USD/RUB TOM 56.90 (-0.18%) 15:33 мск
EUR/RUB TOM 61.22 (-0.65%%) 15:33 мск
Факторы в поддержку рубля
• Размещение ОФЗ Минфином на 45 млрд рублей 29.03. Стабильная динамика ОФЗ последние недели и сохраняющаяся популярность «carry trade» с рублевыми активами.
• Сезонный фактор или благоприятная ситуация с текущим счетом РФ в 1кв17 на стороне рубля.
• Рост цен на нефть в среду. Brent 51.77$ (+0.68%).
Негативные факторы для рубля
• Завершение налогового периода в РФ и снижение спроса на рубль со стороны экспортеров.
• Укрепление доллара на Forex. EURUSD 1.0760 (-0.54%)
• Низкая стоимость рублевого эквивалента Brent (51.75*56.95=2947 - может ограничивать потенциал укрепления рубля, делать его чувствительным к негативу извне) и ее возможное восстановление к 3000 рублям в апреле.
• Инвесторы недооценивают риски повышения ставки ФРС в июне 2017 г еще на 0.25%.
• Коррекция на рынке акций США на фоне завершения «Trump rally» и неопределенности по поводу будущего налоговой реформы.
• Неопределенность вокруг пролонгации соглашения ОПЕК об ограничении добычи на 2п2017 г.
Я бы не переоценивал рекордный за две недели рост фондовых индексов США вчера (DJIA +0.73%, S&P500 +0.73%), как и повышение котировок Brent на 3% от минимумов понедельник, так как все пока и там, и там все это больше напоминает отскок. Риск – повторное тестирование или обновление мартовских минимумов по S&P500 в районе 2320 пунктов и нефти у 50$, пока есть неопределенность относительно пролонгации сделки ОПЕК и налоговой реформы Трампа. Нам нужно эту неопределенность либо дисконтировать, отыграв снижением цен на соответствующие активы, либо получить значительный блок информации, который бы указывал, что данные риски изжили себя.
Рубль дорожает четвертый месяц подряд против доллара, прибавляя по итогам марта 2.25%, что можно объяснить меньшими покупками валюты для Минфина РФ, «dovish hike» от ФРС 15.03, заседанием ЦБР 24.03, которое подстегнуло спрос на ОФЗ, а также более высокими налоговыми выплатами в феврале по сравнению с мартом.
Однако весь позитив выше уже в значительной степени в цене, и мне сложно представить какой-либо аналогичный оптимизм в плане перспектив апреля. Напротив, следующий месяц унаследует сомнения в налоговой реформе Д.Трампа и стартовавшую коррекцию на рынке акций США, неопределенность с пролонгацией сделки ОПЕК на 2п17, а также риски следующего повышения ставки ФРС уже в июне. Здесь можно лишний раз вспомнить более высокие объемы покупок валюты для Минфина РФ в следующем месяце и постепенное ухудшение ситуации с текущим счетом РФ.
Поэтому можно в рамках краткосрочной волатильности увидеть снижение курса USDRUB к 56.50 в рамках формирования «нижней тени» апреля или даже движение ниже на срыве стоп-лоссов, но через месяц курс доллара, вероятно, будет на этих же уровнях или ближе к 59.50. Не исключено восстановление стоимости барреля Brent до 3000 рублей.
Oil
Один из главных рисков апреля для рубля – это возможное краткосрочное снижение котировок Brent ниже 50$ на фоне сомнений, что соглашение ОПЕК об ограничении добычи будет пролонгировано на 2п17. Недовольство С.Аравии тем, как выполняется соглашения, а также риторика РФ, которая, похоже, не очень заинтересована в новом соглашении, могут создавать неопределенность и понижательные риски на рынке нефти.
Развеять эти риски могут данные и рекомендации очередной мониторинговой комиссии ОПЕК, но проблема заключается в том, что они будут только в 20-х числах апреля. До этого момента Brent и WTI могут быть уязвимы, в частности, очередная порция данных о росте запасов нефти в США может вызвать новый пролив цен на нефть. К тому же есть риск, что итоги следующего заседания комиссии ОПЕК будут такие же противоречивые, как это было 26.03.
Вместе с эти в нефти, прежде всего, в Brent спекулянты по-прежнему продолжают удерживать значительную позицию на покупку, поэтому фиксация прибыли на товарном рынке еще далека от завершения. Как риск, снижение чистой позиции на покупку в нефти у хедж-фондов, и котировок Brent к уровням, которые предшествовали заключению сделки ОПЕК в конце ноября. По Brent - это примерно соответствует 47.50$ за баррель.
Brent (Daily)
Технический анализ
В фокусе выход курса USDRUB из коридора 56.80-57.20 как ориентир дальнейшего направления курса.
Неспособность пробить поддержку 57 и снизиться к 56.50/USD может говорить о том, что рубль исчерпал потенциал для укрепления, и риски увидеть весной «двойное дно» (57-59.50) по-прежнему значительны в USDRUB.
Аналогично рост курса доллара выше 21-дневного скользящего среднего может указывать на то, что тенденция к укреплению рубля исчерпала себя, и повышательные риски вновь актуальны в паре USDRUB
Уровни сопротивления – 59.5, 60/60.5, 61.30, 62-62.5, 63.5 65, 66-66.5, 67-67.50, 69-69.50. Уровни поддержки – 57, 56.50… 55.
USDRUB (Daily).
Позиции (март-апрель)
Ставка на постепенное восстановление пары USDRUB в район 60/60.5 или даже выше во 2кв2017 г. Первая цель 59.50/USD. 57.50 – это «дешевый» доллар для меня, но по рискам приходится держать в поле зрения и 55.
Долгосрочная ставка на рост индекса ММВБ с целью 3000 пунктов в ближайшие несколько лет. Не исключено, что во 2кв17 будет возможность сформировать позиции на покупку в районе 1900 пунктов по индексу ММВБ. Уже сейчас уровни где-то привлекательные, но не все риски реализовались.
Календарь
29.03 – отчет Минэнерго США по запасам нефти и н/п
31.03 – статистика по буровым Baker Hughes
Вторая половина апреля – заседание мониторинговой комиссии ОПЕК
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
EUR/RUB TOM 61.22 (-0.65%%) 15:33 мск
Факторы в поддержку рубля
• Размещение ОФЗ Минфином на 45 млрд рублей 29.03. Стабильная динамика ОФЗ последние недели и сохраняющаяся популярность «carry trade» с рублевыми активами.
• Сезонный фактор или благоприятная ситуация с текущим счетом РФ в 1кв17 на стороне рубля.
• Рост цен на нефть в среду. Brent 51.77$ (+0.68%).
Негативные факторы для рубля
• Завершение налогового периода в РФ и снижение спроса на рубль со стороны экспортеров.
• Укрепление доллара на Forex. EURUSD 1.0760 (-0.54%)
• Низкая стоимость рублевого эквивалента Brent (51.75*56.95=2947 - может ограничивать потенциал укрепления рубля, делать его чувствительным к негативу извне) и ее возможное восстановление к 3000 рублям в апреле.
• Инвесторы недооценивают риски повышения ставки ФРС в июне 2017 г еще на 0.25%.
• Коррекция на рынке акций США на фоне завершения «Trump rally» и неопределенности по поводу будущего налоговой реформы.
• Неопределенность вокруг пролонгации соглашения ОПЕК об ограничении добычи на 2п2017 г.
Я бы не переоценивал рекордный за две недели рост фондовых индексов США вчера (DJIA +0.73%, S&P500 +0.73%), как и повышение котировок Brent на 3% от минимумов понедельник, так как все пока и там, и там все это больше напоминает отскок. Риск – повторное тестирование или обновление мартовских минимумов по S&P500 в районе 2320 пунктов и нефти у 50$, пока есть неопределенность относительно пролонгации сделки ОПЕК и налоговой реформы Трампа. Нам нужно эту неопределенность либо дисконтировать, отыграв снижением цен на соответствующие активы, либо получить значительный блок информации, который бы указывал, что данные риски изжили себя.
Рубль дорожает четвертый месяц подряд против доллара, прибавляя по итогам марта 2.25%, что можно объяснить меньшими покупками валюты для Минфина РФ, «dovish hike» от ФРС 15.03, заседанием ЦБР 24.03, которое подстегнуло спрос на ОФЗ, а также более высокими налоговыми выплатами в феврале по сравнению с мартом.
Однако весь позитив выше уже в значительной степени в цене, и мне сложно представить какой-либо аналогичный оптимизм в плане перспектив апреля. Напротив, следующий месяц унаследует сомнения в налоговой реформе Д.Трампа и стартовавшую коррекцию на рынке акций США, неопределенность с пролонгацией сделки ОПЕК на 2п17, а также риски следующего повышения ставки ФРС уже в июне. Здесь можно лишний раз вспомнить более высокие объемы покупок валюты для Минфина РФ в следующем месяце и постепенное ухудшение ситуации с текущим счетом РФ.
Поэтому можно в рамках краткосрочной волатильности увидеть снижение курса USDRUB к 56.50 в рамках формирования «нижней тени» апреля или даже движение ниже на срыве стоп-лоссов, но через месяц курс доллара, вероятно, будет на этих же уровнях или ближе к 59.50. Не исключено восстановление стоимости барреля Brent до 3000 рублей.
Oil
Один из главных рисков апреля для рубля – это возможное краткосрочное снижение котировок Brent ниже 50$ на фоне сомнений, что соглашение ОПЕК об ограничении добычи будет пролонгировано на 2п17. Недовольство С.Аравии тем, как выполняется соглашения, а также риторика РФ, которая, похоже, не очень заинтересована в новом соглашении, могут создавать неопределенность и понижательные риски на рынке нефти.
Развеять эти риски могут данные и рекомендации очередной мониторинговой комиссии ОПЕК, но проблема заключается в том, что они будут только в 20-х числах апреля. До этого момента Brent и WTI могут быть уязвимы, в частности, очередная порция данных о росте запасов нефти в США может вызвать новый пролив цен на нефть. К тому же есть риск, что итоги следующего заседания комиссии ОПЕК будут такие же противоречивые, как это было 26.03.
Вместе с эти в нефти, прежде всего, в Brent спекулянты по-прежнему продолжают удерживать значительную позицию на покупку, поэтому фиксация прибыли на товарном рынке еще далека от завершения. Как риск, снижение чистой позиции на покупку в нефти у хедж-фондов, и котировок Brent к уровням, которые предшествовали заключению сделки ОПЕК в конце ноября. По Brent - это примерно соответствует 47.50$ за баррель.
Brent (Daily)
Технический анализ
В фокусе выход курса USDRUB из коридора 56.80-57.20 как ориентир дальнейшего направления курса.
Неспособность пробить поддержку 57 и снизиться к 56.50/USD может говорить о том, что рубль исчерпал потенциал для укрепления, и риски увидеть весной «двойное дно» (57-59.50) по-прежнему значительны в USDRUB.
Аналогично рост курса доллара выше 21-дневного скользящего среднего может указывать на то, что тенденция к укреплению рубля исчерпала себя, и повышательные риски вновь актуальны в паре USDRUB
Уровни сопротивления – 59.5, 60/60.5, 61.30, 62-62.5, 63.5 65, 66-66.5, 67-67.50, 69-69.50. Уровни поддержки – 57, 56.50… 55.
USDRUB (Daily).
Позиции (март-апрель)
Ставка на постепенное восстановление пары USDRUB в район 60/60.5 или даже выше во 2кв2017 г. Первая цель 59.50/USD. 57.50 – это «дешевый» доллар для меня, но по рискам приходится держать в поле зрения и 55.
Долгосрочная ставка на рост индекса ММВБ с целью 3000 пунктов в ближайшие несколько лет. Не исключено, что во 2кв17 будет возможность сформировать позиции на покупку в районе 1900 пунктов по индексу ММВБ. Уже сейчас уровни где-то привлекательные, но не все риски реализовались.
Календарь
29.03 – отчет Минэнерго США по запасам нефти и н/п
31.03 – статистика по буровым Baker Hughes
Вторая половина апреля – заседание мониторинговой комиссии ОПЕК
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter