USD/RUB TOM 63.35 (-0.30%) 13:05 мск
EUR/RUB TOM 69.72 (-0.50%) 13:05 мск
Бивалютная корзина 66.22 (-0.39%) 13:05 мск
Факторы в поддержку рубля
• Рост цен на нефть. Brent 46.73 (+0.15%).
• Заявления главы МЭР А.Улюкаева о том, что оттока капитала из РФ может прекратиться уже в 2016 г (Коммерсантъ, http://www.interfax.ru/business/519371).
• Довольно-таки скромные и равномерные во времени выплаты по внешнему долгу РФ до конца 2016 г, по данным Банка России (http://www.cbr.ru/Press/?PrtId=event&id=475&PrintVersion=Y).
• Рост спроса на рублевую ликвидность в контексте подготовки к выплате дивидендов, июльскому налоговому периоду, приведения нормативов ФОР в соответствие к 1.08. Фактор уже на 2/3 в цене.
• ЦБ РФ может воздержаться от снижения ставки 29.07. Фактор парламентских выборов в РФ в сентябре может ограничивать потенциал ослабления рубля.
Негативные факторы для рубля
• Комментарии президента РФ В.Путина по рублю в рамках встречи с Д.Медведевым 20.07 (РБК, http://www.rbc.ru/economics/19/07/2016/578e307a9a79471533f6248d)
• Заявления главы «Партии роста» Б.Титова в кабинете у В.Путина о пользе слабого рубля (Коммерсанъ, http://kommersant.ru/doc/3041895)
• Возросшая вероятность вербальных интервенций против рубля со стороны МЭР и Минфина РФ в ближайшее время.
• Слабость цен на нефть, опасения по поводу затоваривания на рынке бензина.
• Укрепление доллара на Forex. Индекс доллара на максимуме за 5 месяцев, пара EURUSD внутри дня снижалась ниже 1.10 в среду.
• Рост вероятности повышения ставки ФРС США в декабре до 44% с 9% в начале месяца.
• Сохраняющаяся неопределенность вокруг Турции. Турецкая лира на рекордных минимумах, доходность 10-летних гособлигаций Турции в районе 10%
• Низкая стоимость рублевого эквивалента Brent (47.18*63.03=2974). Рубль может игнорировать восстановление котировок, либо оказаться под давлением на фоне просто их сохранения на текущем несколько низком уровне.
• Негативные ожидания относительно перспектив августа, который традиционно, как и май, считается волатильным месяцем для финансовых рынков.
Я думаю, мы получили еще ряд весомых доказательств, что на уровень 63.73 (минимумы от 14.07), вероятно, пришлось локальное «дно» в паре USDRUB. Дальнейшее перспективы рубля – это смещение доллара ближе к 65+, чем к 62.5. В случае ухудшения ситуации с аппетитом к риску в мире, к чему есть ряд предпосылок, не исключен рост USDRUB к 66-67. Еще раз хочется отметить, что 2/3 позитива для рубля, связанного с налогами, дивидендами и нормативами ФОР, уже учтены валютным рынком.
Вербальные интервенции
Дважды за текущую неделю в кабинете президента РФ В.Путина обсуждался российский рубль. Сначала глава «Партии роста» Б.Титов говорил о пользе слабого рубля для экспорта, а 19.07 уже сам В.Путин акцентировал внимание на текущем укреплении национальной валюты, несмотря на известную ценовую волатильность на сырьевых рынках, в разговоре с Д.Медведевым.
На мой взгляд, это весомый сигнал рынкам, что дальнейшее укрепления рубля не приветствуется властями, так как негативно для экспортеров и бюджета, и будет натыкаться на некое сопротивление со стороны финансовых властей. Не исключено, что риторику президента в ближайшее время уже продолжат представители МЭР и Минфина РФ, также прибегнув к словесным интервенциям.
С другой стороны, не так все плохо на рынке нефти и на российском финансовом рынке, чтобы говорить о каких-либо значительных проблемах для рубля. Скорее всего, речь идет о возможной фиксации прибыли по «коротким» позициям в USDRUB и краткосрочной волатильности, которая вряд ли ознаменуется ростом курса доллара выше 66-67. Опять же до парламентских выборов в РФ в сентябре каких-либо резких движений ЦБ РФ по рублю делать не будет.
Нефть
Нефть демонстрирует все большую слабость и уязвимость. API вчера рапортует о сокращении запасов нефти на 2.2 млн барр., но это мало кого интересует, так как все смотрят на рост запасов бензина на 800k (прогноз -400k). Очень много комментариев в СМИ и обзорах о возможном затоваривании теперь уже на рынке бензина (об этом, кстати, была речь в последнем обзоре МЭА). Рост запасов бензина и разочарование по поводу текущего летнего автомобильного сезона в США – это в конечном счете повод увидеть Brent на пару долларов ниже в ближайшие несколько недель.
С точки зрения технического анализа, сильная поддержка в Brent приходиться на уровень 46$, где также проходит 100- и 200-дневное скользящие средние. Снижение ниже этого уровня откроет путь к 45$ и далее к 43.5$ за баррель.
Глобальный аппетит к риску
Август по-прежнему повод для беспокойства на рынках и в рубле как рисковом активе. В фокусе рост вероятности повышения ставок ФРС США, ситуация в Турции, укрепление индекса доллара до максимума за 5 месяцев, возможная фиксация прибыли на рынке акций США, ухудшение прогноза роста ряда стран МВФ по факту Brexit и т.д.
Технический анализ
Интерес в ближайшие дни будет представлять то, в каком направлении произойдет выход из коридора 62.73-63.50.
Вероятно, возврат USDRUB обратно за уровень 63.50 («точка силы») будет сигналом к тому, что укрепление рубля исчерпало себя.
Уровни поддержки – 63, далее 62.50 и 61. Уровни сопротивления – 63.50, 65, 67-67.25, 69-69.50.
USDRUB (Daily)
Мои позиции (июль)
Ставка на торги в диапазоне 63-67 по USDRUB до экспирации 21.07 и заседания ФРС 27.07.
Не исключено, что во 2п2016 г торги будут проходить преимущественно в коридоре 60-67/69.
Риск 2016 г - снижение курса доллара к 62.5-63; отчасти реализовался.
67/69 «дорого», 65 «недорого», 62.50-63 «дешево» по USDRUB.
Долгосрочная ставка на рост индекса ММВБ с целью 2400 пунктов в 2016 г и 3000 пунктов в ближайшие несколько лет.
Календарь
20.07 – отчет Минэнерго США
21.07 – заседание ЕЦБ
27.07 – заседание ФРС
29.07 – заседание Банка России, Банка Японии
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
EUR/RUB TOM 69.72 (-0.50%) 13:05 мск
Бивалютная корзина 66.22 (-0.39%) 13:05 мск
Факторы в поддержку рубля
• Рост цен на нефть. Brent 46.73 (+0.15%).
• Заявления главы МЭР А.Улюкаева о том, что оттока капитала из РФ может прекратиться уже в 2016 г (Коммерсантъ, http://www.interfax.ru/business/519371).
• Довольно-таки скромные и равномерные во времени выплаты по внешнему долгу РФ до конца 2016 г, по данным Банка России (http://www.cbr.ru/Press/?PrtId=event&id=475&PrintVersion=Y).
• Рост спроса на рублевую ликвидность в контексте подготовки к выплате дивидендов, июльскому налоговому периоду, приведения нормативов ФОР в соответствие к 1.08. Фактор уже на 2/3 в цене.
• ЦБ РФ может воздержаться от снижения ставки 29.07. Фактор парламентских выборов в РФ в сентябре может ограничивать потенциал ослабления рубля.
Негативные факторы для рубля
• Комментарии президента РФ В.Путина по рублю в рамках встречи с Д.Медведевым 20.07 (РБК, http://www.rbc.ru/economics/19/07/2016/578e307a9a79471533f6248d)
• Заявления главы «Партии роста» Б.Титова в кабинете у В.Путина о пользе слабого рубля (Коммерсанъ, http://kommersant.ru/doc/3041895)
• Возросшая вероятность вербальных интервенций против рубля со стороны МЭР и Минфина РФ в ближайшее время.
• Слабость цен на нефть, опасения по поводу затоваривания на рынке бензина.
• Укрепление доллара на Forex. Индекс доллара на максимуме за 5 месяцев, пара EURUSD внутри дня снижалась ниже 1.10 в среду.
• Рост вероятности повышения ставки ФРС США в декабре до 44% с 9% в начале месяца.
• Сохраняющаяся неопределенность вокруг Турции. Турецкая лира на рекордных минимумах, доходность 10-летних гособлигаций Турции в районе 10%
• Низкая стоимость рублевого эквивалента Brent (47.18*63.03=2974). Рубль может игнорировать восстановление котировок, либо оказаться под давлением на фоне просто их сохранения на текущем несколько низком уровне.
• Негативные ожидания относительно перспектив августа, который традиционно, как и май, считается волатильным месяцем для финансовых рынков.
Я думаю, мы получили еще ряд весомых доказательств, что на уровень 63.73 (минимумы от 14.07), вероятно, пришлось локальное «дно» в паре USDRUB. Дальнейшее перспективы рубля – это смещение доллара ближе к 65+, чем к 62.5. В случае ухудшения ситуации с аппетитом к риску в мире, к чему есть ряд предпосылок, не исключен рост USDRUB к 66-67. Еще раз хочется отметить, что 2/3 позитива для рубля, связанного с налогами, дивидендами и нормативами ФОР, уже учтены валютным рынком.
Вербальные интервенции
Дважды за текущую неделю в кабинете президента РФ В.Путина обсуждался российский рубль. Сначала глава «Партии роста» Б.Титов говорил о пользе слабого рубля для экспорта, а 19.07 уже сам В.Путин акцентировал внимание на текущем укреплении национальной валюты, несмотря на известную ценовую волатильность на сырьевых рынках, в разговоре с Д.Медведевым.
На мой взгляд, это весомый сигнал рынкам, что дальнейшее укрепления рубля не приветствуется властями, так как негативно для экспортеров и бюджета, и будет натыкаться на некое сопротивление со стороны финансовых властей. Не исключено, что риторику президента в ближайшее время уже продолжат представители МЭР и Минфина РФ, также прибегнув к словесным интервенциям.
С другой стороны, не так все плохо на рынке нефти и на российском финансовом рынке, чтобы говорить о каких-либо значительных проблемах для рубля. Скорее всего, речь идет о возможной фиксации прибыли по «коротким» позициям в USDRUB и краткосрочной волатильности, которая вряд ли ознаменуется ростом курса доллара выше 66-67. Опять же до парламентских выборов в РФ в сентябре каких-либо резких движений ЦБ РФ по рублю делать не будет.
Нефть
Нефть демонстрирует все большую слабость и уязвимость. API вчера рапортует о сокращении запасов нефти на 2.2 млн барр., но это мало кого интересует, так как все смотрят на рост запасов бензина на 800k (прогноз -400k). Очень много комментариев в СМИ и обзорах о возможном затоваривании теперь уже на рынке бензина (об этом, кстати, была речь в последнем обзоре МЭА). Рост запасов бензина и разочарование по поводу текущего летнего автомобильного сезона в США – это в конечном счете повод увидеть Brent на пару долларов ниже в ближайшие несколько недель.
С точки зрения технического анализа, сильная поддержка в Brent приходиться на уровень 46$, где также проходит 100- и 200-дневное скользящие средние. Снижение ниже этого уровня откроет путь к 45$ и далее к 43.5$ за баррель.
Глобальный аппетит к риску
Август по-прежнему повод для беспокойства на рынках и в рубле как рисковом активе. В фокусе рост вероятности повышения ставок ФРС США, ситуация в Турции, укрепление индекса доллара до максимума за 5 месяцев, возможная фиксация прибыли на рынке акций США, ухудшение прогноза роста ряда стран МВФ по факту Brexit и т.д.
Технический анализ
Интерес в ближайшие дни будет представлять то, в каком направлении произойдет выход из коридора 62.73-63.50.
Вероятно, возврат USDRUB обратно за уровень 63.50 («точка силы») будет сигналом к тому, что укрепление рубля исчерпало себя.
Уровни поддержки – 63, далее 62.50 и 61. Уровни сопротивления – 63.50, 65, 67-67.25, 69-69.50.
USDRUB (Daily)
Мои позиции (июль)
Ставка на торги в диапазоне 63-67 по USDRUB до экспирации 21.07 и заседания ФРС 27.07.
Не исключено, что во 2п2016 г торги будут проходить преимущественно в коридоре 60-67/69.
Риск 2016 г - снижение курса доллара к 62.5-63; отчасти реализовался.
67/69 «дорого», 65 «недорого», 62.50-63 «дешево» по USDRUB.
Долгосрочная ставка на рост индекса ММВБ с целью 2400 пунктов в 2016 г и 3000 пунктов в ближайшие несколько лет.
Календарь
20.07 – отчет Минэнерго США
21.07 – заседание ЕЦБ
27.07 – заседание ФРС
29.07 – заседание Банка России, Банка Японии
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter