22 июня 2016 Инвесткафе Зарипов Руслан
Рынок новых размещений довольно обширен, но не особенно богат на яркие предложения от популярных эмитентов.
Особняком стоит выпуск БО-42 Сбербанка, который я рассматриваю подробно в специальном материале. Напомню основные параметры. Прежде всего, это третье с начала года размещение. Четырехлетние облигации объемом 15 млрд руб. имеют шесть полугодовых купонов, для первых четырех из которых ставка установлена в размере 10,0%, что дает YTM к оферте в июне 2018 года в размере 10,25%, при условии что бумаги будут размещены по цене 100% номинала. Book-building по этой серии проходил в среду, 16 июня. Техническое размещение должно было состояться в этот понедельник, 20 июня.
Довольно развернутое предложение поступило от ООО «Самаратранснефть-Терминал». Оно включает пятилетние серии 01, 02 и 03 суммарным объемом 10 млрд руб. Ставка по 1-6 купонам первой серии составила 17%.
ЗАО «Специализированное Строительно-Монтажное Объединение ЛенСпецСМУ» (компания-застройщик, входящая в петербургский холдинг Etalon) размещает выпуск 001P-01 объемом 5 млрд руб. при спросе в 16,6 млрд руб. Это позволило трижды снизить маркетинговый диапазон с исходных 12,5-12,9% до 11,85-12% годовых. В результате книга заявок была закрыта по нижней границе 11,85% годовых. Процентная ставка на весь период обращения облигаций установлена в размере 11,85% годовых, что соответствует YTM 12,39%. В обращении также находятся облигации эмитента серии 02 на 5 млрд руб. с погашением в 2017 году, которые торгуются с YTM 11,40%.
Десятимиллиардный амортизируемый выпуск семилетних облигаций Нижегородской области также способен заинтересовать инвесторов в инструменты субфедерального займа. По итогам book-building ставка купона установлена в размере 10,25%. Предусмотрено погашение по 25% долга в даты выплаты 16,20,24 и 27 купонов. Диапазон YTM по бумагам эмитента, обращающимся на рынке, составляет от 10,32% до 11,33%.
Также на рынке представлены менее объемные эмиссии.
Минфин РФ в среду провел размещение ОФЗ серий 29011 и 26217. ОФЗ 26217 с постоянным купоном 7,5% и погашением в 2021 году были размещены в объеме 15 млрд руб. при спросе 23,4 млрд руб. по средневзвешенной цене 94,08% номинала, что выражается в доходности 9,15% годовых. ОФЗ 29011 с погашением в 2020 году и переменным купоном на основе ставки RUONIA +0,97 п.п. были размещены в объеме 6,14 млрд руб. при спросе 13,34 млрд руб. по средневзвешенной цене 103,23%, что выражается в доходности 11,26% годовых, причем последнее значение все-таки достаточно высоко, к тому же размещено всего две трети заявленного объема, что в последнее время не редкость. До сих пор масштабы аукционов министерства минимизировали ожидаемый недостаток ажиотажа. Покупатели облигаций могут объективно гарантировать исключительно спрос со стороны крупных игроков со структурным профицитом ликвидности, к которым относятся крупные банки и фонды. Однако по мере смягчения кредитной политики интерес к малодоходным бумагам начинает снижаться, и это становится заметно. Кроме того, активизация на рынке внутреннего долга Сбербанка с его квазисуверенными рейтингами также не способствует ясности в отношении перспектив федерального займа в текущем году.
Из состоявшихся размещений также упомяну еврооблигации ЕВРАЗа на $0,5 млрд с погашением в 2022 году, которые были подписаны по средневзвешенной цене 99,98%, что соответствует YTM 6,75%.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Особняком стоит выпуск БО-42 Сбербанка, который я рассматриваю подробно в специальном материале. Напомню основные параметры. Прежде всего, это третье с начала года размещение. Четырехлетние облигации объемом 15 млрд руб. имеют шесть полугодовых купонов, для первых четырех из которых ставка установлена в размере 10,0%, что дает YTM к оферте в июне 2018 года в размере 10,25%, при условии что бумаги будут размещены по цене 100% номинала. Book-building по этой серии проходил в среду, 16 июня. Техническое размещение должно было состояться в этот понедельник, 20 июня.
Довольно развернутое предложение поступило от ООО «Самаратранснефть-Терминал». Оно включает пятилетние серии 01, 02 и 03 суммарным объемом 10 млрд руб. Ставка по 1-6 купонам первой серии составила 17%.
ЗАО «Специализированное Строительно-Монтажное Объединение ЛенСпецСМУ» (компания-застройщик, входящая в петербургский холдинг Etalon) размещает выпуск 001P-01 объемом 5 млрд руб. при спросе в 16,6 млрд руб. Это позволило трижды снизить маркетинговый диапазон с исходных 12,5-12,9% до 11,85-12% годовых. В результате книга заявок была закрыта по нижней границе 11,85% годовых. Процентная ставка на весь период обращения облигаций установлена в размере 11,85% годовых, что соответствует YTM 12,39%. В обращении также находятся облигации эмитента серии 02 на 5 млрд руб. с погашением в 2017 году, которые торгуются с YTM 11,40%.
Десятимиллиардный амортизируемый выпуск семилетних облигаций Нижегородской области также способен заинтересовать инвесторов в инструменты субфедерального займа. По итогам book-building ставка купона установлена в размере 10,25%. Предусмотрено погашение по 25% долга в даты выплаты 16,20,24 и 27 купонов. Диапазон YTM по бумагам эмитента, обращающимся на рынке, составляет от 10,32% до 11,33%.
Также на рынке представлены менее объемные эмиссии.
Минфин РФ в среду провел размещение ОФЗ серий 29011 и 26217. ОФЗ 26217 с постоянным купоном 7,5% и погашением в 2021 году были размещены в объеме 15 млрд руб. при спросе 23,4 млрд руб. по средневзвешенной цене 94,08% номинала, что выражается в доходности 9,15% годовых. ОФЗ 29011 с погашением в 2020 году и переменным купоном на основе ставки RUONIA +0,97 п.п. были размещены в объеме 6,14 млрд руб. при спросе 13,34 млрд руб. по средневзвешенной цене 103,23%, что выражается в доходности 11,26% годовых, причем последнее значение все-таки достаточно высоко, к тому же размещено всего две трети заявленного объема, что в последнее время не редкость. До сих пор масштабы аукционов министерства минимизировали ожидаемый недостаток ажиотажа. Покупатели облигаций могут объективно гарантировать исключительно спрос со стороны крупных игроков со структурным профицитом ликвидности, к которым относятся крупные банки и фонды. Однако по мере смягчения кредитной политики интерес к малодоходным бумагам начинает снижаться, и это становится заметно. Кроме того, активизация на рынке внутреннего долга Сбербанка с его квазисуверенными рейтингами также не способствует ясности в отношении перспектив федерального займа в текущем году.
Из состоявшихся размещений также упомяну еврооблигации ЕВРАЗа на $0,5 млрд с погашением в 2022 году, которые были подписаны по средневзвешенной цене 99,98%, что соответствует YTM 6,75%.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter