Первые шаги Дональда Трампа на посту президента, а также позитивная отчет- ность положительно повлияли на рынок – он вышел из длительного «боковика». Все индексы обновили абсолютные максимумы, а DJ-30 преодолел психологическую отметку 20 000 пунктов
Фондовый рынок США: Рынок не боится перемен
То, что инвесторы покупают без опасений сильного спада, следует не только из низкого значения индекса волатильности. Об этом также говорит реакция индексов на выходящие новости. Прошлая неделя стала первой на посту президента для Дональда Трампа. За этот период стало ясно, что новый глава Белого дома готов действовать активно и без промедлений. Всего за семь дней Трамп вывел США из соглашения о Транстихоокеанском партнерстве, расчистил путь к строительству двух вызывавших споры нефтепроводов и выпустил распоряжение об упрощении задержания и высылки нелегальных иммигрантов. Он также приказал построить стену на границе с Мексикой, настаивая на том, что платить за нее будет сама Мексика. Самое резонансное решение нового президента касается ограничения въезда в страну граждан семи мусульманских стран. Несмотря на неоднозначность некоторых действий нового президента и негативную реакцию на них не только части граждан США, но и многих мировых политических лидеров, американские индексы по итогам прошлой недели выросли в среднем на 1%, обновив абсолютные максимумы. Да и по итогам выходных, в течение которых весь мир только и обсуждал последнее предписание Трампа, ничто не говорит о сильном беспокойстве инвесторов. Доллар стабилен относительно мировых валют, фьючерсы примерно на уровнях закрытия пятницы. Инвесторы понимают, что для финансирования многих проектов Трампа требуется одобрение Конгресса, в результате согласования формулировки могут быть существенно смягчены. Но не только Трамп будет в фокусе внимания игроков рынка в течение ближайших двух недель. Во-первых, уже 1 февраля станут известны итоги первого в этом году заседания ФРС. Я считаю, что на предстоящей встрече регулятор оставит процентные ставки без изменений. После встречи не планируется обновление прогнозов и проведения пресс-конференции. Обычное заявление после совещания довольно стандартно, поэтому не стоит ожидать значительных изменений в риторике Федрезерва. Многие из последних выступлений глав федеральных банков, а также самой Джанет Йеллен говорит о том, что ФРС не будет спешить с повышением ставок. ФРС, как обычно, будет осторожной и последовательной, и продолжит наблюдать, как будет развиваться «Трампономика» в ближайшее время, чтобы принять дальнейшие решения. Еще одним фактором влияния для рынков останется сезон квартальных отчетов. Данные по прибыли компаний в большинстве своем превосходят ожидания, а весь сезон в целом может стать по этому показателю лучшим за последние два года. Впереди отчетность крупнейших технологических компаний, включая Apple, а также данные от топов энергетики. Жду, что эта информация станет драйвером роста для всего рынка.
Ожидаем
• Сохранения позитивного настроения у участников рынка
• Увеличение темпов роста на фоне публикации квартальных отчётов
Важные новости
• 23 января президент США Дональд Трамп заявил на встрече с бизнес- лидерами, что его администрация в ближайшее время в приоритетном порядке проведет снижение налогов для корпораций и сокращение регулирования. Планируется снизить регулирование на целых 75%. Трамп также повторил угрозу наложить значительный «пограничный налог» на компании, которые перемещают производство за пределы США. Также президент подписал правительственное распоряжение, формально выводящее Соединенные Штаты из торгового соглашения по Транстихоокеанскому партнерству (TPP) с 12 странами.
• На 24 января отчитались чуть более 100 компаний из состава индекса S&P500. Прибыль в среднем выросла на 5,2%, выручка прибавила 2,4%. Все сектора показывают опережение прогноза по прибыли. Предварительные оценки выручки превышает около половины компаний. Двузначный рост прибыли (+16%) пока демонстрирует только сектор здравоохранения. Также в лидерах финансисты и технологические компании: доходы растут почти на 9%.
• 18 января Джанет Йеллен заявила, что ожидает нескольких увеличений процентных ставок каждый год до конца 2019-го. Глава ФРС также отметила медленный рост производительности труда в стране. Этот фактор, вероятно, удержит ФРС от более агрессивного ужесточения денежно-кредитной политики.
• Европейский центральный банк, как и ожидалось, на заседании 19 января не внес никаких изменений в размер своих процентных ставок. Регулятор принял решение сохранить базовую процентную ставку на рекордно низком уровне в 0%. Ставка по депозитам овернайт сохранена на уровне -0,4%, маржинальная ставка — на уровне 0,25%. Банк подтвердил решение продолжать покупки активов объемом 60 млрд евро в месяц до конца 2017 года.
Российский рынок: валютный рынок снова в центре внимания
Рынок обновил максимум по Индексу ММВБ в начале года
Реакцию российского рынка на первые шаги администрации нового президента США можно считать нейтральной. Сигналов об отмене санкций нет, надежд на реальное потепление отношений не просматривается как минимум до осени, когда может состояться встреча Трампа и Путина. На форуме в Давосе Игорь Шувалов сигнализировал о рисках переукрепления рубля. Вслед за этим ЦБ допустил возможность снижения ключевой ставки в этом году. Условия для этого есть: инфляция замедлилась до 5,4% в годовом выражении, и это самый низкий показатель за пять лет. Заявления представляются несколько противоречивыми, однако большого влияния на курс словесные интервенции не оказывают. Рубль с начала года торгуется вблизи психологически значимой отметки 60. Промышленное производство растет и в условиях санкций. За год оно увеличилось на 1%, а в декабре — на 3%, что стало максимальным результатом с 2012 года. Есть основания полагать, что выход из рецессии возможен уже в 1-м квартале. Если цена на нефть будет выше $60 за баррель, то рост ВВП составит порядка 3,5%. Инвесторы не могут не замечать перемен к лучшему. Рост рынка во многом обусловлен стабилизацией курса и ожиданием улучшения финансовых показателей компаний-эмитентов. Хуже рынка торгуются акции ритейлеров и ГМК Норникель. Падение котировок ГМК связано с тем, что цена на никель упала на 15% после объявления о том, что Индонезия намерена возобновить экспорт. Акции торговых сетей Дикси и Магнита падают на фоне существенного замедления темпов их роста. Они снизились до 13% в годовом выражении, и падение, к сожалению, продолжается. Потребительский сектор — единственный, где наблюдается стагнация
Важные новости
• Дикси покинул президент группы, проработавший в компании менее года. Это может быть связано с неудовлетворительными финансовыми показателями: убыток в 3-м квартале превысил 1,5 млрд руб., что оказалось почти вдвое хуже, чем годом ранее.
• Газпром может заморозить дивиденд на уровне прошлого года из-за увеличения инвестпрограмы. Концерн еще не подтвердил эту новость официально, но в этом случае дивидендная доходность составит порядка 5%. Акционеры могли бы рассчитывать на 10 руб., или 6,5%, если компания все же выплатит в виде дивиденда 50% консолидированной прибыли.
• Сбербанк уделяет все больше внимания передовым технологиям. Объявлено о постепенной автоматизации части рутинных юридических процедур, что позволит экономить свыше 5 млн человеко-часов уже в 2017 году. В будущем возможно внедрение автоматизации процедуры кредитования.
• Аэрофлот за год увеличил пассажиропоток на 10,4%, до 43,4 млн человек. Рост произошел на фоне пополнения авиапарка и оживления
Ожидаем Мы ожидаем, что рынок продолжит следовать в тренде внешних площадок. На мой взгляд, растет вероятность коррекции по мере того, как американский рынок обновляет максимумы. Сезон отчетности демонстрирует рост финансовых показателей большинства компаний, но инвесторы, по моим наблюдениям, реагируют на это сдержанно. Центральным событием станет заседание ФРС США. Монетарная политика, скорее всего, не претерпит изменений, хотя, по мнению участников рынка, повышение ставки не за горами. На российском рынке пока нет сигналов к развороту. Индекс ММВБ может продолжить плавное снижение до уровня 2 080 п
Наша стратегия ВВ качестве защитных идей удерживаем длинные позиции в бумагах Аэрофлота, АЛРОСЫ, Мосбиржи, Сургутнефтегаза. В спекулятивном портфеле держим акции Мегафона и Yandex N.V. Добавим к ним бумаги Дикси и ГМК Норникель. Они могут продемонстрировать динамику лучше рынка. Ориентируемся на рост в пределах 10% на горизонте месяца. Дополнительный доход может принести продажа опционов на пару USD/RUB со страйком 63 и выше на горизонте месяца. В качестве идей для шорта на горизонте месяца можно рассмотреть акции МТС, Интер РАО, ФСК, Русгидро
Русские атакуют: российские бумаги на зарубежных площадках
19 января Яндекс отчитался о статистике сервиса Яндекс.Музыка. Из 20 млн пользователей более 250 тыс. являются платными подписчиками, а это в три раза больше, чем годом ранее. 24 января Яндекс сообщил о планах по открытию представительства в Азербайджане. Одним из первых сервисов в стране станет Яндекс.Такси.
«Билайн» и Huawei договорились о тестировании технологии 5G
23 января Билайн и Huawei договорились о тестировании технологии 5G. В начале 2017 года начнутся испытания сети нового поколения LTE-U. В течение года начнутся разработки технологий, применимых для Интернета вещей и машинного взаимодействия
МТС планирует провести обратный выкуп
17 января МТС объявила о том, что планирует провести обратный выкуп своих 0,92% своих акций. Общий объем buy back должен составить 9,3 млрд руб., половина из которых будет выкуплена у основного акционера — АФК Система. Ценовой диапазон — 253-283 руб. за бумагу.
Qiwi присоединился к «ФинТех»
12 января Qiwi объявила о присоединении к ассоциации ФинТех, основанной ЦБ РФ вместе с крупнейшими банками России и Национальной системой платежных карт. Глава Qiwi Сергей Солонин был назначен генеральным директором ассоциации.
Важные новости по компаниям в поле зрения наших аналитиков
• 13 января компания JPMorgan Chase сообщила о получении в 4-м квартале прибыль в размере $6,73 млрд ($1,71 на акцию) по сравнению с $5,43 млрд ($1,32 на акцию) годом ранее. Выручка за отчетный период повысилась до $24,33 млрд с $23,75 млрд годом ранее. Ожидания по прибыли были на уровне $1,44 на акцию при выручке в $23,95 млрд. По итогам года JPMorgan заработал рекордную сумму $24,7 млрд.
• 19 января стал хорошим днем для акций компании производителя электромобилей Tesla Motors, Inc. Прежде всего, автопилот Tesla признан «невиновным» в гибели водителя. Американские регуляторы закрыли расследование относительно системы автоматического вождения автомобиля Tesla Model S, который был вовлечен в ДТП со смертельным исходом в мае 2016 г. Таким образом, отзыва машин Tesla Motors не будет, а компания не будет привлечена к ответственности, так как следствие не обнаружило ее вины в случившемся. Также в этот день аналитики Morgan Stanley повысили рекомендацию по акциям TSLA, подняв их целевую цену до $305.
• 24 января Cisco Systems сообщила, что покупает американскую компанию в области программного обеспечения для бизнеса AppDynamics Inc примерно за $3,7 млрд, заключив одну из самых своих больших сделок за последние годы. Cisco решила приобрести AppDynamics за день до того, как фирма запланировала провести свое долгожданное IPO.
• 26 января Alphabet Inc. сообщила о получении в 4-м квартале прибыли в $5,3 млрд ($7,56 на акцию) по сравнению с $6 млрд ($7,06 на акцию) годом ранее. Операционная прибыль составила $9,36 на акцию. Выручка за отчетный период выросла до $26,06 млрд с $21,33 млрд. Ожидания по прибыли были на уровне $9,64 на акцию при выручке в $16,9 млрд.
• Microsoft Corp. о получении во 2-м отчетном квартале прибыль в размере $5,2 млрд (66 центов на акцию) по сравнению с прибылью $5 млрд (62 цента на акцию) годом ранее. Операционная прибыль выросла с 78 до 83 центов на акцию. Выручка за отчетный период повысилась на 1,2%, до $24,09 млрд, или $26,07 млрд на скорректированной основе. Ожидания по прибыли были на уровне 79 центов на акцию при выручке $25,3 млрд.
Netflix – рекордный рост числа абонентов и новые максимум котировок
18 января Netflix отчитался за прошедший квартал и год. Результаты превзошли ожидания: компания показала невероятный прирост числа абонентов и финансовых показателей. Акции сервиса достигли новых максимумов и, по нашим прогнозам, продолжат движение вверх
Netflix, Inc.
Тиккер: NFLX
Текущая цена: $137,39
Потенциал роста: 20%
Целевая цена: $165
Международная экспансия дает свои плоды
В первое время после начала международной экспансии, в результате которой видеосервис Netflix стал доступен практически по всему миру, компания приносила убытки, исчислявшиеся миллионами долларов. Но второй квартал подряд компания радует своих инвесторов высокими показателями. За последние три месяца прошлого года количество пользователей Netflix выросло на 7 млн. Это не только превзошло ожидания, но и стало рекордным результатом за всю историю компании. Соответственно, выросли и финансовые показатели: выручка Netflix за 4-й квартал поднялась до $2,48 млрд, что на 35,9% выше прошлогоднего значения. Чистая прибыль выросла на 55% — до $66,7 млн. Стабильная позитивная динамика финрезультатов в США и интенсивное продвижение в мире являются хорошими драйверами роста бизнеса. В следующие два года выручка, по прогнозам Уолл-стрит, может вырасти на 50%, а прибыль увеличится более чем в пять раз. Сильным преимуществом компании, привлекающим пользователей, является не только огромная библиотека фильмов и сериалов, но и собственные проекты, такие как «Карточный домик», «Оранжевый — хит сезона», несколько сериалов по мотивам комиксов Marvel и др. Мы не исключаем, что в ближайшее время Netflix начнет продвижение на новые сегменты медиарынка, что положительно
Mastercard
31 января свой отчет представит одна из крупнейших платежных систем в мире — MasterCard. Уолл-стрит ожидает скромный рост, что может сыграть компании на руку, так как превышение прогнозов обеспечит акции драйвером роста в среднесрочной перспективе.
Mastercard Inc.
Тиккер: MA
Текущая цена: $109,63
Цель: $116,8
Потенциал роста: 7,6%
На сегодняшний день акции MasterCard находятся на абсолютных максимумах. Рекомендуем покупать акции до квартального отчета в диапазоне от $108,5 до $110. Тейк-профит: $116,8 (+6,6%), стоп-лосс: $107,2 (-2,2%).
Повод для роста
Согласно консенсус-прогнозу Уолл-стрит, по итогам прошедшего квартала выручка MasterCard должна повыситься на 10,9%, а прибыль — на 9%. Таким образом, ожидаемый прирост слабее, чем за два предыдущих квартала. На наш взгляд, такая ситуация для среднесрочного инвестора интереснее, ведь вероятность того, что результаты превысят прогноз выше. Именно динамика показателей относительно ожиданий рынка является решающим фактором. Не стоит также забывать, что продолжительный растущий тренд является хорошим сигналом для покупки – акции Mastercard уверенно дорожают с начала 2009 года, за 8 лет бумаги выросли в цене в 8 раз. Долгосрочный потенциал роста на горизонте до года достигает 15%.
Отрасли и компании: лидеры рынка
Отчётность технологических компаний стала сильным драйвером роста для акций сектора
http://ffin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter