16 декабря 2016 Промсвязьбанк
Мировые фондовые рынки
Европейские фондовые рынки вернулись к росту, обновив 11-месячный максимум по общеевропейскому EuroTOP100 (+1,1%) вслед за акциями финансового сектора, поддержанными итогами заседания ФРС, повысившими ожидания по дальнейшему повышению ставок, а также ввиду сообщений СМИ о планах итальянского правительства выделить 15 млрд евро на поддержку банковской системы. Также неплохо выросли акции IT-сектора и автомобилестроителей. В аутсайдерах четверга – Metals&Mining, отыгрывающий снижение цен на металлы ввиду риска роста реальных ставок.
Индексы США вчера частично восстановили свои позиции (S&P500: +0,4%; Dow Jones IA: +0,3%) на фоне данных по сохранению темпов роста базового ИПЦ (+2,1% г/г) и ожиданий реализации программы Д. Трампа. В лидерах роста также акции финсектора, отыгрывающие итоги заседания ФРС, Metals&Mining и строительный сектор – снизились, ограничив рост рынка. Из корпоративных историй отметим Yahoo, упавший на 6,1% после сообщений о массовом хищении данных.
Российский фондовый рынок
Индекс ММВБ (+0,4%) вчера в течение дня пытался корректироваться, но к концу дня смог вернуться к росту благодаря вечернему восстановлению товарных рынков и стабилизации долларовых ставок, большую часть дня находившихся также под давлением первой реакции на итоги заседания ФРС.
По итогам торговой сессии большинство секторов показало повышательную динамику, торговая активность вновь выросла, - объем торгов акциями составил 614 млрд руб., вернувшись к максимумам начала неделя. Снизились лишь отдельные «весовые» бумаги в сырьевых секторах, что сдержало динамику индекса ММВБ, но и они заметно отскочили от внутридневных минимумов. Так, в нефтегазовом секторе негативную динамику показали акции Роснефти (-0,6%) и НОВАТЭКА (-1,0%), в металлургах - НорНикель (-0,7%), РусАл (-2,2%), а также Полиметалл (-5,0%), корректирующий отскок предыдущего дня, но, впрочем, пытающийся удержаться у отметки 600 руб. В химсекторе слабо подешевел Акрон (-0,5%). Отметим, что Сбербанк (+0,7%) и ВТБ (+0,03%) сумели отыгрывать внутридневные потери. Из повышающихся бумаг отметим акции сталелитейных и угольных компаний (НЛМК: +3,1%; Мечел: +2,6%; Северсталь: +2,1%) и акции транспортного сектора, где Аэрофлот (+3,0%) пытается вернуться к историческим максимумам. Лучше рынка и акции сотовых операторов (МТС: +1,9%; Мегафон: +0,8%), а также электроэнергетика, остающаяся историей роста: здесь продолжили раллировать бумаги генкомпаний, подконтрольных Газпрому (ТГК-1: +4,7%; ОГК-2: +4,0%) и неплохо отчитавшаяся Русгидро (+2,0%). Откат в Россетях (-1,9%) и Мосэнерго (-1,7%) смотрится техническим. Заметно откатились Бумаги М.Видео (-2,0%), Соллерс (-3,3%), РБК (-9%), сильно выросшие накануне. Евгений Локтюхов
Товарные рынки
Нефть остается в рамках обозначенного нами диапазона 53-55 долл./барр. Из новостей отметим только слухи о том, что Катар может пойти на большее сокращение добычи нефти, чем запланировано. Однако надо понимать, что Катар добывает менее 1 млн барр./день и должен сократить добычу всего на 20 тыс.барр./день. Даже если он увеличит сокращение, вряд ли это будет существенной цифрой, соответственно, мало повлияет на сокращение глобального профицита нефти.
Екатерина Крылова
Наши прогнозы и рекомендации
На мировых рынках акций в конце недели преобладает положительная динамика, инвесторы отыгрывают итоги заседания ФРС и данные макростатистики. Вчерашний блок данных по индексам PMI стран еврозоны оказался выше ожиданий, а американская статистика указала на улучшение состояния дел в промышленности и ощутимый прирост потребительских цен в США в ноябре (+1.7% г/г). Кроме того, конъюнктуру на американском рынке акций поддержали итоги заседания ФРС и уверенность регулятора в улучшении состояния экономики и надежах на ее ускорение в 2017г., что может прервать рецессию корпоративных прибылей, наблюдаемую на протяжении последних нескольких кварталов. Доллар продемонстрировал сильный рост против большинства мировых валют и вышел на 14-ти летние максимумы по индексу DXY, прирост доходностей по казначейским облигациям замедлился (UST’10 около 2.57%).
Российский рынок акций демонстрировал попытки развития коррекции в течение торговой сессии четверга, но к вечеру компенсировал внутридневное снижение и вышел в плюс. Удержание ценами на нефть сильного уровня поддержки 53 долл./барр. настраивает на возможность развития повышательного ценового импульса, а оценки рынка к нефти в целом выглядят сбалансированными. Пятую неделю подряд, по оценкам PSB Research, наблюдается приток капитала в биржевые фонды акций, ориентированные на российские фондовые активы. На последней отчетной неделе приток капитала составил 119.4 млн долл., а с начала ноября нетто-приток в российские активы составил 798 млн долл. Мы полагаем, что с учетом отсутствия выраженных коррекционных сигналов со стороны мировых рынков, сегодня индекс ММВБ будет находиться в рамках обозначенного бокового диапазона 2230-2260 пунктов, тогда как на следующей неделе не исключено некоторое усиление фиксации прибыли ввиду фактора конца года. Центральным событием сегодняшнего дня является заседание Банка России, регулятор может представить обновленный макроэкономический прогноз и дать ориентиры по возобновлению цикла понижения ключевой ставки.
Илья Фролов
Индекс ММВБ
Мы полагаем, что с учетом отсутствия выраженных коррекционных сигналов со стороны мировых рынков, сегодня индекс ММВБ будет находиться в рамках обозначенного бокового диапазона 2200-2260 пунктов, тогда как на следующей неделе не исключено некоторое усиление фиксации прибыли ввиду фактора конца года. Центральным событием сегодняшнего дня является заседание Банка России, регулятор может представить обновленный макроэкономический прогноз и дать ориентиры по возобновлению цикла понижения ключевой ставки.
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Чистая прибыль РусГидро (ДЕРЖАТЬ) по МСФО за 9 месяцев выросла в 1,6 раза, до 37,4 млрд руб. - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: При относительно умеренном росте выручки РусГидро компания показала хорошие темпы роста EBITDA и чистой прибыли. Связано это в основном с отсутствием роста операционных расходов. Хороший рост чистой прибыли формирует позитивные ожидания по дивидендам компании. Отметим, что за 2015 РусГидро выплатило акционерам в виде дивидендов 50% от прибыли по РСБУ. С учетом того, что по МСФО это показатель близок к РСБУ, неизвестно по каким стандартам будут выплаты по итогам 2016 года, но мы считаем, что они будут на уровне 25-30 млрд руб., что дает доходность в 6-8%.
ВТБ (ДЕРЖАТЬ) хочет заработать в 2017 г. около 100 млрд руб. чистой прибыли, в 2018 г. - 150 млрд руб. - НЕЙТРАЛЬНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Последний раз чистая прибыль банка на уровне 100 млрд руб. была зафиксирована в 2013 году, а ROE составил 11%. В целом, с учетом того, что банк планирует увеличивать портфель кредитов на 20% в год, то выход на прибыль в 100 млрд руб. и последующий рост (при сохранении прогноза по увеличению активов) вполне достижимая цель. В то же время на фоне относительного слабого состояния российской экономики мы не ждем заметного роста кредитования, в этой связи увеличение портфеля может быть связано с активной конкуренцией с другими банками, что, как правило, негативно отражается на рентабельности.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Европейские фондовые рынки вернулись к росту, обновив 11-месячный максимум по общеевропейскому EuroTOP100 (+1,1%) вслед за акциями финансового сектора, поддержанными итогами заседания ФРС, повысившими ожидания по дальнейшему повышению ставок, а также ввиду сообщений СМИ о планах итальянского правительства выделить 15 млрд евро на поддержку банковской системы. Также неплохо выросли акции IT-сектора и автомобилестроителей. В аутсайдерах четверга – Metals&Mining, отыгрывающий снижение цен на металлы ввиду риска роста реальных ставок.
Индексы США вчера частично восстановили свои позиции (S&P500: +0,4%; Dow Jones IA: +0,3%) на фоне данных по сохранению темпов роста базового ИПЦ (+2,1% г/г) и ожиданий реализации программы Д. Трампа. В лидерах роста также акции финсектора, отыгрывающие итоги заседания ФРС, Metals&Mining и строительный сектор – снизились, ограничив рост рынка. Из корпоративных историй отметим Yahoo, упавший на 6,1% после сообщений о массовом хищении данных.
Российский фондовый рынок
Индекс ММВБ (+0,4%) вчера в течение дня пытался корректироваться, но к концу дня смог вернуться к росту благодаря вечернему восстановлению товарных рынков и стабилизации долларовых ставок, большую часть дня находившихся также под давлением первой реакции на итоги заседания ФРС.
По итогам торговой сессии большинство секторов показало повышательную динамику, торговая активность вновь выросла, - объем торгов акциями составил 614 млрд руб., вернувшись к максимумам начала неделя. Снизились лишь отдельные «весовые» бумаги в сырьевых секторах, что сдержало динамику индекса ММВБ, но и они заметно отскочили от внутридневных минимумов. Так, в нефтегазовом секторе негативную динамику показали акции Роснефти (-0,6%) и НОВАТЭКА (-1,0%), в металлургах - НорНикель (-0,7%), РусАл (-2,2%), а также Полиметалл (-5,0%), корректирующий отскок предыдущего дня, но, впрочем, пытающийся удержаться у отметки 600 руб. В химсекторе слабо подешевел Акрон (-0,5%). Отметим, что Сбербанк (+0,7%) и ВТБ (+0,03%) сумели отыгрывать внутридневные потери. Из повышающихся бумаг отметим акции сталелитейных и угольных компаний (НЛМК: +3,1%; Мечел: +2,6%; Северсталь: +2,1%) и акции транспортного сектора, где Аэрофлот (+3,0%) пытается вернуться к историческим максимумам. Лучше рынка и акции сотовых операторов (МТС: +1,9%; Мегафон: +0,8%), а также электроэнергетика, остающаяся историей роста: здесь продолжили раллировать бумаги генкомпаний, подконтрольных Газпрому (ТГК-1: +4,7%; ОГК-2: +4,0%) и неплохо отчитавшаяся Русгидро (+2,0%). Откат в Россетях (-1,9%) и Мосэнерго (-1,7%) смотрится техническим. Заметно откатились Бумаги М.Видео (-2,0%), Соллерс (-3,3%), РБК (-9%), сильно выросшие накануне. Евгений Локтюхов
Товарные рынки
Нефть остается в рамках обозначенного нами диапазона 53-55 долл./барр. Из новостей отметим только слухи о том, что Катар может пойти на большее сокращение добычи нефти, чем запланировано. Однако надо понимать, что Катар добывает менее 1 млн барр./день и должен сократить добычу всего на 20 тыс.барр./день. Даже если он увеличит сокращение, вряд ли это будет существенной цифрой, соответственно, мало повлияет на сокращение глобального профицита нефти.
Екатерина Крылова
Наши прогнозы и рекомендации
На мировых рынках акций в конце недели преобладает положительная динамика, инвесторы отыгрывают итоги заседания ФРС и данные макростатистики. Вчерашний блок данных по индексам PMI стран еврозоны оказался выше ожиданий, а американская статистика указала на улучшение состояния дел в промышленности и ощутимый прирост потребительских цен в США в ноябре (+1.7% г/г). Кроме того, конъюнктуру на американском рынке акций поддержали итоги заседания ФРС и уверенность регулятора в улучшении состояния экономики и надежах на ее ускорение в 2017г., что может прервать рецессию корпоративных прибылей, наблюдаемую на протяжении последних нескольких кварталов. Доллар продемонстрировал сильный рост против большинства мировых валют и вышел на 14-ти летние максимумы по индексу DXY, прирост доходностей по казначейским облигациям замедлился (UST’10 около 2.57%).
Российский рынок акций демонстрировал попытки развития коррекции в течение торговой сессии четверга, но к вечеру компенсировал внутридневное снижение и вышел в плюс. Удержание ценами на нефть сильного уровня поддержки 53 долл./барр. настраивает на возможность развития повышательного ценового импульса, а оценки рынка к нефти в целом выглядят сбалансированными. Пятую неделю подряд, по оценкам PSB Research, наблюдается приток капитала в биржевые фонды акций, ориентированные на российские фондовые активы. На последней отчетной неделе приток капитала составил 119.4 млн долл., а с начала ноября нетто-приток в российские активы составил 798 млн долл. Мы полагаем, что с учетом отсутствия выраженных коррекционных сигналов со стороны мировых рынков, сегодня индекс ММВБ будет находиться в рамках обозначенного бокового диапазона 2230-2260 пунктов, тогда как на следующей неделе не исключено некоторое усиление фиксации прибыли ввиду фактора конца года. Центральным событием сегодняшнего дня является заседание Банка России, регулятор может представить обновленный макроэкономический прогноз и дать ориентиры по возобновлению цикла понижения ключевой ставки.
Илья Фролов
Индекс ММВБ
Мы полагаем, что с учетом отсутствия выраженных коррекционных сигналов со стороны мировых рынков, сегодня индекс ММВБ будет находиться в рамках обозначенного бокового диапазона 2200-2260 пунктов, тогда как на следующей неделе не исключено некоторое усиление фиксации прибыли ввиду фактора конца года. Центральным событием сегодняшнего дня является заседание Банка России, регулятор может представить обновленный макроэкономический прогноз и дать ориентиры по возобновлению цикла понижения ключевой ставки.
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Чистая прибыль РусГидро (ДЕРЖАТЬ) по МСФО за 9 месяцев выросла в 1,6 раза, до 37,4 млрд руб. - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: При относительно умеренном росте выручки РусГидро компания показала хорошие темпы роста EBITDA и чистой прибыли. Связано это в основном с отсутствием роста операционных расходов. Хороший рост чистой прибыли формирует позитивные ожидания по дивидендам компании. Отметим, что за 2015 РусГидро выплатило акционерам в виде дивидендов 50% от прибыли по РСБУ. С учетом того, что по МСФО это показатель близок к РСБУ, неизвестно по каким стандартам будут выплаты по итогам 2016 года, но мы считаем, что они будут на уровне 25-30 млрд руб., что дает доходность в 6-8%.
ВТБ (ДЕРЖАТЬ) хочет заработать в 2017 г. около 100 млрд руб. чистой прибыли, в 2018 г. - 150 млрд руб. - НЕЙТРАЛЬНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Последний раз чистая прибыль банка на уровне 100 млрд руб. была зафиксирована в 2013 году, а ROE составил 11%. В целом, с учетом того, что банк планирует увеличивать портфель кредитов на 20% в год, то выход на прибыль в 100 млрд руб. и последующий рост (при сохранении прогноза по увеличению активов) вполне достижимая цель. В то же время на фоне относительного слабого состояния российской экономики мы не ждем заметного роста кредитования, в этой связи увеличение портфеля может быть связано с активной конкуренцией с другими банками, что, как правило, негативно отражается на рентабельности.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter