Рубль – консолидация

USD/RUB TOM 57.43 (+0.20%) 16:10 мск
EUR/RUB TOM 67.475 (-0.18%) 16:10 мск
Бивалютная корзина 61.94 (+0.01%) 16:10 мск

Ключевые факторы
• (+) Стабильная динамика цен на нефть. Brent 58.11$ (+0.5%).
• (+) Старт налогового периода в РФ 16.10 с уплаты страховых взносов и ожидаемое увеличение предложения валюты со стороны экспортеров.
• (+) Ожидания понижения ключевой ставки Банком России на 25 б.п. 27.10 и 15.12 и сохраняющаяся популярность «carry trade» в рублевых инструментах.
• (-) Укрепление доллара на Forex 4-й торговый день подряд на фоне неопределенности вокруг Испании и риторики управляющих ФРС. EURUSD 1.1750 (-0.4%).
• (-) Возможное давление на развивающиеся валюты в случае назначения на пост главы ФРС Д.Тейлора или другого кандидата, который придерживается более «ястребиных» взглядов, чем Д.Йеллен.
• (-) Аналитики не считают, что текущее ралли цен на нефть или ожидания снижения ставки Банком России окажут существенную поддержку рублю на текущих уровнях USDRUB.
• (-) Возможное разочарование инвесторов в налоговой реформе Д.Трампа и старт полноценной коррекции на рынке акций США.

Помимо возможной коррекции на рынке акций США и ухудшения ситуации с аппетитом к риску вызовом для развивающихся валют может стать интрига со следующим главой ФРС.

К примеру, следующим председателем Центробанка США может стать небезызвестный Джон Тейлор, автор так называемого «правила Тейлора», когда уровень процентных ставок в экономике определяется совершенно конкретной формулой, которая учитывает текущий и желаемый уровень инфляции, а также текущий и средний ВВП. Согласно данному правилу, уровень процентных ставок в США сейчас должен быть 3.5%-3.75% против текущего значения ставки по федеральным фондам 1.25%.

Поэтому в случае назначения Д.Тейлора на пост главы ФРС мы в какой-то момент можем увидеть сиюминутную реакцию, когда рынки могут начнут дисконтировать более высокую вероятность, что ставка в США может быть повышена помимо декабря еще трижды на 25 б.п. в 2018 г. Данное назначение также может двинуть доходность 10-леток США к 2.4% и выше, а для пары USDRUB такой более «ястребиный» ФРС может означать смещение торгов ближе к 58-58.50.

Вторая история на вторник – это тренд текущей недели, который не может не бросаться в глаза. Большинство российских аналитиков и инвестдомов не стремятся пересматривать в сторону улучшения прогнозы по рублю, либо прогнозировать снижение USDRUB к/ниже минимумов 2017 г (55.715), несмотря на устойчивый рост цен на нефть последние пару месяцев и котировки Brent в районе 58$. В ВТБ Капитал так и пишут, что рубль проспал нефтяное ралли, и движение капитала в данном случае играло бОльшую роль. Кто-то также отмечает, что снижение ставки («carry trade») в РФ перестало играть какую-либо значительную роль в случае с определение курса рубля, а отток капитала и ситуация с валютной ликвидностью где-то стали уже чуть ли не рисками для российской валюты последние месяцы.

В этой связи можно предположить, что пробой поддержки 57.5 в USDRUB был ложным, либо продолжать исходить из того, что потенциал укрепления рубля по-прежнему ограничен, а текущие уровни привлекательны для покупки американской валюты.

Технический анализ
Снижение USDRUB ниже 57.5 привело к тому, что повышательные риски заметно ослабли в данной валютной паре. Как и ранее, в USDRUB сохраняет актуальность боковой тренд, границы которого могут быть обозначены сейчас как 57-58.5.

Уровни сопротивления – 57.50, 58.5-59, 60.5, 60.80-61, 62-62.5, 63.5 65, 66-66.5, 67-67.50, 69-69.50. Уровни поддержки – 57, 55.80/56, 55, 54.

Рубль – консолидация

USDRUB (Daily).

Позиции (октябрь)
Текущие уровни привлекательны для очередных покупок USDRUB в расчете на рост курса доллара до конца года повторно в район 58.50.

Интерес может представлять продажа покрытого ноябрьского опциона кол (16.11) на фьючерс USDRUB со страйками 58500-58750, учитывая ограниченный потенциал ослабления рубля и отрицательные свопы по позициям на покупку.

Коррекция в рисковых активах (снижение фондовых индексов США на 5% и более) в октябре-ноябре может стать причиной роста курса USDRUB до 60.80-61 до конца текущего года.

Календарь
18.10 – 19-й съезд КПК
19.10 – данные по ВВП КНР за 3кв17
20.10 - выступление Д.Йеллен, статистика по буровым Baker Hughes, данные CFTC по позициям хедж-фондов в рубле.
26.10 – заседание ЕЦБ
27.10 – заседание Банка России
13.12 – заседание ФРС

Источник http://bcs-express.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=363834 обязательна
Условия использования материалов