19 июля 2016 Доходъ
Обзор российской промышленности в июне. Тренд на восстановление подтверждён
Российское промышленное производство в июне продолжило восстановительный рост, прибавив 1,7% в годовом выражении. Таким образом, опасения аналитиков относительно того, что рост в первые месяцы года был вызван статистическими особенностями, например, в виде лишних рабочих дней в феврале не оправдался. В части промышленного производства российская экономика действительно выходит из кризиса, на достижение показателей уровня середины 2014 года ей понадобится чуть больше года если не произойдёт внешнего шока в виде резкого падения физического спроса на продукцию экспортных отраслей.
Основные агрегированные составляющие индекса производства - обрабатывающая промышленность, добыча полезных ископаемых и производство электроэнергии, воды и газа. Все индексы демонстрируют практически идентичный рост в 1,6-2% в годовом выражении.
Полезные ископаемые
Добыча полезных ископаемых показывала резкий рост в начале года, скорее всего, из-за желания России договориться о заморозке добычи нефти со странами ОПЕК на приемлемом для себя уровне. В феврале производство нефти показало нехарактерный годовой прирост в 7%, вернулось к норме в 1% в последние 2 месяца. Замедление роста по нефти в индексе было компенсировано приростом в добыче газа.
Энергетика
Статистика в секторе производства электроэнергии подтверждает, что взлёт акций сектора связан в первую очередь с изменением дивидендных политик ведущих представителей отрасли. Показатель в июне вырос на 1,4% в годовом выражении, но из-за достаточно высокой волатильности мы рекомендуем смотреть на среднее значение за последние 3 месяца. На графике видно, что падения выработки в секторе, как в 2009 году, не наблюдалось, но и какого-то оживления в последние 1,5 года также не видно.
Обрабатывающие отрасли
Важным фактором улучшения статистики в производства в целом стала стабилизация в секторе обрабатывающей промышленности. В прошлом году именно на неё пришёлся основной удар кризиса, в результате чего, снижение выпуска здесь на максимуме достигало 8%. Среди множества составляющих сектора обрабатывающей промышленности, нас интересуют те, производители которых представлены на фондом рынке.
Сельскохозяйственная продукция
Сельскохозяйственная продукция продолжает впечатляющий рост выпуска преимущественно в секторах, связанных с производством мяса. Отметим, что двузначные темпы роста здесь наметились до девальвации рубля и до санкций, которые больше повлияли на производство сыра. Выпуск сыра и сырного продукта взлетел в 2015 году, однако к середине 2016 года его прирост оказался минимальным, в начале года вовсе наблюдался спад.
Удобрения
Производители удобрений в России выиграли от девальвации рубля, увеличив свою прибыль и рентабельность, благодаря высокой доли экспорта в своих продажах. Тем не менее, непосредственно выпуск в секторе демонстрировал падение в прошлом году, смог вернуться к росту в этом.
Отрасль сталкивается с теми же проблемами, что и большинство рынков биржевых товаров - ориентированное на Китай производство стагнирует вместе с замедлением экономического роста в этой стране. В долгосрочной перспективе сектор, на наш взгляд, остаётся более привлекательным с точки зрения потенциала роста производства, чем, например, металлургия.
Металлы
Компании металлургического сектора значительно прибавили в рентабельности и стоимости в кризис. Тем не менее, глобальное перепроизводство на рынке продолжит оказывать негативный эффект на отрасль. В начале 2016 года выпуск стали растёт средним темпом в 2%, но вряд ли по итогам года достигнет чего-то большего.
Автомобили
Производство товаров "непервой" необходимости во время внутреннего потребительского кризиса должно страдать и оно пострадало. Падение выпуска легковых автомобилей стало большой трагедией для некоторых городов, например, Санкт-Петербурга. Последняя статистика показывает, что концерны уже сумели приспособить выпуск к новых условиях спроса. В мае был даже показал небольшой рост выпуска, который в июне сменился небольшим снижением. Отметим, что в прошлом году темп падения достигал невероятных 38%.
Итоги
Российское промышленное производство выходит из кризиса, который для него по глубине оказался гораздо менее суровым, чем в 2009 году. Ориентированные на внешний рынок отрасли спада выпуска практически не показали, в середине 2016 года демонстрируют небольшой прирост в пределах 2%, как и индекс промышленности в целом.
Значительно лучше дела обстоят в производстве отдельных видов продукции сельского хозяйства, например, мяса. Ожидаемо плохая динамика производства легковых автомобилей в прошлом году сменилась близкими к нулевым изменениям в этом.
