Коровин Максим ВТБ Капитал | Облигации

ОФЗ: в плюсе вопреки давлению

8 ноября 2017  Источник http://www.vtbcapital.ru/
Общая картина дня на рынке ОФЗ вчера мало чем отличалась от того, что мы наблюдали в пятницу.

Инвесторы вновь проигнорировали всплеск волатильности на валютном рынке, объем торгов при этом сократился почти вдвое, составив менее 11 млрд руб. Сессия началась снижением доходностей на 1–2 бп.

Днем Минфин объявил параметры сегодняшних аукционов по размещению ОФЗ. Суммарный объем предложения не изменился – 25 млрд руб. Из них 10 млрд руб. приходится на ОФЗ-26221 и 15 млрд руб. – на ОФЗ-26222. Решение Минфина не увеличивать объем предложения было позитивно воспринято рынком, подтолкнув инвесторов к покупке среднесрочных бумаг. По итогам дня среднесрочные облигации снизились в доходности на 4–5 бп; длинные закрылись на утренних уровнях, опустившись в доходности на 1–2 бп. Доходность ОФЗ-26209 (YTM 7.40%) снизилась на 6 бп.

Мы полагаем, что на обоих сегодняшних аукционах Минфину удастся разместить весь запланированный объем, но не исключаем, что локальные игроки могут потребовать небольшой дисконт к цене вторичного рынка. Индексируемый на инфляцию ОФЗ-52001 и выпуски с плавающим купоном закрылись без изменений (за исключением флоутера ОФЗ-29006, скорректировавшегося на 0.1 пп). ОФЗ-52001 завершил сессию на отметке 96.4, вмененная инфляция составила 4.11%.

Облигации других развивающихся стран вчера также продемонстрировали неплохую устойчивость к давлению со стороны валютного рынка, в среднем прибавив в доходности всего 3–5 бп. При этом долгосрочные бумаги ЮАР закрылись в положительной зоне, снизившись в доходности на 6 бп.
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=367295. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.