Тема дивидендных выплат госкомпаний продолжает обсуждаться. В центре внимания Минфин, принявший решение не расходовать дополнительные доходы, получаемые бюджетом при превышении нефтью заложенного в бюджет уровня - $40/барр., и его планы на 50%-й payout для всех без исключений госкомпаний. Просто цена вопроса разная: допдоходы – это более 1 трлн руб. по году при текущих ценах на нефть, а увеличение поступления от дивидендов госкомпаний при переходе с 25% на 50% ЧП – в 5 раз меньшая величина. Отказавшись от «большого», будет сложно убеждать в необходимости «малого».
Однако тема дивидендов не сводится исключительно к теме наполнения госбюджета доходами. Она шире. Высокий payout не только улучшает корпоративное управление компании, повышая капитализацию компаний в глазах инвесторов. Изъятие большей части прибыли заставляет менеджмент компаний лучше работать, изыскивать возможности для повышения эффективности, оптимизации расходов. Повышение доли чистой прибыли, направляемой на выплату дивидендов госкомпаниями, рассматривалось инвесторами как одна из наиболее привлекательных идей на рынке в 2017 г. Именно на этой теме в 2-3 раза выросла капитализация электроэнергетических компаний, в качестве дивидендных историй стали рассматриваться Аэрофлот, АЛРОСА и Газпром. Теперь же получается, что как минимум по части из них следует отыгрывать назад.
И одно дело Газпром, по которому не особо верили в возможность 50%-ных выплат, принимая во внимание колоссальные расходы компании, строящей сразу три экспортных трубопровода. Но в электросетевых компаниях был кратный рост капитализации на идее щедрых выплат акционерам. Там есть что корректировать. Нельзя исключать, что сомнения в 50%-ном payout спровоцируют коррекцию в бумагах Россетей и их «дочек», которая может оказаться достаточно болезненной для «севших на тренд» инвесторов.
Основные новости:
- И.Шувалов: Россия может покупать валюту на рынке при текущих ценах на нефть
- И.Шувалов: Решения по «большим» дивидендам госкомпаний нет; не нужно принимать решения, которые изобилуют исключениями; дивиденды в 2017 г будут определяться только по МСФО
- Чистая прибыль Газпрома в 3 кв. 2016 г по МСФО составила 102 млрд руб., EBITDA – 296 млрд руб. (-40% г/г), FCF – минус 101 млрд руб.
- Л.Михельсон: НОВАТЭК в 2017 г снизит добычу газа, может увеличить продажи
- Чистая прибыль Банка Санкт-Петербург в 2016 г составила 2.3 млрд руб. (на уровне 2015 г), активы выросли на 3%, собственный капитал сократился на 5%
- АФК Система планирует IPO Степь в конце 2017 –начале 2018 г.
- Лента в среднесрочной перспективе может увеличить сеть супермаркетов до 500-700 магазинов; подписала контракт на аренду 36 супермаркетов в Москве
- Рост ВВП Китая в 4 кв 2016 г ускорился до 6.8% г/г
http://onlinebroker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Однако тема дивидендов не сводится исключительно к теме наполнения госбюджета доходами. Она шире. Высокий payout не только улучшает корпоративное управление компании, повышая капитализацию компаний в глазах инвесторов. Изъятие большей части прибыли заставляет менеджмент компаний лучше работать, изыскивать возможности для повышения эффективности, оптимизации расходов. Повышение доли чистой прибыли, направляемой на выплату дивидендов госкомпаниями, рассматривалось инвесторами как одна из наиболее привлекательных идей на рынке в 2017 г. Именно на этой теме в 2-3 раза выросла капитализация электроэнергетических компаний, в качестве дивидендных историй стали рассматриваться Аэрофлот, АЛРОСА и Газпром. Теперь же получается, что как минимум по части из них следует отыгрывать назад.
И одно дело Газпром, по которому не особо верили в возможность 50%-ных выплат, принимая во внимание колоссальные расходы компании, строящей сразу три экспортных трубопровода. Но в электросетевых компаниях был кратный рост капитализации на идее щедрых выплат акционерам. Там есть что корректировать. Нельзя исключать, что сомнения в 50%-ном payout спровоцируют коррекцию в бумагах Россетей и их «дочек», которая может оказаться достаточно болезненной для «севших на тренд» инвесторов.
Основные новости:
- И.Шувалов: Россия может покупать валюту на рынке при текущих ценах на нефть
- И.Шувалов: Решения по «большим» дивидендам госкомпаний нет; не нужно принимать решения, которые изобилуют исключениями; дивиденды в 2017 г будут определяться только по МСФО
- Чистая прибыль Газпрома в 3 кв. 2016 г по МСФО составила 102 млрд руб., EBITDA – 296 млрд руб. (-40% г/г), FCF – минус 101 млрд руб.
- Л.Михельсон: НОВАТЭК в 2017 г снизит добычу газа, может увеличить продажи
- Чистая прибыль Банка Санкт-Петербург в 2016 г составила 2.3 млрд руб. (на уровне 2015 г), активы выросли на 3%, собственный капитал сократился на 5%
- АФК Система планирует IPO Степь в конце 2017 –начале 2018 г.
- Лента в среднесрочной перспективе может увеличить сеть супермаркетов до 500-700 магазинов; подписала контракт на аренду 36 супермаркетов в Москве
- Рост ВВП Китая в 4 кв 2016 г ускорился до 6.8% г/г
http://onlinebroker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter