12 мая 2016 ТАСС
Интервенции Банка России на внутреннем валютном рынке оказывались успешными в 80% случаев, пишет директор департамента финансовой стабильности Банка России Сергей Моисеев в статье «Валютные интервенции. Международная практика и эффективность интервенций» в майском выпуске журнала «Деньги и кредит».
С 1 февраля 2009 г. по 10 ноября 2014 г. было 1439 торговых дней, среди которых Банк России участвовал в операциях на рынке в 65% случаев, указано в статье. «Иными словами, интервенционная политика носила активный характер, денежные власти вмешивались в операции на рынке каждый второй день. Банку России удавалось успешно сохранять текущую тенденцию на рынке. В половине случаев интервенция эффективно сглаживала колебания стоимости бивалютной корзины. Каждая четвертая интервенция позволяла переломить курсовую динамику. Фактически Банк России в 2009-2014 гг. показал рекорд по «гребле против течения": на протяжении 17 лет другого такого успешного периода не наблюдалось. Если говорить о сводных оценках, то в 80% случаев интервенции оказывались успешными по какому-либо из критериев», - пишет Моисеев.
Среди критериев успешности интервенций выделяются три основных: «направление», «сглаживание» и «разворот». Так, критерий «направление» означает, что если центральный банк продает или покупает национальную валюту, то ее курс должен, соответственно, понижаться или повышаться. Критерий «разворот» попросту означает, что после интервенций ЦБ происходит разворот тренда курса национальной валюты. Смысл критерия «сглаживание» заключается в том, что если курс национальной валюты падает, то интервенция должна приводить к плавному падению, а если увеличивается - то к торможению роста. При этом для Банка России до 2015 года главным критерием эффективности было «сглаживание». По мнению Моисеева, объясняется это тем, что официально Банк России с 1 сентября 1998 г. до 10 ноября 2014 г. придерживался управляемого плавания курса рубля без предопределенного диапазона колебаний. Другими словами, это подразумевало, что Центральный банк управляет валютным курсом, не задавая его среднесрочный целевой уровень или динамику колебаний.
Банк России с августа 2008 г. начал отчитываться о ежемесячных объемах операций на внутреннем валютном рынке, с помощью которых регулятор может сглаживать колебания курса рубля. Рекордный объем продажи валюты Центробанком на поддержку рубля наблюдался во время мирового финансового кризиса 2008-2009 г. Всего с августа 2008 г. по январь 2009 г. ЦБ РФ продал 177 млрд 491 млн долларов США и 32 млрд 538 млн евро. Пик продаж пришелся на декабрь 2008 г.: 57 млрд 414 млн долларов и 12 млрд 634 млн евро /абсолютный месячный рекорд/.
В сентябре-декабре 2010 г., августе 2011 г. - январе 2012 г., а также мае-ноябре 2012 г. ЦБ РФ совершал, в основном, плановую продажу валюты на сумму до 2,6 млрд долларов и 376 млн евро в месяц. В апреле 2013 г. ЦБ РФ начал новую серию плановых продаж валюты, однако уже в августе 2013 г. регулятору для поддержания курса пришлось продать 5 млрд 456 млн долларов вместо запланированных 3 млрд 55 млн.
С ноября 2013 г. по май 2014 г. ЦБ РФ продал валюты на сумму 45 млрд 937 млн долларов и 4 млрд 420 млн евро. При этом пик интервенций пришелся на март 2014 г.: 22 млрд 297 млн долларов и 2 млрд 268 млн евро. Регулятору пришлось прибегнуть к крупной продаже валюты из-за опасений инвесторов в связи с ситуацией на Украине и в Крыму, а также другими факторами.
Осенью 2014 года произошло снижение цен на нефть и началось падение курса рубля. В октябре 2014 г. ЦБ РФ вернулся на рынок, продав 27 млрд 208 млн долларов и 1 млрд 616 млн евро. При этом интервенции не превышали 2 млрд 928 млн долларов в день /с 24 по 31 октября Центробанк продавал более 2 млрд долларов ежедневно/. В ноябре ЦБ РФ выходил на рынок только 6-10 ноября, продав 774 млн долларов и 222 млн евро. С 1 по 17 декабря 2014 г. ЦБ РФ продал валюты на общую сумму в 10 млрд 302 млн долларов. При этом самые крупные интервенции происходили 4, 8, 15 и 16 декабря: тогда было продано 1 млрд 900 млн, 1 млрд 926 млн, 2 млрд 383 млн и 1 млрд 961 млн долларов соответственно.
http://tass.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
С 1 февраля 2009 г. по 10 ноября 2014 г. было 1439 торговых дней, среди которых Банк России участвовал в операциях на рынке в 65% случаев, указано в статье. «Иными словами, интервенционная политика носила активный характер, денежные власти вмешивались в операции на рынке каждый второй день. Банку России удавалось успешно сохранять текущую тенденцию на рынке. В половине случаев интервенция эффективно сглаживала колебания стоимости бивалютной корзины. Каждая четвертая интервенция позволяла переломить курсовую динамику. Фактически Банк России в 2009-2014 гг. показал рекорд по «гребле против течения": на протяжении 17 лет другого такого успешного периода не наблюдалось. Если говорить о сводных оценках, то в 80% случаев интервенции оказывались успешными по какому-либо из критериев», - пишет Моисеев.
Среди критериев успешности интервенций выделяются три основных: «направление», «сглаживание» и «разворот». Так, критерий «направление» означает, что если центральный банк продает или покупает национальную валюту, то ее курс должен, соответственно, понижаться или повышаться. Критерий «разворот» попросту означает, что после интервенций ЦБ происходит разворот тренда курса национальной валюты. Смысл критерия «сглаживание» заключается в том, что если курс национальной валюты падает, то интервенция должна приводить к плавному падению, а если увеличивается - то к торможению роста. При этом для Банка России до 2015 года главным критерием эффективности было «сглаживание». По мнению Моисеева, объясняется это тем, что официально Банк России с 1 сентября 1998 г. до 10 ноября 2014 г. придерживался управляемого плавания курса рубля без предопределенного диапазона колебаний. Другими словами, это подразумевало, что Центральный банк управляет валютным курсом, не задавая его среднесрочный целевой уровень или динамику колебаний.
Банк России с августа 2008 г. начал отчитываться о ежемесячных объемах операций на внутреннем валютном рынке, с помощью которых регулятор может сглаживать колебания курса рубля. Рекордный объем продажи валюты Центробанком на поддержку рубля наблюдался во время мирового финансового кризиса 2008-2009 г. Всего с августа 2008 г. по январь 2009 г. ЦБ РФ продал 177 млрд 491 млн долларов США и 32 млрд 538 млн евро. Пик продаж пришелся на декабрь 2008 г.: 57 млрд 414 млн долларов и 12 млрд 634 млн евро /абсолютный месячный рекорд/.
В сентябре-декабре 2010 г., августе 2011 г. - январе 2012 г., а также мае-ноябре 2012 г. ЦБ РФ совершал, в основном, плановую продажу валюты на сумму до 2,6 млрд долларов и 376 млн евро в месяц. В апреле 2013 г. ЦБ РФ начал новую серию плановых продаж валюты, однако уже в августе 2013 г. регулятору для поддержания курса пришлось продать 5 млрд 456 млн долларов вместо запланированных 3 млрд 55 млн.
С ноября 2013 г. по май 2014 г. ЦБ РФ продал валюты на сумму 45 млрд 937 млн долларов и 4 млрд 420 млн евро. При этом пик интервенций пришелся на март 2014 г.: 22 млрд 297 млн долларов и 2 млрд 268 млн евро. Регулятору пришлось прибегнуть к крупной продаже валюты из-за опасений инвесторов в связи с ситуацией на Украине и в Крыму, а также другими факторами.
Осенью 2014 года произошло снижение цен на нефть и началось падение курса рубля. В октябре 2014 г. ЦБ РФ вернулся на рынок, продав 27 млрд 208 млн долларов и 1 млрд 616 млн евро. При этом интервенции не превышали 2 млрд 928 млн долларов в день /с 24 по 31 октября Центробанк продавал более 2 млрд долларов ежедневно/. В ноябре ЦБ РФ выходил на рынок только 6-10 ноября, продав 774 млн долларов и 222 млн евро. С 1 по 17 декабря 2014 г. ЦБ РФ продал валюты на общую сумму в 10 млрд 302 млн долларов. При этом самые крупные интервенции происходили 4, 8, 15 и 16 декабря: тогда было продано 1 млрд 900 млн, 1 млрд 926 млн, 2 млрд 383 млн и 1 млрд 961 млн долларов соответственно.
http://tass.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter