Рябов Павел Живой журнал | Периодика | АФК Система | Роснефть

Башкирский треш. Хроники пикирующего Кремля

24 августа 2017  Источник / http://spydell.livejournal.com/
Знаете, что только что натворил Кремль? Он делегитимизовал (вывел из легального поля) весь корпоративный сектор России! Это может показаться невероятным, но теперь практически каждое акционерное общество преступно! Одновременно с этим легализовал корпоративное рейдерство. Это не просто удар по инвестиционному климату, это приговор государственной системе и стране.

С 23 августа 2017 года такие стандартные корпоративные процедуры, как байбек (обратный выкуп собственных акций) и их последующее погашение являются незаконными, в дополнение к этому реорганизация и реструктуризация бизнеса также преступны. Как результат всего этого, по умолчанию абсолютно любое акционерное общество объявлено вне закона. Все это, как минимум противоречит ФЗ-208 «Об акционерных обществах». Но кого интересуют какие то там нелепые федеральные законы?

Экономический смысл реорганизации Башнефти заключается в устранении перекрестного владения, что негативным образом сказывает на распределении дивидендов в виду дополнительных транзакционных издержек и многократного удержания налога. В дополнение к этому принадлежащие Система-Инвест акции Башнефти (до реструктуризации) по сути были квазиказначейскими, что позволяет менеджменту получать право голоса на собрании акционеров материнской компании и тем самым получать больший контроль, чем должно быть. Квазиказначейские акции запрещены в странах ОЭСР, тем самым наличие квазиказначейских акций автоматически ограничивало иностранные инвестиции в Башнефть. Поэтому устранение перекрестного владения повышало прозрачность компании и качество корпоративного управления. До иска Роснефти, к АФК Системе не было претензии ни стороны налоговых органов, ни от ЦБ, ни от прочих регулирующих органов ФАС. К тому же на все это были протоколы собрания акционеров.

Что касается байбека и погашения акций, то продажа казначейских акций в бухучете рассматривается, как новый вклад в уставной капитал и по своей сути никак и ни в каком виде не могут быть отражены, как убыток. Казначейские акции является временной формой собственного капитала, а их продажа представляет собой форму эмиссии капитала. Результирующим эффектом данной процедуры является повышение прибыли на акцию и тем самым дивидендов на акцию для оставшихся акционеров, что в конечном итоге повышает акционерную стоимость бизнеса.

Говоря о башкирском суде, я априори подразумеваю Кремль в виду того, что, во-первых, прямая ответственность за структуру и функционирование судебной системы лежит непосредственным образом на тех, кто эту судебную систему создает. Во-вторых, было бы безумием считать, что процесс такого рода проходил без кивка/согласования должностных лиц верхнего эшелона Кремля и/или администрации президента.

Делегитимизация корпоративных процедур – это не единственное дно, которое пробило российская судебная система. Весь процесс был похож на всеобъемлющий треш во всех смыслах.

Предвзятость судьи была очевидна и понятна всем, кто следил за процессом. Еще в самом начале я говорил, что по тональности слушаний, высказываниям и ходу заседания очевидно, что решение вынесено в пользу истца.

За 11 (одиннадцать) заседаний по делу Роснефть-АФК Система, 10 из которых были основными со стороны ответчика были поданы свыше 50 ходатайств, из которых все без исключений были отклонены, не считая процедурных по порядку рассмотрения дела. Одновременно с этим, суд принимал все заявления истца. А по итогам нескольких заседаний стало понятно, что решение принято еще до момент составления самого иска! Такое возможно только в России

Вся эта клоунада смотрелась примерно так:
АФК Система просит истца представить хотя бы одно доказательство и обоснование нанесения ущерба Башнефти, на что Роснефть и суд просят Систему самой доказать свою невиновность. Презумпция невиновности? Нет, не слышали.

Система предоставляет операционные и балансовые показатели Башнефти на период до и после реструктуризации, где не отражены убытки о которых заявляет Роснефть ни в какой форме. Роснефть и суд посмотрели, «оценили», посчитали ворон за окном и сделали вид, что не заметили. Поехали дальге.

В дополнении к финансовой отчетности Башнефти, Система предоставляет исчерпывающее исследование мирового опыта реструктуризации, слияний и поглощений, обратного выкупа собственных акций за последние 25 лет, как среди российских компаний, так и мировых. Где видно, что столь типичные корпоративные процедуры для крупного бизнеса происходят всегда и везде, а действия Системы по реструктуризации Башнефти не идут в разрез международной практикой и российским законодательством. Но и это никого не интересует, верните наши 170 млрд, сейчас же, слушать никого не хотим!

Ок, пусть будет так. Система предлагает - давайте тогда соберем ведущие мировые аудиторские и рейтинговые компании (за счет Системы), пусть даже из списка, согласованного с Роснефтью, которые сделают экспертное заключение. На что Роснефть заявляет, что для оценки обоснованности иска не требуются каких-либо специальных знаний и все можно посчитать на коленке и на калькуляторе. Суд соглашается с Роснефтью, что столь элементарные процедуры, как реорганизация крупного бизнеса посильны, даже младенцам. Естественно, в ходатайстве отказано.

АФК Система тогда по собственной инициативе заказывает экспертные заключения у РАН, ведущих аудиторских контор и ведущих юристов страны. На что Роснефть отвечает «экспертным заключением» студентов без опыта работы и соответствующих знаний. Естественно, все эту суд пропустил мимо ушей, сложив в стол, даже не смотря.

Система предоставляет ссылки на нормативные акты в российском законодательстве скрупулезно по каждому пункту. На что Роснефть и судья смотрят и тупо ржут с Системы в буквальном смысле.

Система подробно описывает все нюансы реорганизации со всех углов и во всех деталях. Разумеется, такая ерунда никого не интересует. Итак все понятно, тут даже младенец на калькуляторе все посчитает. Хули умничать?

Ну и как фон – спам бесконечными ходатайствами, из которых все без исключений были отклонены. А зато с первого толчка арестовали активы Системы и особым трепетом сожрали обоснование иска Роснефти от студентов. Аргументы и доводы Системы суд не интересовали с самого начала.

Так вот, куда все движется было понятно с самого начала. Тут нет никаких сюрпризов.

В Mafia State не бывает иначе. Кремль не просто подорвал корпоративное право, выведя акционерные общества в ранг преступных по-умолчанию, но и превратил судебный процесс в фарс, в форменную клоунаду, что автоматический подрывает фундаментальный базис, на котором держится государство – доверие к правовой системе. Если нет доверия к судам, то начинают работать законы джунглей, где прав тот, кто сильнее, а не тот, кто имеет лучшую доказательную базу. Именно доверием к судебным институтам и их слаженная работа отличает цивилизованную страну от "бундустана" третьего эшелона.

Учитывая, масштабность иска, публичность процесса и внимание инвесторов, все должно было быть, как по нотам, вылизано, отполировано, чтобы не придраться. Процесс должен был быть образцово-показательным. А получился предельно маразматическим и трешевым по сути, что говорит не только о всеобъемлющей и всепроникающей коррупции, но и о тотальной деградации государственного управления, когда неадекватность власть держащих и степень оторванности от реальности столь высоки, что даже следы преступления не могут замести должным образом.

Сложно с ходу посчитать, какое количество нарушений российского законодательства допустил башкирский суд, но очевидно во всем этом то масштабность разложения российской судебной системы и государства уже невозможно скрыть ничем. Деградация и гниение идет сверху-донизу. Когда абсурд и маразм начинает фонтанировать из всех щелей, то конец близок. Россия 2017 все больше начинает быть похожей на Украину до взрыва 2013, когда деконструкция государственных институтов идет повсеместно и неуправляемо, когда система начинает разлагаться и пожирать саму себя.

Единственным правильным решением инвесторов будет избегание инвестиций в страну, где функционирует Mafia State. Опыт Системы показал то, что вы можете быть кристально чистыми с железно-бетонной доказательной базой, иметь лучших юристов и прочную позицию с аргументами, но вы никогда и ничего не сможете сделать с судебной системой России, где работает ярмарка решений. Суд не интересуют доказательства, суд интересуют административные связи и коррупционные схемы. Тот, кто имеет больше связей и денег всегда победит. Это и есть современная Россия.

Я тут не рассматривал персоналии и истории первичного накопления капитала, потому что с этим можно зайти далеко и дефакто каждая крупная сырьевая компания в России с душком, если применять стандарты оценки законности, которые опробованы на АФК Системе.

Берегите себя и не дай бог вам связаться с российскими чиновниками, которые кинут на вас взор их загребущих лап. С этой безумной и осатаневшей кремлевской шоблой страна обречена. Да, это просто какой то дурдом и позорище!
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=355493. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.