Евстифеев Владимир Сычев Кирилл Банк Зенит | Облигации http://www.zenit.ru/ |

Рынки слабо отреагировали на пресс-конференцию Трампа

  12 января 2017
Начните торговлю и получите $ 30 бонус в подарок!
Мировые рынки в среду не смогли прийти в движение. Столь ожидаемая пресс- конференция нового президента США пока не принесла ничего нового, что не позволило инвесторам определиться с дальнейшей динамикой.

Выступление Д. Трампа в целом повторило его прежние предвыборные лозунги. Каких-либо конкретных шагов по поддержке экономик пока озвучено не было, поэтому влияние на инфляционные ожидания пресс-конференция не оказала. Единственное, было оказано давление на фармакологический сектор после заявлений о завышенной стоимости лекарств и необходимости реформирования сферы здравоохранения после неудачной программы предыдущего президента.

До конца текущей недели в США будет опубликовано несколько не слишком важных экономических данных, а также состоятся выступления ряда глав ФРБ. Все эти события вряд ли смогут привести рынки в движение в ближайшие дни.

Условия рынка стабилизировались

Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера оказалась без видимых изменений. Уровень краткосрочных процентных ставок немного снизился по сравнению со значениями начала недели. На рынке МБК 1-дневные кредиты вчера обходились в среднем под 10.25% годовых (+5 бп), 7-дневные – под 10.40% годовых, междилерское репо с облигациями на 1 день – под 10.35% годовых (-5 бп).

В перспективе текущей недели условия денежного рынка должны остаться неизменными. Однако на следующей неделе начнется налоговый период января, который, по нашим оценкам, потребует около 1.1 трлн руб. по основным платежам. В понедельник предстоит уплата страховых взносов, которая отвлечет из банковской системы примерно 370 млрд руб.

Рубль укрепляется, но сохраняет риски небольшой коррекции

Среда на внутреннем валютном рынке была позитивной для рубля. Цены на нефть отыграли значительную часть потерь предыдущих двух торговых сессий, что позволило рублю укрепиться. Курс бивалютной корзины по итогам дня опустился на 41 коп. до 61.27 руб. Курс доллара составил 59.75 руб. (-42 коп.), курс евро – 63.14 руб. (-38 коп.). На международном валютном рынке доллар предпринял попытку укрепиться, достигая в течении сессии до $1.0455. Однако итоги пресс-конференции нового президента США оказались не слишком выразительными, поэтому пара вернулась к закрытию предыдущего дня - $1.0580.

Цены на нефть вчера прибавили 3%, несмотря на публикацию данных о росте ее коммерческих запасов в США, которые существенно превысили ожидания. Поддержкой послужила неофициальная информация о том, что Саудовская Аравия уведомила ряд азиатских стран о снижении объемов поставок с февраля. Таким образом, инвесторы убеждаются в намерении стран ОПЕК следовать достигнутым договоренностям по снижению объемов добычи.

Риторика нового президента США и главного претендента на должность госсекретаря не вызвала заметной реакции рубля. Несмотря на то, что она несколько ужесточилась, очевидно, что сближение позиций России и Запада будет долгим процессом, успех которого не гарантирован вовсе. Пока же инвесторы могут быть уверены в том, что усиление санкционного режима в ближайшие несколько месяцев не произойдет.

Поддержку рубля оказывают в том числе и экспортеры, которые, вероятно, уже начали продавать валюту для налогового периода января, который стартует на следующей неделе. Тем не менее, обменные курсы рубля сейчас для них наименее выгодны, поэтому мы не исключаем меньшей поддержки российской валюты от этого фактора в текущем месяце.

Долговые рынки корректируются

Долговые рынки ЕМ вчера перешли к коррекции, поскольку ожидание выступления нового президента США для развивающихся рынков было скорее нервозным. Доходности базовых активов, однако, остались без изменений, что привело лишь к умеренному расширению суверенных кредитных спрэдов (в среднем на 5 бп). Российские евробонды вчера дешевели чуть более быстрыми темпами, что в среднем бумаги ЕМ. Доходности вдоль суверенно кривой поднялись на 6-9 бп.

Рынок рублевого долга также дешевел, несмотря на успешные аукционы Минфина, которые прошли в условиях высокого спроса. Снижение годовой инфляции в декабре до 5.4%, что соответствует нижней границе прогноза ЦБ РФ повышает шансы на смягчение денежно-кредитной политики регулятора уже на заседании в марте. Доходности вдоль кривой ОФЗ вчера, однако, поднялись на 4-9 бп

http://www.zenit.ru/ | Подробнее об использовании информации.