21 июля 2016 Sberbank CIB
"Вчера самую слабую динамику продемонстрировала турецкая лира: ее курс к доллару США упал на 1.5% до нового минимума около 3.10. Дополнительное давление на турецкую валюту оказало понижение рейтинга Турции агентством S&P до уровня BB, а также введение в Турции режима чрезвычайного положения сроком на три месяца. Как и решение о выходе Великобритании из ЕС, эти события пока воспринимаются инвесторами как внутренние проблемы Турции и не влияют на глобальные рынки. Сегодня главным событием будет решение ЕЦБ по денежно-кредитной политике (в 14:45 мск) и пресс-конференция президента ЕЦБ Марио Драги (в 15:30). Мы не ждем, что на сегодняшнем заседании ЕЦБ объявит о дополнительном смягчении своей политики. Как и Банк Англии на прошлой неделе, ЕЦБ, вероятно, предпочтет подождать более удобного момента. Отметим, что, в отличие от Банка Англии, ЕЦБ уже проводит политику количественного смягчения. Мы прогнозируем, что ЕЦБ снизит ставки на заседании 8 сентября.
В настоящее время проблема ЕЦБ заключается в том, что падение доходности облигаций затрудняет их выкуп в рамках программы количественного смягчения в объеме €80 млрд в месяц. ЕЦБ не может выкупать облигации с доходностью ниже, чем ставка по депозитам (минус 0,4%), следовательно, примерно половина объема германских бундов не соответствует этому требованию. Однако мы полагаем, что на сегодняшнем заседании ЕЦБ слишком рано менять правила выкупа облигаций. Если комментарии ЕЦБ неожиданно окажутся более мягкими, чем предполагалось, пара евро/доллар может упасть ниже 1.10, тогда как потенциал ее роста ограничен", — пишут аналитики Sberbank CIB Том Левинсон и Искандер Луцко.
http://www.sberbank-cib.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter