16 февраля 2017 ForexCrunch.com
Скоро Великобритания запустит в действие механизм, предусмотренный в статье 50 Договора о Европейском Союзе и тем самым начнет 2-летний обратный отсчет до окончательного выхода страны из состава ЕС. И очень важное значение будет иметь именно договор о переходном периоде. Что мы имеем ввиду?
Приведем точку зрения на этот вопрос экспертов из BofA Merrill:
Применение «теории игр» к переходному договору.
Используя теорию игр, мы определим условия, которые могут сделать рациональным и для Великобритании, и для ЕС достижение по переходному соглашению, которое позволит сберечь время для заключения окончательного торгового договора. У варианта без переходного периода имеются некоторые неоспоримые преимущества - ведь ожидание заключения договора окажется довольно дорогостоящим. Однако сразу два аспекта делают переходный период более привлекательным: во-первых, для заключения торгового договора Великобритания-ЕС потребуется время, во-вторых, у обоих игроков имеются свои различные предпочтения в торговой и трудовой политике. Ожидание заключения торгового договора без переходного периода было бы дорогостоящим, поскольку правила ВТО вынудят обоих игроков к материальным потерям. Однако, игроков вполне устроит незначительный риск того, что переговоры потерпят неудачу, и правила ВТО будут применяться до тех пор, пока компромиссное решение не будет найдено.
Мы считаем, что переходный период обеспечит время для того, чтобы найти золотую середину между правилами для рынка труда и торговой политики, которая будет учитывать различие в предпочтениях Великобритании и ЕС. Находясь в равновесном состоянии, игроки задержат заключение соглашения по рынку труда, пока не наполнится конкретикой торговое соглашение между ними. Таким образом достигается оптимальное разделение между рынком труда и торговой политикой, поскольку странам придется оплачивать стоимость задержки и в том случае, если переговоры по торговому соглашению также затянутся. Конечно, это всего лишь теоретическая модель, действительность может оказаться более сложной и обычно включает в себя гораздо больше вариантов.
Наш анализ предполагает, что пара GBP/USD способна вырасти намного выше 1.30, если будет переходный период, но также может и ослабеть до 1.10, если переходного периода не будет. Растущий в Великобритании консенсус по поводу потребности в некоем переходном периоде, или, по крайней мере, некой достаточно продолжительной стадии реализации Brexit недавно поддержал фунт стерлингов. Однако, в дальнейшем рынки могут быть разочарованы. Но мы все же остаемся в длинной позиции в паре GBP/USD.
Достижение соглашения по переходному периоду может потребовать времени, но молчаливое подтверждение потребности в нем может оказаться вполне достаточным для валютных рынков. Мы обсуждаем всевозможные сценарии, но в итоге именно политические лидеры и общественное мнение определят, будет ли вообще переходная стадия, и насколько она будет продолжительной. Мы ожидаем, что рациональность все же возобладает. Это - одна из причин, по которой мы оптимистичны по отношению к фунту стерлингов в среднесрочной перспективе, хотя ожидаем еще одного цикла падения «британца» после запуска в первом квартале этого года механизма, предусмотренного Статьей 50. Однако, следует помнить, что политика далеко не всегда приводит к оптимальным результатам.
http://www.forex.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Приведем точку зрения на этот вопрос экспертов из BofA Merrill:
Применение «теории игр» к переходному договору.
Используя теорию игр, мы определим условия, которые могут сделать рациональным и для Великобритании, и для ЕС достижение по переходному соглашению, которое позволит сберечь время для заключения окончательного торгового договора. У варианта без переходного периода имеются некоторые неоспоримые преимущества - ведь ожидание заключения договора окажется довольно дорогостоящим. Однако сразу два аспекта делают переходный период более привлекательным: во-первых, для заключения торгового договора Великобритания-ЕС потребуется время, во-вторых, у обоих игроков имеются свои различные предпочтения в торговой и трудовой политике. Ожидание заключения торгового договора без переходного периода было бы дорогостоящим, поскольку правила ВТО вынудят обоих игроков к материальным потерям. Однако, игроков вполне устроит незначительный риск того, что переговоры потерпят неудачу, и правила ВТО будут применяться до тех пор, пока компромиссное решение не будет найдено.
Мы считаем, что переходный период обеспечит время для того, чтобы найти золотую середину между правилами для рынка труда и торговой политики, которая будет учитывать различие в предпочтениях Великобритании и ЕС. Находясь в равновесном состоянии, игроки задержат заключение соглашения по рынку труда, пока не наполнится конкретикой торговое соглашение между ними. Таким образом достигается оптимальное разделение между рынком труда и торговой политикой, поскольку странам придется оплачивать стоимость задержки и в том случае, если переговоры по торговому соглашению также затянутся. Конечно, это всего лишь теоретическая модель, действительность может оказаться более сложной и обычно включает в себя гораздо больше вариантов.
Наш анализ предполагает, что пара GBP/USD способна вырасти намного выше 1.30, если будет переходный период, но также может и ослабеть до 1.10, если переходного периода не будет. Растущий в Великобритании консенсус по поводу потребности в некоем переходном периоде, или, по крайней мере, некой достаточно продолжительной стадии реализации Brexit недавно поддержал фунт стерлингов. Однако, в дальнейшем рынки могут быть разочарованы. Но мы все же остаемся в длинной позиции в паре GBP/USD.
Достижение соглашения по переходному периоду может потребовать времени, но молчаливое подтверждение потребности в нем может оказаться вполне достаточным для валютных рынков. Мы обсуждаем всевозможные сценарии, но в итоге именно политические лидеры и общественное мнение определят, будет ли вообще переходная стадия, и насколько она будет продолжительной. Мы ожидаем, что рациональность все же возобладает. Это - одна из причин, по которой мы оптимистичны по отношению к фунту стерлингов в среднесрочной перспективе, хотя ожидаем еще одного цикла падения «британца» после запуска в первом квартале этого года механизма, предусмотренного Статьей 50. Однако, следует помнить, что политика далеко не всегда приводит к оптимальным результатам.
http://www.forex.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter