14 декабря 2016 TeleTrade Пушкарёв Пётр
Ну на самом деле же видали. Тоже мне нашли все историческое событие. Чтобы честно оценить его масштаб, давайте вместе взглянем, как всё это было год назад - 16 декабря 2015. Тогда впервые за 7 лет ФРС единственный решился сдвинуть ставку вверх с нулевой мёртвой точки, а разговоров было перед этим... с лета 2013-го. И какова была "мега-реакция" рынка? Да по большому счёту так себе, на две копейки. В день новости в пределах 50-70 пунктов на основных валютных парах. Причём и в ту, и в другую сторону "вертолётом". Практически в любой день рынок и без помощи ФРС столько проходит. Потом где-то сутки ещё шло укрепление доллара, неравномерно и по разному к разным валютам. После чего везде пошло ползучее обратное движение, по размеру такое же или больше. Везде, кроме фунта, который так и застрял до самого Нового года. Оценивайте сами, вот часовые графики за несколько дней с 15 по 22 декабря 2015.
Учтено тогда в ценах оказалось не только само повышение ставки на символические +0.25%, от которых инвесторам по большому счёту ни холодно, ни жарко - на их среднесрочную доходность эта "поправка" влияет слабо. Но и учтены в ценах почти полностью оказались тогда так называемые "экономические прогнозы" членов комитета по открытым рынкам, где они чётко обозначили:
- 7 человек из 17 считают, что ставка будет поднята в 2016 году ещё 4 (!) раза
- 3 человека считают, что 3 раза
- ещё 4 человека, что 2 раза
- при этом оставшиеся 3 человека "прогнозировали", что ставку поднимут более чем 4 раза за год, во как!
Для наглядности предлагаю "картинку века", по ней легче смотреть прогнозы. Да и сегодня мы увидим вечером ещё одну в таком же духе, сможем сравнить.
Замечание первое: чем фантазии членов комитета а-ля декабрь 2015 отличались от реальности. Текущий реальный вариант, что ставку за год так и поднимут всего 1 раз и только в самом конце 2016 года, не рассматривал НИКТО ВООБЩЕ из членов комитета. Ни один. Отсюда, внимание, вопрос - сильно ли рынок готов верить в могущество их новых прогнозов а-ля декабрь 2016, а? Вот я бы ни за что. Я и в декабре 2015-го не верил, а торговал с учётом веры остальных. Фанатиков хватает, а их ещё и направляют твёрдой рукой могучие маркет-мейкеры. Так что полностью исключать вариант полуслепой веры, хорошо сдобренной в нужный момент финансовыми потоками, исключать не буду.
И всё же, замечание второе: тогда, в декабре 2015-го, рынок особо долго не повёлся на удочку ФРС. Хотя тогда за вариант, что не менее 3 раз (!) ставка будет повышена, проголосовали в общей сложности, сложите-ка - выходит, 7 + 3 + 3 = 13 членов комитета из 17. Вывод: позитива было море выдано на рынок, куда уж больше. А реакция была более чем скромной - см. ещё раз графики цен за 16-17 декабря. Доллар не очень долго и не так уж много укреплялся, а затем по доллару и вовсе пошла коррекция, и доллар снизился в последующие дни не меньше, чем вырос. И будет ли сейчас, спустя год, как-то по другому?
Честно скажу, что прогноза на 100% заранее не дам. В этот раз нам уже как месяц с лишним "продают" историю небывалого экономического бума на реформах Трампа, который ещё и заступить на пост не успел. Но и доллар страшно перекуплен. Налицо два встречных, то есть, фактора. Поэтому, как и в декабре 2015-го, чтобы увидеть чётко направление рынка, и чтобы совершить на рынке верные продуманные шаги, а не абы что, надо будет обратить внимание даже не на то, подняли ли ставку - с вероятностью 99,9% её поднимут, конечно - но это уже 100%-но учтено ценами. И вполне возможно, даже не на то обратить внимание, сколько именно поднятий ставки на 2017 год будет заложено в "прогнозах" членов комитета - а наглядно, сколько точечек и куда они поставят на своей картинке. Хотя фундаментально, именно это и будет самым главным. Плюс возможно некоторые замечания "старушки-процентщицы" Йеллен, не беспокоит ли её высокий курс доллара, ну и касающиеся темпов будущих поднятий ставки. Но реально главным для принятия трейдерского рабочего решения будет скорее не это, а другое - надо понять, а готов ли рынок, глядя Джанет Йеллен и 17 членам комитета в рот, продолжать с таких вот цен высоких по-прежнему скупать доллары? Или всё уже заложено в эти высокие цены, и рынок долларом за эту осень наелся?
Как это узнать? Только одним способом: внимательно наблюдать за технической реакцией рынков. Может, в первые полчаса-час-два всё будет уже ясно. Может быть, и в первые сутки после выхода решения вопрос ещё останется подвешен в воздухе, и ясность будет складываться постепенно. Я не знаю, надо будет действовать, видя движение, надо будет смотреть графики. Ещё смотреть, не собирается ли спускаться вниз доходность американских облигаций. На поведение фондовых индексов можно, хотя вряд ли решение по ставкам сможет сильно потревожить фондовое ралли, но мало ли. Ещё на разные косвенные признаки можно будет смотреть. Но вот что к гадалке не ходи, это что смотреть на графики надо будет в этот раз гораздо внимательнее, чем слушать госпожу Йеллен.
Успех сделок скорее решит в эти дни техника. Потому что фундаментально для рынка важен только ответ на один вопрос - это пока просто второе по счёту, но разовое поднятие ставки без внятных перспектив дальше? Или ФРС заряжает целый цикл поднятий ставки, несмотря на то, что Трамп пока поднял экономику только во сне самых заядлых оптимистов? Боюсь, "прогнозы" членов комитета на фактические убеждения участников рынка повлияют мало. Просто одни люди верят в 2 или 3 поднятия ставки в следующем году, а другие не поверят - даже если "прогнозисты" ФРС так напишут. И соотношение "верующих" и "неверующих" в цикл ставок ФРС видно сейчас на графиках. "Верующих" больше. На сегодняшний день, по крайней мере. Но вопрос в другом - готовы ли "верующие" уверовать настолько сильно в свою идею, чтобы покупать доллар на многолетних максимумах, и продавать при этом разные хорошие валюты чуть ли не на самых поддержках? Или "верующие" окажутся готовы лишь настолько, чтоб "порыпаться" немножко, да и зафиксировать, наконец, накануне Рождества огромнейшую прибыль от плодов своей веры за последние 1,5 месяца? А продавать снова, может быть, начнут потом. В конце этого года, или в начале следующего.
Вот я больше склонен пока к этой версии развития событий, чем к вере в агрессивные и всё сметающие на своём пути покупки "фанатов" ФРС. Ну или в покупки стоящих за ФРС сил с большими бабками в мешках. Рассудят только графики, только они. А наши рассуждения могут сейчас пригодиться лишь для того, чтобы хорошенько морально подготовиться к тому или другому сценарию.
http://www.teletrade.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Учтено тогда в ценах оказалось не только само повышение ставки на символические +0.25%, от которых инвесторам по большому счёту ни холодно, ни жарко - на их среднесрочную доходность эта "поправка" влияет слабо. Но и учтены в ценах почти полностью оказались тогда так называемые "экономические прогнозы" членов комитета по открытым рынкам, где они чётко обозначили:
- 7 человек из 17 считают, что ставка будет поднята в 2016 году ещё 4 (!) раза
- 3 человека считают, что 3 раза
- ещё 4 человека, что 2 раза
- при этом оставшиеся 3 человека "прогнозировали", что ставку поднимут более чем 4 раза за год, во как!
Для наглядности предлагаю "картинку века", по ней легче смотреть прогнозы. Да и сегодня мы увидим вечером ещё одну в таком же духе, сможем сравнить.
Замечание первое: чем фантазии членов комитета а-ля декабрь 2015 отличались от реальности. Текущий реальный вариант, что ставку за год так и поднимут всего 1 раз и только в самом конце 2016 года, не рассматривал НИКТО ВООБЩЕ из членов комитета. Ни один. Отсюда, внимание, вопрос - сильно ли рынок готов верить в могущество их новых прогнозов а-ля декабрь 2016, а? Вот я бы ни за что. Я и в декабре 2015-го не верил, а торговал с учётом веры остальных. Фанатиков хватает, а их ещё и направляют твёрдой рукой могучие маркет-мейкеры. Так что полностью исключать вариант полуслепой веры, хорошо сдобренной в нужный момент финансовыми потоками, исключать не буду.
И всё же, замечание второе: тогда, в декабре 2015-го, рынок особо долго не повёлся на удочку ФРС. Хотя тогда за вариант, что не менее 3 раз (!) ставка будет повышена, проголосовали в общей сложности, сложите-ка - выходит, 7 + 3 + 3 = 13 членов комитета из 17. Вывод: позитива было море выдано на рынок, куда уж больше. А реакция была более чем скромной - см. ещё раз графики цен за 16-17 декабря. Доллар не очень долго и не так уж много укреплялся, а затем по доллару и вовсе пошла коррекция, и доллар снизился в последующие дни не меньше, чем вырос. И будет ли сейчас, спустя год, как-то по другому?
Честно скажу, что прогноза на 100% заранее не дам. В этот раз нам уже как месяц с лишним "продают" историю небывалого экономического бума на реформах Трампа, который ещё и заступить на пост не успел. Но и доллар страшно перекуплен. Налицо два встречных, то есть, фактора. Поэтому, как и в декабре 2015-го, чтобы увидеть чётко направление рынка, и чтобы совершить на рынке верные продуманные шаги, а не абы что, надо будет обратить внимание даже не на то, подняли ли ставку - с вероятностью 99,9% её поднимут, конечно - но это уже 100%-но учтено ценами. И вполне возможно, даже не на то обратить внимание, сколько именно поднятий ставки на 2017 год будет заложено в "прогнозах" членов комитета - а наглядно, сколько точечек и куда они поставят на своей картинке. Хотя фундаментально, именно это и будет самым главным. Плюс возможно некоторые замечания "старушки-процентщицы" Йеллен, не беспокоит ли её высокий курс доллара, ну и касающиеся темпов будущих поднятий ставки. Но реально главным для принятия трейдерского рабочего решения будет скорее не это, а другое - надо понять, а готов ли рынок, глядя Джанет Йеллен и 17 членам комитета в рот, продолжать с таких вот цен высоких по-прежнему скупать доллары? Или всё уже заложено в эти высокие цены, и рынок долларом за эту осень наелся?
Как это узнать? Только одним способом: внимательно наблюдать за технической реакцией рынков. Может, в первые полчаса-час-два всё будет уже ясно. Может быть, и в первые сутки после выхода решения вопрос ещё останется подвешен в воздухе, и ясность будет складываться постепенно. Я не знаю, надо будет действовать, видя движение, надо будет смотреть графики. Ещё смотреть, не собирается ли спускаться вниз доходность американских облигаций. На поведение фондовых индексов можно, хотя вряд ли решение по ставкам сможет сильно потревожить фондовое ралли, но мало ли. Ещё на разные косвенные признаки можно будет смотреть. Но вот что к гадалке не ходи, это что смотреть на графики надо будет в этот раз гораздо внимательнее, чем слушать госпожу Йеллен.
Успех сделок скорее решит в эти дни техника. Потому что фундаментально для рынка важен только ответ на один вопрос - это пока просто второе по счёту, но разовое поднятие ставки без внятных перспектив дальше? Или ФРС заряжает целый цикл поднятий ставки, несмотря на то, что Трамп пока поднял экономику только во сне самых заядлых оптимистов? Боюсь, "прогнозы" членов комитета на фактические убеждения участников рынка повлияют мало. Просто одни люди верят в 2 или 3 поднятия ставки в следующем году, а другие не поверят - даже если "прогнозисты" ФРС так напишут. И соотношение "верующих" и "неверующих" в цикл ставок ФРС видно сейчас на графиках. "Верующих" больше. На сегодняшний день, по крайней мере. Но вопрос в другом - готовы ли "верующие" уверовать настолько сильно в свою идею, чтобы покупать доллар на многолетних максимумах, и продавать при этом разные хорошие валюты чуть ли не на самых поддержках? Или "верующие" окажутся готовы лишь настолько, чтоб "порыпаться" немножко, да и зафиксировать, наконец, накануне Рождества огромнейшую прибыль от плодов своей веры за последние 1,5 месяца? А продавать снова, может быть, начнут потом. В конце этого года, или в начале следующего.
Вот я больше склонен пока к этой версии развития событий, чем к вере в агрессивные и всё сметающие на своём пути покупки "фанатов" ФРС. Ну или в покупки стоящих за ФРС сил с большими бабками в мешках. Рассудят только графики, только они. А наши рассуждения могут сейчас пригодиться лишь для того, чтобы хорошенько морально подготовиться к тому или другому сценарию.
http://www.teletrade.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter