Рубль - вред от Brexit ограничен

USD/RUB TOM 65.00 (+1.81%) 19:00 мск
EUR/RUB TOM 72.35 (-0.45%) 19:00 мск
Бивалютная корзина 68.31 (+0.72%) 19:00 мск

Факторы в поддержку рубля
• Продажи валюты экспортерами в рамках налогового периода (пик выплат 27-28.06), а также в рамках подготовки к выплате дивидендов в РФ.
• Снижение вероятности рост ставок ФРС в 2016-2017 гг, рост вероятности смягчения денежной политики ЕЦБ и Банком Англии в ближайшие месяцы.
• Вред от Brexit для развивающихся экономик и рубля может оказаться несущественным.

Негативные факторы для рубля
• Снижение аппетита к риску на результатах референдума в Великобритании. S&P500 2053 (-2.86%), DAX 9654 (-5.87%), IBEX 7893 (-11.2%), FTSE MIB 15995 (-10.98%) на 18:20 мск
• Снижение цен на нефть. Brent 48.72$ (-4.3%).
• Снижение рублевой цена барреля Brent. Давление на рубль может возрасти по факту завершения налогового периода. (48.72$*65.06=3170).
• Укрепление доллара на Forex. EURUSD 1.1120 (-2.68%)

Несмотря на всю драму, разразившуюся в пятницу на рынках из-за того, что Великобритания проголосовала за Brexit, мой торговый план – это по-прежнему ставка на то, что пара USDRUB до экспирации 21.07 или заседания ФРС 27.07 будет и далее находиться в диапазоне 63-67, хотя вероятность смещения торгов к верхней границе коридора возросла.

Надо понимать, что развивающиеся экономики (и отчасти рынки) имеют не так много общего с Великобританией, и, как отмечают в Capital Economics, даже в случае серьезной рецессии в Великобритании и падения импорта на 10% потеряют в агрегированном ВВП ЕМ лишь 0.1%. Здесь можно напомнить еще и про то, что после потрясений 2014-2015 г российская экономика (валюта) отчасти выключилась из мировой финансовой системы, как следствие, ни раз в этом году звучали заявления, что повышение тех же ставок ФРС в наименьшей степени может коснуться экономики РФ и рубля, так как и так многие уже ушли; аналогично и в случае с Brexit.

Для меня, если Brent остается выше 47$, 67 по USDRUB – это возможность нарастить позиции на продажу по американской валюте.

Базовый сценарий, что волатильность на Brexit будет неделю, максимум две, далее рынки начнут восстанавливаться. Рубль в принципе уже может начать забывать про референдум, на него скорее окончание налогового периода может оказать давление, чем Brexit. Похожая ситуация в S&P500, где вся коррекция может ограничиться поддержкой 2000-2030 пунктов, так как Соединенным Штатам тоже до Великобритании …

Одно из благоприятных последствий для рубля и развивающихся рынков от Brexit – это возможное понижение ставок Банком Англии летом, расширение стимулов ЕЦБ в сентябре, а также дальнейшее снижение вероятности повышения ставок ФРС.

Если говорить про риски, а они в случае с Brexit тоже есть, то, главное, для рубля, чтобы сейчас не случился эффект домино. Думаю, что речь даже не о выборах в Испании 26.06, сколько о ситуации в экономике США, где в ближайшие две недели ожидается порция свежих макроэкономических данных, венцом которых будут 8.07 июньские Nonfarm payrolls. Если статистика из США окажется посредственной, это может подстегнуть спекуляции о возможной рецессии в американской экономике, что может нести в себе риски более глубокой коррекции в рисковых активах, в частности, в нефти и рубле. Но и при таком негативном сценарии развития событий торговый диапазон в USDRUB, вероятно, сместиться всего лишь с 63-67 на 65-69.

Важный фактор в истории с Brexit, что и спекулянты, и центральные банки были готовы, что может ограничивать негативные последствия для рынков. Это ни Lehman Brothers, и очень небольшой «черный лебедь».

Технический анализ
63-67/69 вполне может стать новым торговым диапазоном в USDRUB этим летом. Не исключено, что во 2п2016 г торги будут проходить преимущественно в коридоре 60-67.

65 вновь претендует на сильную поддержку в ближайшие несколько недель.

Уровни поддержки – 65, 63.5 далее 62.50 и 60.
Уровни сопротивления – 67-67.25, 69, 69.40-69.50.

Рубль - вред от Brexit ограничен

USDRUB (Daily)

Мои позиции (июнь)
Ставка на торги в диапазоне 63-67 по USDRUB до заседания ФРС 27.07. Желание нарастить позиции на продажу в USDRUB от 67 и 69.

Риск 2016 г - снижение курса доллара к 62.5-63. В значительной степени данный риск уже реализовался в рамках снижения USDRUB к 63.40 9.06.

69/70 «дорого», 65 «недорого», 62.50-63 «дешево» по USDRUB.

Долгосрочная ставка на рост индекса ММВБ с целью 2400 пунктов в 2016 г и 3000 пунктов в ближайшие несколько лет.

Календарь
24.06 – данные Baker Hughes
26.06 – внеочередные выборы в Испании
27.06 – пик налоговых выплат в РФ (НДС, НДПИ, акцизы); пост-Brexit саммит в Европе
28.06 – уплата налога на прибыль в РФ
27.07 – заседание ФРС
Источник http://bcs-express.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=298150 обязательна
Условия использования материалов