utmagazine | Финансист

Merrill Lynch (Меррилл Линч) — американский «народный брокер»


Он сделал американцев нацией акционеров Журнал Time о Чарльзе Меррилле, 1998
Вступление

На основе реальных событий.

1907 год. Начало. Дверь открылась

«Ну вот здесь я еще не был, может быть тут помогут», - подумал Чарли, входя в здание пансионата молодежной христианской организации (YMCA). «Сегодня надо обязательно найти жилье. Надо же, в конце концов, где-то спать в этом Нью-Йорке» мелькнуло у него в голове и он толкнул дверь в одну из комнат.

- Кого там несет?

«Да, не очень приветливо, но надо попробовать».

- Меня зовут Чарли, Чарльз Меррилл, - представился он худощавому молодому человеку, вышедшему навстречу.

- А меня Эдди, Эдмунд Линч. Что надо?

- Вот ищу комнату в этом районе.

- Да? А чем вообще занимаешься?

- Работаю кредитменеджером в одной конторе, а ты? - спросил Чарли.

- А я брокером, брокером на Уолл-стрит.

2013 год. Конец. Дверь захлопнулась

«Ликвидация Merrill Lynch & Co. не будет иметь какого-либо влияния ни на обслуживание клиентов BofA, ни на бренд Merrill Lynch», - сказав эти слова, пресс-секретарь Bank of America Джерри Дубровски вышел из зала и прикрыл дверь.
Чарли Меррилл из Флориды

Merrill Lynch (Меррилл Линч) — американский «народный брокер»


Основатель одного из крупнейших инвестиционно-финансовых конгломератов ХХ века Merrill Lynch Чарльз Эдвард Меррилл (Charles Edward Merrill) родился в солнечной Флориде 19 октября 1885 года в городке Green Cove Springs. Городок так и остался очень и очень небольшим. В 2010 году там проживало 6908 земляков Чарли.

Родители у Чарльза были самые обыкновенные. Отец — Чарльз (тоже Чарльз) Меррилл, врач, мать — Октавиа (Уилсон). Упоминается о том, что у Чарльза-старшего был свой небольшой бизнес — аптека. В принципе, хорошая связка — доктор выписывает рецепт на покупку лекарства в собственной аптеке. Чем-то напоминает современную отечественную модель здравоохранения. А если учесть, что скорей всего, на такой населенный пункт, как Green Cove Springs в XIX веке приходился ровно один лекарь и ровно одна аптека, то, надо думать, деньги в семье водились.

В 1898 г. Мерриллы уезжали пожить в штат Теннесси. Но вернулись во Флориду они очень быстро — не прошло и года, и поселились в Джексонвилле. В 1901 году в Джексонвилл пришла большая беда - «Великий Пожар». В огне сгорела школа Чарли и для продолжения образования родители отослали его в подготовительную колледж при учебном заведении, известном сейчас, как университет Стетсона (Stetson University). Учился там Меррилл-младший ровно два года. Отметился он и в таких образовательных учреждениях, как Worcester Academy и Amherst College в штате Массачусетс. Такую учебную чехарду биографы Чарльза объясняют банальной нехваткой денег.

В 1906 г. Чарли решил уже не размениваться по мелочам и поступает на юрфак (в юридическую школу) Мичиганского университета. Терпения «грызть право» у молодого Меррилла хватает уже только на год. И с 1907-го, бросив университет, Чарльз занимается исключительно зарабатыванием денег.

Первый деловой опыт получен еще летом 1906 года. Чарли — сотрудник газеты The Tropical Sun из Уэст-Палм-Бич. Впоследствии он говорил, что работа во флоридском издании принесла ему бесценный опыт: «На ней я узнал человеческую природу».

Далее, в 1907-09 гг. Patchogue-Plymouth Mills, Место кредитного менеджера, по словам Меррилла, дало ему полное университетское образование в области финансов, кредита и управления. Вот так — и зачем все эти Гарварды и Принстоны?

Завершает «наемный» этап своей трудовой биографии Чарльз Меррилл в 1909-13 гг. в George H. Burr & Co, занимаясь уже ценными бумагами.

Эдмунд Калверт Линч (1885-1938) Образованный брокер

Merrill Lynch (Меррилл Линч) — американский «народный брокер»


У партнера Ч. Меррилла по будущему предприятию Эдмунда Калверта Линча (Edmund Calvert Lynch) тот же год рождения — 1885. И даже, тот же день по порядку — 19-ое число. Но 19 мая. Линч старше Меррилла ровно на 5 месяцев.

Место появления на свет Эдмунда — Балтимор, штат Мэриленд. Родители, Ричард Р. Линч и Дженни Вернон Смит уделяли повышенное внимание образованию сына. Эдмунд учится в латинской школе Балтимора, а в 1907 заканчивает престижный университет Джона Гопкинса там же. Разительное отличие от Меррилла в подходе к получению знаний.

И с 1907-го — Эдмунд Линч в Нью-Йорке торгует акциями и облигациями.

Основание Merrill, Lynch & Company. Инвестиции в розничную торговлю

В 1914-ом Чарли Меррилл решил, что хватит «работать на чужого дядю», так никогда не разбогатеешь, и открывает собственную фирму по операциям с ценными бумагами, назвав ее незамысловато Charles Merrill & Co. Но работать в одиночку было то ли скучно, то ли трудно, а скорее всего, нужен был дополнительный капитал, и примерно через полгода-год Чарльз берет в долю своего друга Э. Линча.

Возникает культовая инвесткомпания ХХ века - Merrill, Lynch & Company.

Merrill Lynch (Меррилл Линч) — американский «народный брокер»


С годами запятая между фамилиями двух друзей-трейдеров куда-то пропала и два имени соединились в одно, ставшее нарицательным в биржевом и финансовом мире - Merrill Lynch.

По точному времени создания именно Merrill, Lynch & Company есть некоторые разногласия. В основном сходятся-таки на 1914-ом и дается даже точная дата — 15.10.1914. Есть версия и о 1915 годе, а также о том, что Эдди присоединился к Чарли в 14-ом, а формально отношения были оформлены уже в следующем году.

В 1910-ые годы биржевой и внебиржевой торговлей бумагами в Нью-Йорке занимались сотни брокеров и трейдеров, звезды и аутсайдеры. Чтобы осуществить прорыв и войти в круг лидеров нужна была бизнес-идея.

Таких свежих мыслей у Чарли, главного мотора совместной фирмы, на протяжении своей деловой карьеры было целых две. А это очень немало. Иногда достаточно всего одной.

Первая концепция начала воплощаться сразу же. Собственно, именно под нее Меррилл и открывал бизнес.

Как отмечалось выше, перед 1914-ым Чарльз уже имел опыт работы с акциями на Уолл-стрит. И отметил одну существенную особенность. Брокерские конторы крайне неохотно обслуживали малых предпринимателей, а тем более, просто физлиц с небольшими деньгами. Открывалась очень перспективная ниша, и Меррилл с Линчем решили, что ее заполнение — их шанс.

Молодые люди приступили к активной реализации своих планов. Первая цель — выведение на рынок первичного размещения акций (по современному - IPO) торговых предприятий. Правда, жизнь несколько подкорректировало расчеты энергичных финансистов и они осознали, что выгоднее-таки вкладывать в крупные розничные сети, а не в отдельные магазинчики.

Merrill Lynch (Меррилл Линч) — американский «народный брокер»


Клиентами Merrill, Lynch & Company стали известные в то время имена — McCrory, J. C. Penney, и Kresge. Но венцом инвестирования компании в торговлю стала их жемчужина — сеть магазинов Safeway Stores.

В 1922-23 годах Меррилл выкупает долю в калифорнийском торговом предприятии Safeway, состоявшим тогда из 322 магазинов. В дальнейшем, Чарли получает полный контроль над сетью и делает его своим приоритетным бизнес-проектом.

Safeway стала тихой гаванью для Чарли во время шторма Великой депрессии 30-х, полностью оправдав свое название. К 1931 г. общее число торговых точек Safeway в стране превысило 3500. Сеть стала третьей в США по этому показателю.
Merrill Lynch. Краткая хроника первого этапа 1916-1941

В 1916 году в компанию входит новый партнер Уинтроп Смит, который отдаст фирме многие десятки лет и сыграет более, чем значительную роль в ее становлении и развитии.

В 1921-ом, по инициативе Э. Линча, Merrill Lynch приобретает новаторскую кинокомпанию Pathé Exchange с французскими корнями. В 1923 г. происходит ребрендинг студии в American Pathé. А в 1927-28 гг. в Pathé входит Джозеф Патрик Кеннеди-старший и делает из нее знаменитую RKO Pictures (Radio-Keith-Orpheum), подарившую миру Кинг-Конга и Тарзана. Так, пусть ненадолго пересеклись бизнес-интересы Меррилла, Линча и Джо Кеннеди-старшего.

Вскоре наступил «черный» для американского рынка ценных бумаг октябрь 1929-го. 24-29.10.1929 для подавляющего большинства брокеров, трейдеров и инвесторов наступил «конец света». Для некоторых — вполне буквально. Но не для Чарли Меррилла и Эдди Линча.

Партнеры очень ясно увидели все признаки надувшегося пузыря задолго до осени 1929-го. И очень настойчиво рекомендовали клиентам, друзьям и знакомым уходить (убегать) с рынка. Еще в 1928 г. Чарльз сделал несколько публичных заявлений о грядущем биржевом крахе. Кто внял его советам, сумел спасти свои сбережения. Общая сумма выведенных (сохраненных) средств клиентов Merrill Lynch накануне Великого обвала, по оценкам историков, составила $6 млн долларов. Тех долларов. Ну а кто не послушал... Тот разорился в прах.

Чарли и Эдди с партнерами пошли еще дальше. Они не просто вышли с рынка. Они вышли из фондового бизнеса вообще. В 1930-м через несколько месяцев после Wall Street Crash of 1929, когда еще ничего не было ясно и индекс Доу-Джонса то падал, то взлетал, Меррилл и Линч продают свое ценнобумажное направление на E.A. Pierce & Co и сосредотачиваются на магазинах Safeway (см. выше) и других крупных инвестпроектах.

Все тяжелейшие 1930-ые Merrill Lynch — в стороне от брокерского розничного сектора. Весь ужас краха и последовавшей Великой депрессии прошли мимо...

Чарльз Меррилл «довольствуется» статусом миноритария в E.A. Pierce & Co. Не смотря ни на что, Pierce был одним из крупнейших участников рынка бумаг 30-х в США. Компания под управлением Пирса, Линча и Уинтропа Смита продемонстрировала ряд успехов и ввела несколько новаций в профильный бизнес. Например, в 1938 году она установила контроль над частной телеграфной сетью общей протяженностью более 23 тыс. миль. Именно эта сеть обеспечивала связью американские биржи. А для учета торговых операций ею были впервые применены электронно-вычислительный машины — IBM.

Но времена стояли очень и очень непростые... Ничего тяжелее Америка в ХХ веке не переживала. Трудности захлестнули и E.A. Pierce & Co. Очевидно, проблемы фирмы сказались на здоровье Эдмунда Линча, и в мае 1938 года, не дожив неделю до своего 53-летия, Эдди уходит из жизни. Лишившись одного из Капитанов Pierce, У. Смит начинает переговоры с Мерриллом об объединении.

Чарли решил (и вполне справедливо), что время возвратиться к полноценным фондовым операциям пришло, и 1 апреля 1940 года Большое слияние свершилось. Новая фирма — плод интеграции Merrill Lynch, Pierce и брокерской конторы из Филадельфии Cassatt & Co. В последней обе структуры, и Merrill Lynch, и Pierce имели определенное участие. Ребрендинг привел к появлению Merrill Lynch, E.A. Pierce & Cassatt.

Новая инвестфирма Меррилла вошла в историю, как первая на Уолл-стрит опубликовавшая годовой финансовый отчет. Произошло это в 1941 году.

В том же году Merrill Lynch поглощает Новоорлеанский инвестбанк Fenner & Beane. Новоорлеанцы были заметной фигурой в профильном бизнесе 1930-х. Чарльз Меррилл дополнительно укрепил позиции. На сцену вышел новоиспеченный мощный участник Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Beane.
Merrill Lynch. Краткая хроника второго этапа 1942-1958

«Пора возвращать среднего американца на биржу», - примерно так думал Чарльз Меррилл после волн реорганизаций своего бизнеса накануне 42-года.

Провозгласив лозунг: «Наш бизнес - это люди и их деньги», Чарли начал проводить глобальный всеамериканский ликбез по биржевой грамотности. Имея представительства в 93 городах Штатов, Merrill Lynch приступила к планомерному объяснению сути биржевых операций и инвестиционной деятельности рядовым гражданам. Выступления по радио, билборды, газетные публикации, прямые рассылки, листовки и даже учебные пособия— все виды рекламы и информации 1940-х были брошены на то, чтобы выжечь из памяти соотечественников (или, хотя бы, притупить) горькие воспоминания о 1929-ом и о последующих годах.

И, конечно, личный пример. В светлых и комфортных офисах Merrill Lynch работают приветливые и вежливые сотрудники. Им установлена высокая, но фиксированная оплата труда, чтобы у них не было соблазна склонять посетителя к сомнительной сделке, ради высоких комиссионных. Что интересно, внимание уделяется даже названиям должностей. В то время в Merrill Lynch служат не «жадные и хитрые» брокеры, нет, что вы. К услугам клиента — солидный «Управляющий счетами». А клиент в фирме Чарльза Меррилла — это коллега, партнер и просто друг.

И люди поверили. Люди вернулись. А Уолл-стрит вернулась к людям, теперь уже очень надолго. Получилось так, как захотел Чарли: «Bringing Wall Street to Main Street». По-русски это звучит не очень в рифму: «Выведи Уолл-стрит на Главную улицу». То есть туда, где ходят самые обычные горожане.

Merrill Lynch (Меррилл Линч) — американский «народный брокер»


Результат не заставил себя долго ждать. Вскоре в Merrill Lynch было открыто 300 тысяч частных торговых счетов. Оборот по ним приблизился к отметке $75 млн. Огромные деньги по меркам 40-х. Средняя сумма, приходящаяся на один счет — 250 долларов. С таким подходом Merrill Lynch мог предложить свои услуги любой американской домохозяйке.

Словосочетание Merrill Lynch входит в разговорный «американский английский», как символ народного брокериджа. В 1957 году The New York Times сравнивает эти два слова со «Звонким битом Americana».

С 1958 г. заметную роль в управлении компанией начинает играть другой старый партнер Чарли — Уинтроп Смит. И с марта Merrill Lynch претерпевает очередной ребрендинг. Теперь это - Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Smith. Под такой вывеской фирма входит в Большой Совет Нью-йоркской фондовой биржи.

В том же году (по другим источникам — в 1956) Merrill Lynch организует IPO акций производителя американского «народного» автомобиля Ford Motor Company.

Годовой оборот Merrill Lynch переваливает за $1 млрд.
Merrill Lynch. Краткая хроника третьего этапа 1960-1971. Смерть Ч.Э. Меррилла

1960 г. Merrill Lynch начинает зарубежную экспансию с открытия офиса в Лондоне. В 1964 году компания, первая из американских инвестструктур, оформляет свое присутствие в Токио. Сделана верная ставка на быстро растущий азиатский рынок.

В том же 1964-ом, Merrill Lynch делает очередной стратегическое приобретение, поглощая C.J. Devine & Co, ключевого трейдера в сегменте долговых госбумаг США. Сделка стала возможной после смерти мистера К.Дж. Дивайна (C.J. Devine), основателя и владельца фирмы, которая была известна еще, как «The Devine Boys» . Этот ход распахнул для Merrill Lynch двери в рынок американских государственных ценных бумаг. Была создана «дочка» - Merrill Lynch Government Securities, предложившая в 1960-1980-х годах клиентам целую линейку синтетических продуктов на базе гособлигаций и казначейских векселей США.

Опять же, в столь продуктивном для себя 64-ом, Merrill Lynch выступает андеррайтером первичного размещения акций Communications Satellite Corporation (COMSAT), запустившей первый коммерческий спутник связи.

Merrill Lynch (Меррилл Линч) — американский «народный брокер»


А в следующем 1965-ом, компанию постигла, как стандартно пишут в некрологах «невосполнимая утрата». Но в отношении Merrill Lynch - это действительно так. 6 октября умирает Чарльз Эдвард Меррилл. Прожил он достаточно длительную (до 80-летия не хватило всего 13 дней) и яркую жизнь. Чарли — живое воплощение «американской мечты», человек «сделавший себя сам». Мальчик из Флориды, начавший трудовую биографию газетчиком в провинциальном издании, создал один из крупнейших инвестиционных холдингов мира, легенду Уолл-стрит.

Чарли любил жизнь во всех ее проявлениях, а жизнь баловала Чарли. Дорогие поместья, роскошные автомобили, неизменный успех у женщин (Меррилл трижды женат), теннис, гольф, партии в бридж под дорогое шампанское. Все атрибуты существования баловня судьбы, американского мультимиллионера. Но Чарли не был банальным сибаритом. Отнюдь. Всю жизнь он вкалывал, как проклятый. Всю жизнь он принимал ответственные решения. За спиной у него были его бизнес, его сотрудники и его семья. Они надеялись на Чарли и Чарли не подвел, Чарли не проиграл. При Чарли у Merrill Lynch не было катастрофических проблем. Они появились потом.

А еще Чарли, видевший разные стороны жизни, знал, что за все надо платить. За все. И Чарли заплатил. Буквально, по-американски — деньгами. 95% своего состояния Меррилл завещал на благотворительность. При этом, он обеспечил надежное будущее своим детям через создание специальных семейных фондов.

Если не считать смерти Чарльза Эдварда Меррилла, 1960-ые были, пожалуй, самым счастливым десятилетием для компании. Столько свершений и столько надежд...

Открывается около 20 филиалов и отделений, прежде всего, в Европе. Merrill Lynch начинает проводить международные операции с недвижимостью, управлять активами и предоставлять финансовый консалтинг.

К концу 60-х компания оказывает андеррайтерские услуги по размещению акций на биржах на сумму $2 млрд ежегодно. В 1970 она покупает № 5 среди брокерских контор NYSE - Goodbody & Company.

А в 1971-ом Merrill Lynch проводит IPO собственных акций и они начинают котироваться на NYSE.
Счета управления наличностью

В 1970-ые стала воплощаться в жизнь вторая бизнес-идея Чарльза Меррилла. Пусть интуитивно, но он ее вынашивал многие десятилетия. Суть проста — ответ на вопрос «Как инвесткомпании обойти розничный или универсальный банк?». Как выиграть битву за клиента? Решение следующее — объединить стандартное банковское предложение и инвестиционную услугу. Вывести на рынок тот продукт, который американский банк предложить не может — объединение в одном пакете текущего банковского и инвестиционного/торгового счета.

Немного истории. В разгар Великой депрессии в 1933 г. в США принимается, т.н. «Банковский закон 1933» (Banking Act of 1933), известный больше по именам его авторов, как Закон Гласса-Стигола. Цель нормативного акта вполне благородная — страхование вкладов и (внимание!) если не полный запрет, то очень существенные ограничения на инвестиционные операции со стороны традиционных банков. «Хватит спекулировать бумагами, достаточно настрадались», - где-то так думали члены Демократической партии США господа Гласс и Стигол

Закон действовал, до 1999 года. Долгих 66 лет банкам был закрыт вход на фондовый рынок. Надо отдать должное разработчикам Банковского закона, они формально перекрыли возможность и инвесткомпаниям предлагать стандартное банковское обслуживание. Но то ли запрет был менее жестким, то ли торговцы бумагами нашли возможность его законного обхода, трудно сказать.

Merrill Lynch (Меррилл Линч) — американский «народный брокер»


И вот, пришедший к управлению Merrill Lynch в 1971 г. Дональд Риган, предлагает публике революционный продукт Cash Management Account «Счет управления наличностью», сокращенно «счет УН». Полноценно программа начала функционировать с 1977 г. Аккаунт совмещает все, что может дать обычный банковский счет: начисление процентов на остаток (Merrill Lynch давал очень неплохую ставку, выше банковской) и приходно/расходные операции с помощью прикрепленной платежной карты Visa. И самое главное — средства со счета можно оперативно направлять на приобретение ценных бумаг через брокера Merrill Lynch.

Новинка имела оглушительный успех на финансовом рынке Америки.

В 1980 г. главе банка Citicorp задали вопрос: «Каким вы видите банк своей мечты?» Ристон ответил: «Такой банк уже существует. Дональд Риган им управляет».

Достижения Ригана были столь заметны, что Рональд Рейган пригласил его на пост министра финансов, на котором тот проработал в 1981-85 гг.

Банки спохватились и пошли в атаку, через суды. У них ничего не получилось. К 1989 году на счетах УН в Merrill Lynch клиенты держали уже не меньше половины от общих $300 млрд. Другие инвестбанки подхватили такую тактику. Но коммерческие банки отомстили, отомстили позже. Merrill Lynch «выиграл сражение, но проиграл войну».

1980-ый компания заканчивает с оборотом $3 млрд и чистой прибылью $218 млн.

Merrill Lynch. «Прерванный полет». После 1971 г.

Merrill Lynch (Меррилл Линч) — американский «народный брокер»


В 1974 году King Casey Designs разрабатывает новый логотип для Merrill Lynch — бьющий копытом бык с поднятым вверх хвостом. Символ мощного и уверенного быка-трейдера, толкающего рынок вверх.

В своем рекламном слогане 1971 года Merrill Lynch амбициозно заявляет: «Merrill Lynch is bullish on America» («Мы играем на повышение Америки»). Вот так, не больше, не меньше. Бык от Merrill Lynch стал одним из самых узнаваемых логотипов в истории американского бизнеса.

В 1970-ые произошел ряд важнейших событий в развитии компании.

1972 - учреждение международного банка Merrill Lynch в Лондоне.

1973 - Merrill Lynch преобразовывается в холдинг Merrill Lynch & Co. Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Smith становится его дочерним обществом.

1974 - Merrill Lynch покупает Family Life Insurance Company (Сиэттл) и входит в страховое дело.

А в 1980-ые начался медленный, очень медленный, но неуклонный закат культового инвестбанка. Процесс шел неотвратимо и в одну сторону. Как человеческая старость.

Еще было много побед и достижений.

Расширение и упрочение присутствия в Азии. 1982 г. - открытие офиса в Гонконге, 1993 — в Шанхае. 1985 - Merrill Lynch получает статус регулярного участника рынка акций в Токио.

С 1986 года компания предоставляет клиентам круглосуточный доступ на Лондонскую фондовую биржу.

1990-ые годы — просто калейдоскоп покупок и поглощений. География приобретений просто ошеломляет — Великобритания, Австралия, Таиланд, Испания, Канада, 33 (!) новых представительств в Японии. От перечня названий объектов рябит в глазах.

В 1997 году общий объем активов под управлением Merrill Lynch превышает планку в $1 трлн, а число зарубежных офисов достигает 200. Руководители компании полностью уверовали в свой лозунг о бесконечно растущем всемирном бычьем рынке.

Тренд безудержного расширения перешел и в первые годы XXI века. И опять — Великобритания, Япония, Канада. В 2004 году открывается представительство в Москве.

Merrill Lynch получила название «большое стадо» за огромный корпус брокеров и трейдеров.

Чистая прибыль компании за последний спокойный 2006 год - $7,3 млрд. Ну чего тут беспокоиться?

Однако тревожные звоночки, конечно, были.

В 80-ые начались бесконечные оптимизации структуры и сокращения персонала. Начались скандалы, связанные с мошенничеством трейдеров и аналитиков Merrill Lynch.

Банкротство Enron в 2001 г. За решетку сели четыре сотрудника Merrill Lynch, а сама компания заплатила многомиллионные неустойки по судебным искам.

Скандал 2002 г. с заведомо ложной аналитикой от Merrill Lynch, уплата $100 млн штрафа.

Крупнейшее мошенничество трейдера Дэниэла Гордона на $43 млн в 2003 году. и т.д.

В 1987 г. компания потеряла за один день на бирже $377 млн — один из антирекордов Уолл-стрит.

Топ-менеджеры стали совершать странные и неадекватные поступки. На фоне минимизации расходов в 80-ые, У. Шрейер, сменивший Д. Ригана, инициирует переезд главного офиса Merrill Lynch во Всемирный финансовый центра. Стоимость мероприятия - $1 млрд.
Заключение. Merrill Lynch, конец истории

Наступил 2007 год. Год ипотечного кризиса в США, переросшего во всемирный финансово-экономический кризис. Кто смог вовремя рассмотреть токсичность ипотечных активов, тот выиграл. Кто не сумел... Таких было абсолютное большинство, и в его числе, к сожалению, и руководство Merrill Lynch.

Ипотечные долговые ценные бумаги, а точнее - CMO (collateralized mortgage obligation), вариант более широкого класса облигаций CDO (collateralized debt obligations) были абсолютным хитом фондовых продаж начала нулевых годов. Конструировались совершенно немыслимые сложные производные финансовые инструменты из множества звеньев, обеспеченные только в самом конце платежами по ипотеке. Тем не менее, выплаты по жилищным кредитам (даже субстандартным) считались абсолютно надежными источниками финансового потока. Рейтинговые агентства давали таким бумагам максимальные оценки АА и даже ААА.

Merrill Lynch был «по уши» в СМО. Он даже приобрел ипотечное агентство First Franklin, чтобы курировать весь процесс.

Стэн О'Нил, возглавлявший компанию с 2002 года узнал о проблеме на рынке СМО только в конце июля, после закрытия двух хедж-фондов от Bear Stearns. Но у Merrill Lynch еще «хватило здоровья» отрапортовать о прибыли за второй квартал в размере $2,1 млрд.

А в третьем квартале наступила катастрофа. Списание убыточных бумаг на $7,9 млрд привела к итоговому минусу в $2,3 млрд. Далее убытки нарастали, как снежный ком. По итогам несчастливого 2007 года, отрицательный результат превысил $8 млрд, за 2008 год - $27,7 млрд.

15 сентября 2008 года наступил «черный понедельник» для американского инвестбизнеса. банк Lehman Brothes объявляет о банкротстве, а собственники Merrill Lynch начинают переговоры о продаже компании Bank of America (BofA).

В декабре, разобравшись в полной картине трагедии инвестбанка, BofA решило «соскочить» со сделки, но тогдашний министр финансов США Генри Полсон, известный своим крутым нравом, «подсказал» банкирам, как надо поступить правильно и 1 января 2009 года сделка по приобретению Merrill Lynch была закрыта. Цена покупки, «смешные» $50 млрд. На свет появилось дочернее предприятие (ДП) с названием Bank of America Merrill Lynch. Прошло сокращение 30—35 тыс. сотрудников, что составляло более 11% от общей численности персонала Merrill Lynch.

В 2013 году появилась информация от BofA о скорой ликвидации Merrill Lynch, как отдельного юрлица, пусть даже в статусе ДП.

Так банковская Америка отмстила Америке инвестиционной. Но могло быть и хуже. Достаточно вспомнить историю крушения Lehman Brothes...
Заметили ошибку? Выделите её и нажмите CTRL+ENTER
При копировании ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=291143