По нашим оценкам российской промышленности понадобится чуть больше года, чтобы достичь предкризисного уровня выпуска.
http://www.dohod.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Российское промышленное производство в июне продолжило восстановительный рост, прибавив 1,7% в годовом выражении. Таким образом, опасения аналитиков относительно того, что рост в первые месяцы года был вызван статистическими особенностями, например, в виде лишних рабочих дней в феврале не оправдался. В части промышленного производства российская экономика действительно выходит из кризиса, на достижение показателей уровня середины 2014 года ей понадобится чуть больше года если не произойдёт внешнего шока в виде резкого падения физического спроса на продукцию экспортных отраслей.
Основные агрегированные составляющие индекса производства - обрабатывающая промышленность, добыча полезных ископаемых и производство электроэнергии, воды и газа. Все индексы демонстрируют практически идентичный рост в 1,6-2% в годовом выражении.
Полезные ископаемые
Добыча полезных ископаемых показывала резкий рост в начале года, скорее всего, из-за желания России договориться о заморозке добычи нефти со странами ОПЕК на приемлемом для себя уровне. В феврале производство нефти показало нехарактерный годовой прирост в 7%, вернулось к норме в 1% в последние 2 месяца. Замедление роста по нефти в индексе было компенсировано приростом в добыче газа.
Энергетика
Статистика в секторе производства электроэнергии подтверждает, что взлёт акций сектора связан в первую очередь с изменением дивидендных политик ведущих представителей отрасли. Показатель в июне вырос на 1,4% в годовом выражении, но из-за достаточно высокой волатильности мы рекомендуем смотреть на среднее значение за последние 3 месяца. На графике видно, что падения выработки в секторе, как в 2009 году, не наблюдалось, но и какого-то оживления в последние 1,5 года также не видно.
Обрабатывающие отрасли
Важным фактором улучшения статистики в производства в целом стала стабилизация в секторе обрабатывающей промышленности. В прошлом году именно на неё пришёлся основной удар кризиса, в результате чего, снижение выпуска здесь на максимуме достигало 8%. Среди множества составляющих сектора обрабатывающей промышленности, нас интересуют те, производители которых представлены на фондом рынке.
Сельскохозяйственная продукция
Сельскохозяйственная продукция продолжает впечатляющий рост выпуска преимущественно в секторах, связанных с производством мяса. Отметим, что двузначные темпы роста здесь наметились до девальвации рубля и до санкций, которые больше повлияли на производство сыра. Выпуск сыра и сырного продукта взлетел в 2015 году, однако к середине 2016 года его прирост оказался минимальным, в начале года вовсе наблюдался спад.
Удобрения
Производители удобрений в России выиграли от девальвации рубля, увеличив свою прибыль и рентабельность, благодаря высокой доли экспорта в своих продажах. Тем не менее, непосредственно выпуск в секторе демонстрировал падение в прошлом году, смог вернуться к росту в этом.
Отрасль сталкивается с теми же проблемами, что и большинство рынков биржевых товаров - ориентированное на Китай производство стагнирует вместе с замедлением экономического роста в этой стране. В долгосрочной перспективе сектор, на наш взгляд, остаётся более привлекательным с точки зрения потенциала роста производства, чем, например, металлургия.
Металлы
Компании металлургического сектора значительно прибавили в рентабельности и стоимости в кризис. Тем не менее, глобальное перепроизводство на рынке продолжит оказывать негативный эффект на отрасль. В начале 2016 года выпуск стали растёт средним темпом в 2%, но вряд ли по итогам года достигнет чего-то большего.
Автомобили
Производство товаров "непервой" необходимости во время внутреннего потребительского кризиса должно страдать и оно пострадало. Падение выпуска легковых автомобилей стало большой трагедией для некоторых городов, например, Санкт-Петербурга. Последняя статистика показывает, что концерны уже сумели приспособить выпуск к новых условиях спроса. В мае был даже показал небольшой рост выпуска, который в июне сменился небольшим снижением. Отметим, что в прошлом году темп падения достигал невероятных 38%.
Итоги
Российское промышленное производство выходит из кризиса, который для него по глубине оказался гораздо менее суровым, чем в 2009 году. Ориентированные на внешний рынок отрасли спада выпуска практически не показали, в середине 2016 года демонстрируют небольшой прирост в пределах 2%, как и индекс промышленности в целом.
Значительно лучше дела обстоят в производстве отдельных видов продукции сельского хозяйства, например, мяса. Ожидаемо плохая динамика производства легковых автомобилей в прошлом году сменилась близкими к нулевым изменениям в этом.
По нашим оценкам российской промышленности понадобится чуть больше года, чтобы достичь предкризисного уровня выпуска.
http://www.dohod.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter