Рубль – пессимизм превалирует

USD/RUB TOM 67.46 (+0.54%) 18:03 мск
EUR/RUB TOM 75.28 (+0.27%) 18:03 мск

Факторы в поддержку рубля
• Рублевая стоимость барреля Brent на благоприятном для рубля уровне (49*67.55=3310).
• Минэнерго США: запасы нефти снизились на 1.37 млн баррелей.

Негативные факторы для рубля
• Снижение цен на нефть по факту заседания ОПЕК. Brent 49.31$ (-0.81%).
• Ухудшение ситуации с аппетитом к риску. Нервозность копится на биржах в начале лета (опасения коррекции на рынках акций и в сырье, ужесточение КДП ФРС, Brexit), что рано или поздно может привести в том числе к распродаже в развивающихся валютах.
• Ухудшение условий для carry trade с рублем и рублевыми активами. Размещение ОФЗ 1.06, отток средств из ETF, специализирующихся на российских акциях.
• Ожидания возобновления оттока капитала из РФ, более высоких выплат по внешнему корпоративному долгу РФ в июне (порядка 10$ млрд).
• Высокая вероятность повышения ставки ФРС в июне (15.06) или июле (27.07) в США.

Сейчас есть несколько историй в рубле.

Первая может сводится к тому, что закрытие дня и недели в USDRUB выше 67, как и уход цен на нефть ниже 49$ по Brent – это сигнал, что риски смещены в сторону удорожания доллара вплоть до 69 к заседанию ФРС 15.06.

Во втором случае речь идет о том, что нервозность копится на рынках, что рано или поздно может обернуться распродажей в рисковых активах и развивающихся валютах или всплеском волатильности. Кто-то может просто начать покупать USDRUB на ожиданиях ФРС, #Brexit, опасений коррекции на рынке акций или нефти и т.д. еще до того момента, как что-то произойдет.

Третья идея сводится к тому, что валютный рынок РФ определится с вектором дальнейшего движения по факту пятничных Nonfarm payrolls в США и выступления Д.Йеллен 6.06. Данный новостной фон вполне может стать отмашкой к дальнейшей слабости рубля, если статистика окажется лучше ожиданий..

Мое мнение по-прежнему сводится к тому, что пока USDRUB сложно представить сильно выше 69 (как минимум половина озвученного негатива уже в цене), а в ближайшие месяцы будет актуален диапазон 65-69. Если говорить о перспективе ближайших двух недели или к заседанию ФРС 15.06, то с учетом превалирующей нервозности спрос на рубли может быть низким, и торги в USDRUB в первой половине июня могут преимущественно проходить в диапазоне 67-69. Окончательные выводы после публикации Nonfarm payrolls в пятницу.

Если говорить про заседание ОПЕК в четверг, то не стоит драматизировать отсутствие соглашения о потолке добычи сырья, ставшего причиной снижения Brent в район 49$ сегодня. Большую часть недели участники нефтяного рынка исходили преимущественно из того, что данное заседание картеля будет в чем-то формальным и проходным (спекуляции в четверг утром о соглашении по лимиту добычи и восстановлению диалога внутри ОПЕК не в счет).

Другое дело, что отсутствие коррекции в нефти чуть ли не с начала мая, неспособность пробить 50$ по Brent, а также общее ухудшение ситуации с аппетитом к риску может быть предвестником возможного отката цен к 45-47$ в июне в рамках фиксации прибыли рядом инвесторов.

Я смотрю на то, как мы закроем неделю в нефти. Если по итогам ОПЕК, отчета Минэнерго США и других факторов мы не уйдем по Brent ниже 49$ по в рамках текущей пятидневки, то еще не вечер для рубля...

Отдельно внимание акцентировать хотелось бы на том, что в рамках текущей недели мы также получили ряд сигналов, что интерес к российским активам или carry trade с рублем заметно ослаб. Здесь и не совсем удачное размещение ОФЗ в среду, когда удалось продать менее половину от предложенных бумаг на 25 млрд рублей, а также публикации на Bloomberg о том, что отток средств из фонда российских акций VanECK Vectors Russia ETF составил порядка 160.5$ млн в мае или рекорд с сентября 2013.

Технический анализ
Закрытие дня и недели в USDRUB выше 67, а по Brent ниже 49$ будет сигналом к усилению рисков укрепления доллара США в район 69.

В июне и летом в целом напрашиваются дальнейшие торги USDRUB в коридоре 64/65-69.

С учетом опасений повышения ставки ФРС в июне или в июле без роста котировок Brent выше 50$ пробить поддержку 64-65/USD не представляется возможным в ближайшее время

Уровни поддержки – 65, 64, далее 62.50-63.
Уровни сопротивления – 67-67.25, 69, 69.40-69.50.

Рубль – пессимизм превалирует

USDRUB (Daily)

Мои позиции (июнь)
Ставка на то, что этим летом пара USDRUB будет торговаться в диапазоне 65-69. Более точные оценки на первую половину июня будут актуальны по итогам текущей недели заседания ЕЦБ и ОПЕК 2.03, Nonfarm payrolls 3.06.

Риск 2016 г - снижение курса доллара к 62.5-63.

70 «дорого», 65-67 «недорого», 63-62.5 «дешево» по USDRUB.

Долгосрочная ставка на рост индекса ММВБ с целью 2400 пунктов в 2016 г и 3000 пунктов в ближайшие несколько лет.

Календарь
31.05-3.06 – данные Bloomberg, Reuters (добыча нефти в ОПЕК за май)
2.06 – заседание ОПЕК, ЕЦБ
3.06 – Nonfarm payrolls США
06.06 - Выступление Д.Йеллен (ФРС)
10.06 – заседание ЦБ РФ
15.06 – заседание ФРС
23.06 – референдум в Великобритании (#Brexit)
27.07 – заседание ФРС
Источник http://bcs-express.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=295326 обязательна
Условия использования материалов