Лучшие идеи на российском фондовом рынке

АЛРОСА – лидер по производству алмазов, занимающий около 30% мирового рынка неограненных алмазов. Мы рекомендуем покупать акции АЛРОСА как крупнейшей публичной компании–производителя алмазов с высокой финансовой эффективностью (рентабельность EBITDA – более 55%). Стоимость уже добытых алмазов АЛРОСА в запасах около 1 млрд. долл., а продажа газовых активов может принести (после 2017 г.) еще около 700 млн. долл. Измеренные и выявленные алмазные ресурсы компании обеспечивают ее деятельность на 20 лет. В 2016 году компания показала прирост выручки больше 40%, а чистая прибыль увеличилась почти в 4 раза. Дивидендная доходность по выплатам за 2016г. выше 10% заслуживает внимание инвесторов.

Аэрофлот - ведущая компания авиаперевозчик в России, №1 по пассажирским перевозкам. По показателю пассажироперевозок его доля на рынке России выросла в 2016г. до 42.3% (+5.6 пп). На рынке грузовых перевозок Аэрофлот занимает стабильное 2-ое место (22.8%). Несмотря на сужение российского рынка авиаперевозок в 2016г. компания нарастила свои основные показатели по пассажирообороту и трафику. Аэрофлот опередил свои прогнозы на 2016г.; двузначная динамика роста ожидается и в 2017г. Рост рентабельности сказался на существенном снижении долгового обременения компании. Показатель Net debt/EBITDA снизился за год с 3.4 до 1.4. В начале 2017г. прошла информация, что в ближайшие три года приватизация (до 2020г.) Аэрофлота не планируется. Однако это не отменяет привлекательность компании в среднесрочном периоде со средним таргетом чуть выше 200р.

ГМК Норильский никель – мировой лидер по производству никеля и палладия, а также один из крупнейших производителей меди и платины. Качественная ресурсная база компании позволяет ей иметь высокий запас прочности по рентабельности. Рентабельность по EBITDA и компании по итогам года составила 47%, что является одним из самых высоких показателей в горно-металлургической отрасли. У компании умеренная долговая нагрузка (ND/EBITDA-1.2) и высокие денежные потоки, что позволяет акционерам рассчитывать на приличные дивиденды. При улучшении конъюнктуры на рынке цветных и драгоценных металлов акции компании могут показать сильную динамику. Компания торгуется с дисконтом к крупнейшим аналогам в отрасли.

Лукойл – одна из крупнейших вертикально интегрированных нефтегазовых компаний в мире и крупнейший независимый производитель нефти в России. Компания полностью контролирует всю производственную цепочку — от добычи нефти и газа, их переработки до сбыта нефтепродуктов. Компания имеет сильного мажоритарного акционера (В.Алекперов) и мотивированный менеджмент, в приоритеты которого входит наращивание стоимости бизнеса. Дивидендная политика подразумевает направление на выплаты акционерам 25% чистой прибыли по МСФО. Также компания стремится ежегодно повышать размер дивиденда на одну акцию не менее чем на уровень рублевой инфляции за отчетный период. Лукойл обеспечен запасами нефти и газа на 20 лет, что превышает аналогичные показатели западных аналогов. В 2017-2018гг. ожидается рост выручки и прибыли в т.ч. за счет наращивания высокомаржинальной добычи на Пякяхинском и им. В.Филановского месторождениях. Эти greenfields компенсируют падение нефтедобычи на старых месторождениях Западной Сибири. В целом в 2017г. ожидается, что общий прирост добычи углеводородов произойдет за счёт роста добычи газа. Плюсами для компании являются очень низкое долговое обременение и ожидания роста свободного денежного потока.

Магнитогорский металлургический комбинат (ММК) – ведущая металлургическая компания в РФ, по объему продаж металлопродукции она №2. Примерно 45% продаж ММК относится к продукции с высокой добавленной стоимостью (HVA), вкл. широкий лист для труб большого диаметра. Акция ММК торгуется с дисконтом к другим компаниям основной тройки черных металлургов. Однако произошли важные изменения в дивидендной политике ММК, которые повышают оценку компании. Менеджмент компании в апреле решил повысить норму выплат в качестве дивидендов с 30% до 50% от свободного денежного потока (FCF). Также возможно принятие мер к повышению free-float бумаги (сейчас около 13%), что повысит шансы включение бумаги в индекс MSCI.

Мосбиржа – управляет биржевой площадкой по торговле широким спектром финансовых инструментов. Московская биржа может показать некоторое ухудшение финансовых результатов из-за снижения процентных доходов и новых предписаний ЦБ. Однако практически монопольное положение компании на локальном рынке позволит компании по-прежнему иметь чистую рентабельность более 50%. Это в сочетании с отдачей на акционерный капитал компании более 20% и двухкратной недооценкой к аналогам создаёт предпосылки для сохранения инвестиционной привлекательности акций компании в долгосрочной перспективе.

МТС – ведущий телекоммуникационный оператор России. Компания оказывает услуги сотовой связи (в стандартах GSM, UMTS (3G), и 4G LTE), услуги проводной телефонной связи, широкополосного доступа в Интернет, мобильного телевидения, кабельного телевидения, спутникового телевидения, цифрового телевидения и сопутствующие услуги, в т.ч. по продаже контента. В марте 2017г. менеджмент внёс изменения в стратегию развития, видоизменив концепцию 3Д – передача данных, выплата дивидендов, диджитализация. Диджитализация - это расширение количества сервисов, которые оператор предоставляет клиентам – финансовые технологии, интернет вещей, электронная коммерция, big data и т.д.. Несмотря на конкурентные условия в рынке связи, в 2017-2018г. ожидается рост прибыли компании. В апреле 2016г. была утверждена новая дивидендная политика на 2016–2019 гг., согласно которой компания выплачивает акционерам ежегодно 25–26 руб. на акцию двумя платежами. Минимальный уровень выплат не будет ниже 20 руб. на акцию. По ожидаемой дивидендной доходности 12.4% МТС удерживает ведущее место среди российских компаний. 51.11% МТС принадлежит АФК Система, однако проблемы материнской компании не переносятся на дочку, которая рассматривается в группе как источник дивидендных платежей. ISIN RU0007775219

Русал - крупнейший вертикально интегрированный производитель алюминия (2-ой в мире по объему выпуска). В 2016г. на долю группы приходилось 6.2% мирового производства алюминия и 6.5% глинозема. Производственная цепочка компании включает месторождения бокситов и нефелиновых руд, глиноземные предприятия, алюминиевые заводы, литейные комплексы, фольгопрокатные производства, а также электрогенерирующие мощности. У Русала относительно низкие издержки. Маржинальность по EBITDA в районе 20% обеспечивает конкурентные позиции в отрасли. С 2016г. на мировом рынке алюминия на среднесрочную и долгосрочную перспективу наблюдается дефицит предложения, что стабилизирует взгляд на цены алюминия. Примерно 80% чистого долга компании покрывается пакетом акций (27.67%) в Норильском никеле. Согласно акционерному соглашению ГМК Норильский никель направляет сейчас на дивиденды 60% EBITDA, что стабилизирует денежный поток Русала и позволяет аккуратно выполнять кредитные обязательства. В течение ближайших лет ожидаем снижение долговой нагрузки компании (сейчас net debt/EBITDA 3.2 ISIN JE00B5BCW814

Сбербанк (пр.) – крупнейший банк РФ, на долю которого приходится около 30% активов и 45% вкладов населения. Сбербанк публикует сильную отчетность, которая улучшается с каждым месяцем, отражая переход к росту российской экономики уже в текущем году. Сбербанк отличается в лучшую сторону от банков Европы, испытывающих финансовые сложности. Снижение ключевой ставки ЦБ в 2017г. благоприятно для банка. Мы считаем, что привилегированные акции крупнейшего банка России заслуживают доли в портфеле инвестора.

ФСК ЕЭС – электроэнергетическая компания, отвечающая за магистральные линии электропередачи в стране. Это одна из самых высокомаржинальных электроэнергетических компаний, её рентабельность по EBITDA в 2016г. ожидается на уровне 63%. Россети владеют 80% акциями компании и заинтересованы в стабильном денежном потоке от ФСК ЕЭС. За 2015г. компания заплатила дивидендами 38% прибыли по МСФО, обеспечив див. доходность по акции более 8% (0.0133 р. на a/о). За 2016г. и первый квартал 2017г. менеджмент в итоге принял решение выплатить (0.01538 р. на а/о в т.ч. 0.00111 р. за 1-ый квартал). Выплаты за 2016г. составили 26.7% прибыли по МСФО, что соответствует нижней области ожиданий 0.012-0.023 руб. Тем не менее, ожидаемая дивидендная доходность больше 9% заслуживает внимание инвесторов. В любом случае стабильный денежный поток обусловливает долгосрочно позитивный взгляд на акцию.
Источник http://onlinebroker.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=345426 обязательна
Условия использования материалов