Неопределённость политики ведущих ЦБ ограничивает покупки

В прошедший период рынки драгоценных металлов в целом снижались под влиянием повышения процентной ставки ФРС США в ходе июньского заседания. При этом допол-нительное давление на цены оказывает сезонно низкий спрос в летний период и введе-ние налога на товары и услуги GST в Индии с 1 июля 2017 г.

Тем не менее, рынок не ожидает от ФРС скорого продолжения повышения процентных ставок: вероятность повышения ставки в декабре пока оценивается в 40%. Последнее выступление Дж.Йеллен, намекнувшей на очень постепенное повышение процентных ставок, снизило реальные доходности в экономике, что способствовало росту цен на драгоценные металлы.

Остальные Центробанки все чаще упоминают о необходимости сворачивания стимули-рующих мер. По предварительным оценкам, ЕЦБ может заявить о сокращении про-граммы выкупа активов в ходе симпозиума в Джексон Хоул в конце августа, хотя в ходе сегодняшнего заседания политика ЕЦБ не изменилась. Банк Японии также пока сохра-нил текущую денежно-кредитную политику без изменений.

В целом рынок золота поддержан ослабевшим после речи Йеллен курсом доллара США, снизившимися реальными ставками, слабой статистикой по американской экономике, а также техническим закрытием коротких позиций.

При этом общий интерес к драгоценным металлам на рынке остается ограниченным, что усиливается сезонными факторами. Неопределенность в отношении политики ФРС и прочих Центробанков сильно ограничивает покупки драгоценных металлов.

С начала 3 квартала запасы в серебряных и платиновых ETF-фондах подросли, запасы в золотых и палладиевых ETF-фондах понизились. Значительное снижение запасов в пал-ладиевых фондах указывает на формирование дефицита металла на мировом рынке. В первую неделю после выступления Дж.Йеллен произошел резкий рост инвестиционного спроса, который после сократился.

Официальный спрос остается ниже прошлогоднего уровня, хотя традиционные покупа-тели остаются привержены покупкам металла.

По данным МВФ в мае 2017 г. Банк Казахстана увеличил золотой резерв на 4,5 тонны до 275,4 тонн, ЦБ РФ – на 19,5 тонн до 1706,8 тонн, Банк Монголии – на 2,1 тонн до 32,8 тонн, Банк Турции – на 5,2 тонн до 441,3 тонн, Банк Беларуси – на 2,5 тонн до 43,2 тонн.

По данным на 1 июня 2017 г. золотые резервы ЦБ РФ составляли 17% от международ-ных резервов. Доля золота в резервах слегка понизилась из-за увеличения объема зо-лотовалютных резервов.

Спрос на монеты из драгоценных металлов в мире остается слабым. По данным Монет-ного двора США продажи золотых монет в июне 2017 г. составили 6 тыс.унций, сереб-ряных монет – 986 тыс.унций, что на 59% и 60% соответственно ниже уровня продаж в мае текущего года. В сравнении с июньскими продажами монет прошлого года показа-тели продаж текущего года ниже на 92% и 77,5% соответственно.

В 1 полугодии 2017 г. продажи золотых монет Монетным двором США составили 192,5 тыс.унций против 501 тыс.унций в 1 полугодии 2016 г., а продажи серебряных монет – 12,23 млн.унций против 26,25 млн.унций в аналогичный период 2016 г. При сохране-нии темпов продаж на текущем уровне результаты 2017 г. будут сравнимы с низкими продажами в 2007-2008 годах.

Цены на драгоценные металлы на Шанхайской бирже в корреляции с мировым рынком снижались, объемы торгов оставались средними. Курс китайского юаня значительно укрепился относительно курса доллара США. Банк Китая в мае 2017 г. не проводил по-купку золота в резервы, а также практически остановил импорт золота лицензирован-ными организациями, несмотря на то, что GFMS сообщает о продолжающемся импорте.

По данным GFMS за первые 4 месяца 2017 г. импорт золота в Китай из пяти регионов (Гонконг, Сингапур, Швейцария, Великобритания и Австралия) составил 426 тонн, что на 14,2% больше, чем в аналогичный период прошлого года. Импорт золота в Китай в мае 2017 г. составил 80 тонн против 129,6 тонн в апреле 2017 г.

Чистый импорт золота из Гонконга в Китай в мае 2017 г. снизился на 39,3% к апрелю 2017 г. и составил 45,031 тонн. Общий объем импорта золота снизился на 36% к апре-лю 2017 г. до 52,446 тонн. Снижение импорта в мае связывают с влиянием сезонных факторов, в июне ожидается восстановление объемов.

Потребительские настроения в Азии остаются слабыми, спрос на 24-катарное золото снизился, но оставался сильным для 18-каратного золота. Премии на поставку золота в Шанхае на прошлой неделе составили 10$/унция, не изменившись к позапрошлой не-деле. Также не изменились премии в Гонконге, Сингапуре, Токио в связи с сезонно сла-бым спросом.

В Индии дисконты на поставку золота на прошлой неделе составили -1,2$/унция, роз-ничный спрос остается слабым из-за введенного налога GST, запасы достаточны. Им-порт золота в июне 2017 г. составил 75 тонн, что в три раза выше, чем год назад. За первые 6 месяцев 2017 г. импорт золота составил 514 тонн, что в 1,6 раза выше, чем в аналогичный период 2016 г. Однако по оценке GFMS в июле импорт золота в страну может составить лишь 35 тонн.

В целом рынок золота в прошедший период двигался в диапазоне 1200-1250$ под вли-янием действий и риторики регуляторов и валютных курсов. По опросу Рейтер средне-годовая стоимость золота в 2017 г. составит 1250$, в 2018 г. – 1292$. При этом в 3 кв. 2017 г. стоимость золота может составить 1246$, в 4 кв. 17 г. – 1259$.

Рынок серебра с середины апреля 2017 г. движется в среднесрочном падающем трен-де, показывая худший результат среди драгоценных металлов. В прошедший период цены протестировали уровень 14,34$/унция под влиянием осуществления продаж большого объема контрактов, после чего резко восстановились к уровню 16,30$ в ре-зультате закрытия коротких позиций. Дополнительное давление на цены серебра ока-зывала слабость в базовых металлах.

По опросу Рейтер среднегодовая стоимость серебра в 2017 г. составит 17,32$, в 2018 г. – 18,30$. При этом в 3 кв. 2017 г. стоимость серебра может составить 17,0$, в 4 кв. 17 г. – 17,40$.

По итогам конференции IPMI в Орландо (США) компания Metal Focus сообщает, что по-требление серебра в США (одном из ключевых потребителей металла в мире, второй – Индия) в 2017 г. может снизиться на 20% в годовом выражении и составить в среднем около 78 млн.унций или 2432 тонн, что является минимальным за последнее десятиле-тие.

Розничные инвесторы ведут себя сдержанно и предпочитают продавать, т.к. цены на серебро в мире консолидировались в узком ценовом диапазоне, что делает рынок не-привлекательным. По оценкам дилеров, для восстановления спроса необходимо сни-жение цен до уровня 14-15$/унция.

Рынок серебра в США насыщен: в период с 2011 по 2015 годы розничные инвесторы приобрели 560 млн.унций серебряных монет и слитков (17,4 тыс.тонн серебра), что составляет около 113 млн.унций в год (около 3500 тонн). С начала 2017 г. продажи се-ребряных монет Монетным двором США снижаются, небольшое восстановление наблю-далось лишь в мае.

Начало президентства Д.Трампа ознаменовалось снижением интереса к серебру и ору-жию в некоторых регионах США, в которых был повышенный спрос на эти предметы до ноября 2016 г.

Импорт серебра в Индию в 2016 г. составил 3110 тонн, что стало минимальным уров-нем с 2012 года. В связи с борьбой правительства с теневыми доходами спрос на се-ребро в слитках и монетах в Индии в 2016 году упал на 70%. По предварительным оценкам, в текущем году он упадет еще на 10%.

При этом за первые 5 месяцев 2017 г. импорт серебра в страну превысил 2000 тонн, что на 40% выше, чем в аналогичный период 2016 г.

По данным GFMS импорт серебра в Индию в мае 2017 г. вырос до 650 тонн в связи с сильным спросом со стороны дилеров. По некоторым оценкам введение налога GST положительно отразится на розничном спросе на серебряные слитки весом 1 кг и 5 кг. Средняя премия на поставку серебра в мае составила около 6 центов.

Импорт серебра в июне также может быть на уровне 600-700 тонн, что поднимет импорт в 1 полугодии 2017 г. до 3000 тонн. Потребление серебра в 1 полугодии 2017 г. в Индии резко подскочило по причине активного свадебного сезона, который в конце прошлого года был слабым из-за деноминации, а также в преддверии введения налога GST с 1 июля 2017 года. Однако остается вопрос, продолжится ли импорт столь высокими тем-пами во втором полугодии 2017 г. после введения налога GST с 1 июля 2017 г.

По данным дилеров накопленные запасы серебра в 1 полугодии текущего года (до вве-дения GST) покрывают спрос второго полугодия, что может стабилизировать темпы импорта в ближайшие месяцы. По предварительным оценкам импорт серебра в Индию в 3-4 кварталах 2017 г. может составить около 1500-2000 тонн, что повысит общий им-порт 2017 г. до 4500-5000 тонн.

Биржевые запасы серебра в Китае понизились в конце апреля на 7,3% к концу марта 17 г., но до сих пор значительно выше, чем год назад. Средняя премия на поставку се-ребра в мае выросла до 7,2% против 4,2% в апреле.

По данным GAC импорт серебра в Китай в мае вырос на 99,5% в годовом выражении до 407,3 тонн. Основные поставки производились из Японии, Тайваня и США. Импорт се-ребра за 5 мес. 2017 г. вырос на 37,5% и составил 1652,3 тонн.

Рынок платины в прошедший период снижался в корреляции с рынком золота до уров-ня 890$, после чего цены восстановились к уровню 927$. Спрэд между золотом и пла-тиной составляет 322$/унция. Спрэд между платиной и палладием составляет 62$/унция.

По опросу Рейтер среднегодовая стоимость платины в 2017 г. составит 955$, в 2018 г. – 1050$. При этом в 3 кв. 2017 г. стоимость платины может составить 930$, в 4 кв. 17 г. – 950$.

Фундаментально рынок платины остается слабым, а цены движутся в среднесрочном падающем тренде с августа 2016 г. По оценке CPM Group рынок платины в 2017 г. мо-жет оказаться в профиците на уровне +191 тыс.унций из-за снижения потребления пла-тины в ювелирной промышленности. Компания ожидает рост спроса на 0,1% к 2016 г. до 7,06 млн.унций. Потребление платины в автомобильной промышленности продолжит подрастать.

По данным GAC импорт платины в Китай в мае вырос на 45,3% в годовом выражении до 9 530 тонн, что связано со значительным падением цен. Основные поставки производи-лись из Японии, ЮАР и РФ. Импорт платины за 5 мес. 2017 г. снизился на 15,3% и со-ставил 35 817 тонн.

По данным статистического бюро ЮАР производство золота в мае 2017 г. в стране сни-зилось на 3,4% в годовом выражении после падения на 2,3% в апреле. Производство платиноидов в мае упало на 17,5% к маю 2016 г., в апреле падение составило 6,8%.

Рынок палладия продолжает двигаться в растущем тренде, но после достижения макси-мума на уровне 890$, цены консолидировались в диапазоне 825-875$ и склонны к коррекции вниз.

По опросу Рейтер среднегодовая стоимость палладия в 2017 г. составит 811$, в 2018 г. – 849$. При этом в 3 кв. 2017 г. стоимость палладия может составить 835$, в 4 кв. 17 г. – 825$. По оценкам аналитиков дефицит на рынке палладия в ближайшие годы сохра-нится.

При этом по оценке CPM Group избыток палладия в 2017 г. может составить +117 тыс.унций против дефицита в -11 тыс.унций в 2016 г. Избыток возникнет из-за ожидаю-щегося роста поставок на 2,2% (группа не уточняет, откуда именно произойдет повы-шение поставок). Промышленное потребление палладия в 2017 г. вырастет до 9,4 млн.унций против 9,35 млн.унций в 2016 г.

По данным GAC импорт палладия в Китай в мае снизился на 6,6% в годовом выражении до 1302 тонн, что обусловлено выросшими ценами. Основные поставки производились из ЮАР, РФ и Британии. Импорт палладия за 5 мес. 2017 г. снизился на 27,9% и соста-вил 7747 тонн.

Таким образом, рынки драгоценных металлов в настоящее время сохраняют устойчи-вую динамику вблизи текущих уровней. Рынок золота в ближайшей перспективе выгля-дит нейтрально. Рынки серебра и платины склонны к снижению за счет слабых фунда-ментальных факторов, но устойчивые цены на золото поддерживают цены на эти метал-лы.

Рынок палладия оказался перекуплен в предыдущий период, что провоцирует продажи, поэтому возможно небольшое снижение цен на данный металл. Фундаментально рынок палладия остается сильным.

Источник http://open-broker.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=351460 обязательна
Условия использования материалов

Лучший европейский брокер

Вчера, 10:54
HYCM | Обзор рынка | Oil | Gold (XAU/USD) | EUR|USD | GBP|USD | AUD|USD | Silver (XAG/USD)

Технический Анализ

Вчера, 10:53

40 лет На финансовом рынке. 20 лет Лицензирована в Великобритании. 0.2 pips спреды с быстрым исполнением. 24/5 Служба поддержки клиентов с персональным менеджером
Открыть торговый счет

Брокер бинарных опционов

Binarium предоставляет профессиональные услуги начиная с 2012 года. Получите бонус 100% на депозит от 2000 рублей

Живой журнал | Периодика | Главное Рябов Павел

Днище

Вчера, 10:22
goldenfront.ru | Финансист | Главное Маклауд Алесдер

Джон Ло: триста лет спустя

Вчера, 08:32