31 марта 2017 БКС Экспресс | АФК Система
АФК «Система» представит финансовые результаты за 4К16 по МСФО в понедельник, 3 апреля. Несмотря на умеренное сокращение OIBDA МТС в 4К16, консолидированный показатель может существенно вырасти за счет новых направлений (и уменьшения убытков по OIBDA МТС Банка).
Анализ: OIBDA в 4К16, по нашим оценкам, повысилась на 15%, несмотря на стабильную выручку. Мы ожидаем сохранения выручки на стабильном уровне, поскольку улучшение динамики развивающихся направлений (Детский мир: >+20% г/г, Сегежа: >+20% г/г, сельское хозяйство: +2.5x) было нивелировано падением выручки стагнирующих подразделений (RTI: <-30% г/г, SSTL: <-35% г/г). OIBDA, по нашим оценкам, могла вырасти приблизительно на 15% поскольку снижение показателя МТС (c-4% г/г) было компенсирована развивающимися направлениями деятельности (Детский мир: +10% г/г, сельское хозяйство: >+2x), а также увеличением OIBDA БЭСК (в 2.5 раза) и уменьшением убытков по OIBDA МТС Банка.
Телеконференция: 3 апреля, 17:00 МСК. Мы считаем, что в центре внимания инвесторов окажутся следующие темы:
- Дивиденды. Размер дивидендов АФК «Система» неясен из-за отсутствия четкой дивидендной политики.
- Прогресс в реструктуризации индийской SSTL, интеграция которой с RCom все еще ожидает одобрения регулятора
- Динамика расходов корпоративного центра
- Планы монетизации развивающихся активов (Сегежа, сельское хозяйство, недвижимость)
Взгляд БКС: Мы прогнозируем уверенный рост OIBDA в 4К16 за счет развивающихся направлений (и МТС Банка). В фокусе окажутся комментарии менеджмента о дивидендах, а также реструктуризация индийских активов, расходы на корпоративный центр, монетизация.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Анализ: OIBDA в 4К16, по нашим оценкам, повысилась на 15%, несмотря на стабильную выручку. Мы ожидаем сохранения выручки на стабильном уровне, поскольку улучшение динамики развивающихся направлений (Детский мир: >+20% г/г, Сегежа: >+20% г/г, сельское хозяйство: +2.5x) было нивелировано падением выручки стагнирующих подразделений (RTI: <-30% г/г, SSTL: <-35% г/г). OIBDA, по нашим оценкам, могла вырасти приблизительно на 15% поскольку снижение показателя МТС (c-4% г/г) было компенсирована развивающимися направлениями деятельности (Детский мир: +10% г/г, сельское хозяйство: >+2x), а также увеличением OIBDA БЭСК (в 2.5 раза) и уменьшением убытков по OIBDA МТС Банка.
Телеконференция: 3 апреля, 17:00 МСК. Мы считаем, что в центре внимания инвесторов окажутся следующие темы:
- Дивиденды. Размер дивидендов АФК «Система» неясен из-за отсутствия четкой дивидендной политики.
- Прогресс в реструктуризации индийской SSTL, интеграция которой с RCom все еще ожидает одобрения регулятора
- Динамика расходов корпоративного центра
- Планы монетизации развивающихся активов (Сегежа, сельское хозяйство, недвижимость)
Взгляд БКС: Мы прогнозируем уверенный рост OIBDA в 4К16 за счет развивающихся направлений (и МТС Банка). В фокусе окажутся комментарии менеджмента о дивидендах, а также реструктуризация индийских активов, расходы на корпоративный центр, монетизация.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter