USD/RUB TOM 59.46 (-0.50%) 14:23 мск
EUR/RUB TOM 63.79 (-0.10%) 14:23 мск
Факторы в поддержку рубля
• Пик налоговых выплат на неделе в РФ и продажи валюты эскпортерами.
• Слабость доллара США на рынке Forex по факту инаугурационной речи Д.Трампа (популизм, протекционизм, отсутствие деталей по будущей экономической политике). EURUSD 1.0737 (+0.36%).
• Ограниченное влияние на рубль вербальных интервенций МЭР, Минфина и ЦБ по итогам прошедшей недели. Уверенность инвесторов, что до интервенций ЦБ еще очень далеко, а также в том, что масштабы возможных покупок валюты Банком России будут несущественными.
• Ожидания дальнейшего потепления в отношениях РФ и США (А.Новак - http://tass.ru/ekonomika/3963333).
• Спрос на рублевые активы и стабильная динамика ОФЗ в рамках «carry trade».
Негативные факторы для рубля
• Снижение цен на нефть. Brent 54.81$ (-1.23%).
• Высокий уровень рублевой ликвидности в банковской системе РФ – ограниченная поддержка рублю от налогового периода.
• Возможное возобновление вербальных интервенций в случае укрепления рубля к 59/USD и ниже.
• Риски фиксации прибыли на рынке акций США и других биржах по факту инаугурации Д.Трампа 20.01.
• Перекупленность рубля, риски фиксации прибыли.
• Ограниченный потенциал роста цен на ОФЗ. Уже значительная спекулятивная позиция в рубле (признаки "crowded trade").
Если абстрагироваться от идеи, что рынки могут скорректироваться в первые 100 дней правления Д.Трампа, а также закрыть глаза на выдохшееся ралли на рынке нефти и рисках снижения Brent к 53.5$, то перспектива ближайших 2-4 недель – это торги USDRUB в районе уровня 60, который претендует на очередной равновесный курс.
Что касается вербальных интервенций властей РФ, то эта история, если не развалилась, то, определенно, обрела менее роковые формы для рубля, чем мае 2015 г, когда ЦБР попытался возобновить покупки валюты в резервы. Неспособность инвесторов пробить сопротивление 60-60.5 и сломить нисходящий тренд в USDRUB на заявлениях И.Шувалова в четверг четко указывает, что рынок не боится ни вербальных, ни валютных интервенций. Складывается впечатление, что власти просто попытались дать понять, что дальнейшего движения USDRUB ниже 60 им не нужно, что в итоге может делать из 59-60 сильную поддержку, ограничивая потенциал к укреплению рубля, но не факт, что обязательно приведет к ралли в USDRUB к 63.5.
В любом случае реальным покупкам валюты Банком России может предшествовать сначала изменение риторики регулятора в рамках ближайшего заседания (3.02), снижение процентной ставки (может произойти только в марте, 24.03), а также бОльшая конкретика по временному бюджетному правилу от Минфина. Да, и сами масштабы покупок могут быть очень несущественными, чтобы вызвать большее ослабление рубля, чем на 3%-5%, и то для этого, возможно, потребуется также заметное ухудшение внешнего фона, чтобы инвесторы начали фиксировать прибыль в ОФЗ, а заодно и позициях на продажу в USDRUB.
Риски снижения цен на нефть к 53.50$ и ниже по Brent сохраняются в ближайшие несколько недель на несколько безыдейном товарном рынке (оживление может наступить со статистикой за январь по экспорту и добычи нефти ОПЕК в начале февраля). Аналогично сохраняются опасения, что на мировых рынках случится небольшая коррекция или фиксация прибыли в феврале на Д.Трампе. Базовый сценарий - данные риски реализуются, в результате чего можем увидеть движение в USDRUB в направлении к 62 в феврале.
Технический анализ
Длительная консолидация USDRUB в диапазоне 59-60 может означать рост волатильности по факту того, как данный диапазон будет пробит вверх; попытки уйти ниже 59/USD вряд ли приведут к какому-либо трендовому движению, так как в данном случае препятствием на пути укрепления рубля встанет Минфин и ЦБР.
Как и ранее, уверенное закрытие дня выше 60, либо рост выше 60.5 будет сигналом к слому нисходящего тренда в USDRUB и последующему восстановлению курса к 62-62.50, либо 62 и 62.70, если ориентироваться на уровни Фибоначчи (38.2%, 50%).
Уровни сопротивления – 60-60.5, 62-62.5, 63.5 65, 66-66.5, 67-67.50, 69-69.50. Уровни поддержки – 59.10, 58.50, … 55.
USDRUB (Daily).
Позиции (январь-февраль)
Ставка на смещение торгов в USDRUB к середине февраля (экспирация 16.02) в диапазон 60-62/62.5 и тестирование верхней границы данного коридора.
Долгосрочная ставка на рост индекса ММВБ с целью 2500 пунктов в 1п2017 г и 3000 пунктов в ближайшие несколько лет. Риски января-февраля – фиксация прибыли и коррекция по ММВБ к 2100-2150 пунктам.
Календарь
25-26.01 – традиционно пик налогового периода в РФ.
25.01 – отчет Минэнерго США по запасам нефти и н/п.
27.01 – переговоры Д.Трамп и Т.Мэй (Великобритания), данные Baker Hughes по буровым, предварительные данные по ВВП США за 4кв16.
31.01 – переговоры Д.Трампа и президента Мексики П.Ньето (NAFTA).
1.02 – заседание ФРС
3.02 – заседание ЦБ РФ
>17.03 – второе заседание мониторинговой комиссии ОПЕК
24.03 – заседание ЦБ РФ
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
EUR/RUB TOM 63.79 (-0.10%) 14:23 мск
Факторы в поддержку рубля
• Пик налоговых выплат на неделе в РФ и продажи валюты эскпортерами.
• Слабость доллара США на рынке Forex по факту инаугурационной речи Д.Трампа (популизм, протекционизм, отсутствие деталей по будущей экономической политике). EURUSD 1.0737 (+0.36%).
• Ограниченное влияние на рубль вербальных интервенций МЭР, Минфина и ЦБ по итогам прошедшей недели. Уверенность инвесторов, что до интервенций ЦБ еще очень далеко, а также в том, что масштабы возможных покупок валюты Банком России будут несущественными.
• Ожидания дальнейшего потепления в отношениях РФ и США (А.Новак - http://tass.ru/ekonomika/3963333).
• Спрос на рублевые активы и стабильная динамика ОФЗ в рамках «carry trade».
Негативные факторы для рубля
• Снижение цен на нефть. Brent 54.81$ (-1.23%).
• Высокий уровень рублевой ликвидности в банковской системе РФ – ограниченная поддержка рублю от налогового периода.
• Возможное возобновление вербальных интервенций в случае укрепления рубля к 59/USD и ниже.
• Риски фиксации прибыли на рынке акций США и других биржах по факту инаугурации Д.Трампа 20.01.
• Перекупленность рубля, риски фиксации прибыли.
• Ограниченный потенциал роста цен на ОФЗ. Уже значительная спекулятивная позиция в рубле (признаки "crowded trade").
Если абстрагироваться от идеи, что рынки могут скорректироваться в первые 100 дней правления Д.Трампа, а также закрыть глаза на выдохшееся ралли на рынке нефти и рисках снижения Brent к 53.5$, то перспектива ближайших 2-4 недель – это торги USDRUB в районе уровня 60, который претендует на очередной равновесный курс.
Что касается вербальных интервенций властей РФ, то эта история, если не развалилась, то, определенно, обрела менее роковые формы для рубля, чем мае 2015 г, когда ЦБР попытался возобновить покупки валюты в резервы. Неспособность инвесторов пробить сопротивление 60-60.5 и сломить нисходящий тренд в USDRUB на заявлениях И.Шувалова в четверг четко указывает, что рынок не боится ни вербальных, ни валютных интервенций. Складывается впечатление, что власти просто попытались дать понять, что дальнейшего движения USDRUB ниже 60 им не нужно, что в итоге может делать из 59-60 сильную поддержку, ограничивая потенциал к укреплению рубля, но не факт, что обязательно приведет к ралли в USDRUB к 63.5.
В любом случае реальным покупкам валюты Банком России может предшествовать сначала изменение риторики регулятора в рамках ближайшего заседания (3.02), снижение процентной ставки (может произойти только в марте, 24.03), а также бОльшая конкретика по временному бюджетному правилу от Минфина. Да, и сами масштабы покупок могут быть очень несущественными, чтобы вызвать большее ослабление рубля, чем на 3%-5%, и то для этого, возможно, потребуется также заметное ухудшение внешнего фона, чтобы инвесторы начали фиксировать прибыль в ОФЗ, а заодно и позициях на продажу в USDRUB.
Риски снижения цен на нефть к 53.50$ и ниже по Brent сохраняются в ближайшие несколько недель на несколько безыдейном товарном рынке (оживление может наступить со статистикой за январь по экспорту и добычи нефти ОПЕК в начале февраля). Аналогично сохраняются опасения, что на мировых рынках случится небольшая коррекция или фиксация прибыли в феврале на Д.Трампе. Базовый сценарий - данные риски реализуются, в результате чего можем увидеть движение в USDRUB в направлении к 62 в феврале.
Технический анализ
Длительная консолидация USDRUB в диапазоне 59-60 может означать рост волатильности по факту того, как данный диапазон будет пробит вверх; попытки уйти ниже 59/USD вряд ли приведут к какому-либо трендовому движению, так как в данном случае препятствием на пути укрепления рубля встанет Минфин и ЦБР.
Как и ранее, уверенное закрытие дня выше 60, либо рост выше 60.5 будет сигналом к слому нисходящего тренда в USDRUB и последующему восстановлению курса к 62-62.50, либо 62 и 62.70, если ориентироваться на уровни Фибоначчи (38.2%, 50%).
Уровни сопротивления – 60-60.5, 62-62.5, 63.5 65, 66-66.5, 67-67.50, 69-69.50. Уровни поддержки – 59.10, 58.50, … 55.
USDRUB (Daily).
Позиции (январь-февраль)
Ставка на смещение торгов в USDRUB к середине февраля (экспирация 16.02) в диапазон 60-62/62.5 и тестирование верхней границы данного коридора.
Долгосрочная ставка на рост индекса ММВБ с целью 2500 пунктов в 1п2017 г и 3000 пунктов в ближайшие несколько лет. Риски января-февраля – фиксация прибыли и коррекция по ММВБ к 2100-2150 пунктам.
Календарь
25-26.01 – традиционно пик налогового периода в РФ.
25.01 – отчет Минэнерго США по запасам нефти и н/п.
27.01 – переговоры Д.Трамп и Т.Мэй (Великобритания), данные Baker Hughes по буровым, предварительные данные по ВВП США за 4кв16.
31.01 – переговоры Д.Трампа и президента Мексики П.Ньето (NAFTA).
1.02 – заседание ФРС
3.02 – заседание ЦБ РФ
>17.03 – второе заседание мониторинговой комиссии ОПЕК
24.03 – заседание ЦБ РФ
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter