Магнита (+2%) и акции НОВАТЭКа (+1,95%).

4. Среди лидеров снижения стоит выделить акции НЛМК (-1,25%), Дикси (-0,68%) и акции ВСМПО-Ависма (-0,63%).

ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем бокового движения в течение дня в преддверии встречи в Дохе, а также умеренно жесткой политики Банка России при стимулирующей политике со стороны других мировых ЦБ. В ближайшее время российский регулятор, может возобновить снижение ставок, что может негативно сказаться на курсе рубля, но и покупать доллары перед встречей в Дохе мало кто рискует.

ОАО "Газпром"

Сегодня в СМИ появилась информация о том, что Газпром меняет формулу цены в долгосрочных европейских контрактах, по которым цена газа привязана к стоимости корзины нефтепродуктов, переходя на ценообразование, где ориентиром становятся спотовые цены на газ в Европе.

Напомним, что Газпром в последнее время договорился о прекращении арбитражных разбирательств по газовым контрактам с двумя участниками проекта «Северный поток-2» – немецкой E.On и французской Engie. Согласно достигнутым договоренностям, Газпром не будет выплачивать своим клиентам компенсации, а сама компания получит от E.On 800 млн. евро ретроактивных платежей.

Дело в том, что спотовые цены на газ, по которым немецкая компания с 2012-го года получила право покупать часть объемов газа у "Газпрома", периодически были выше цен, которые рассчитывались в контракте в соответствии с нефтепродуктовой привязкой.

Если раньше цена газа во всех долгосрочных контрактах на европейском рынке была привязана к стоимости корзины нефтепродуктов, то после кризиса 2009-го года спрос на газ в Европе упал и перестал соответствовать объему, прописанному в контрактах. В это же время регуляторы ЕС требовали увеличивать объемы закупки газом на спотовых торгах. В итоге европейские клиенты были вынуждены покупать газ по контрактам с нефтяной привязкой, а продавать – по более низкой спотовой цене, что увеличивало их убытки.

Мы считаем, что изменение в формуле цены позитивно отразится на бумагах Газпрома, поскольку с переходом на спотовую привязку, помимо получения ретроактивных платежей, российская компания сможет реализовать планируемые выплаты дивидендов за 2015-й год, рекомендуемые правлением компании в размере 7,4 рубля на акцию, что на 20 копеек больше размера дивидендов за 2014-й год.
Цена: 153,88
Цель: 161,2
Рекомендация: Держать

ОАО "РусГидро"

Сегодня группа Русгидро сообщила о сокращении инвестпрограммы на 2016-2019 годы до $352,7 млрд. рублей против запланированных ранее 384,5 млрд. рублей.

Напомним, что в марте председатель правления Русгидро уже говорил о том, что инвестпрограмма группы в 2016-м году может снизиться по сравнению с ранее заявленными планами на 16,5% до 111 млрд. рублей.

Также ранее Русгидро сообщила, что совет директоров предварительно одобрил проект корректировки инвестпрограммы компании, предусматривающий снижение финансирования программы в 2016-2019 годах на 22% до 171,9 млрд. рублей по проектам строительства тепловых электростанций на Дальнем Востоке. Несмотря на снижение объемов инвестпрограммы, Русгидро планирует в период 2016-2019 годов осуществить достройку ранее начатых объектов.

Мы считаем данную новость позитивной для бумаг Русгидро, но в долгосрочной перспективе, поскольку оптимизация инвестиционных затрат компании будет направлена на обеспечение финансовой устойчивости группы, повышение эффективности операционной и инвестиционной деятельности, роста инвестиционной привлекательности группы.
Цена: 0,695
Цель: 0,841
Рекомендация: Сокращать

Источник http://analytic.ricom.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=289859 обязательна
Условия использования материалов

Торговые условия
FxPro отменяет комиссию с пластиковых карт

Торговые условия
Минимальный депозит - отсутствует
Комиссия за пополнение - не взимается
Бонусы до 100% - пожалуйста!