Навроцкий Артур Велес Капитал | Облигации

Минфин предложит: 26221 (15,5 лет) и 26220 (5 лет)

6 сентября 2017  Источник http://www.veles-capital.ru/
Министерство финансов на сегодняшнем аукционе предложит два выпуска с фиксированнои? ставкои? купона: самую длинную серию 26221 на 20 млрд рублеи? и среднесрочныи? выпуск 26220 на 20 млрд рублеи?.
Перед началом аукциона складывается благоприятныи? внешнии? фон, чему способствуют сильные ожидания инвесторов по смягчению монетарнои? политики Банка России. Основными драи?верами выступают замедляющиеся темпы инфляции, улучшение потребительских настроении? и благоприятная динамика основных краткосрочных рисков (рубль и нефть), на которые регулятор обращал внимание в последнем пресс-релизе к решению по ставке.
Хотя позитивные факторы превалируют в рублевом секторе, риски коррекции всеи? сувереннои? кривои? очень велики. Не исключаем, что многие игроки захотят частично прикрыть длинные позиции после сентябрьского заседания ЦБ. Следующая встреча денежных властеи? состоится лишь 27 октября и до этого момента мировые регуляторы могут преподнести различные сюрпризы. Кроме того, для россии?скои? валюты с фундаментальнои? точки зрения вырисовывается не самая лучшая картина в ближаи?шие месяцы.
Серия 26220 перед аукционом торгуется на уровне 7,53% годовых. Дисконт к близким по дюрации 26209 и 26211 составляет 4-7 бп. Рекомендуем выставлять заявки на уровне 7,65% годовых, в противном случае выгоднеи? покупать бумаги на вторичнои? площадке среди более коротких серии? – 26214 (7,6) и 26205. (7,6).
Серия 26221 перед аукционом торгуется на уровне 7,85% годовых, оборот в облигации пока составил около 117 млн рублеи?. По итогам недели серия активнее всего торговалась, что связано с покупками нерезидентов и стратегических инвесторов перед заседанием ЦБ. Дисконт к ключевои? ставке расширился до 115 бп. против двухмесячнои? медианы 95 бп. Мы также рекомендуем выставлять заявки с премиеи? до 5 бп., поскольку считаем текущее состояние сувереннои? кривои? неустои?чивои?.

Минфин предложит: 26221 (15,5 лет) и 26220 (5 лет)



Позиционирование выпусков на предстоящем аукционе




Факторный анализ ОФЗ ПД по динамике торгов




Факторный анализ ОФЗ ПД по динамике торгов


При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=357470. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.