Промсвязьбанк | Акции

На российском рынке акций в понедельник сохранялись умеренно коррекционные настроения

21 ноября 2017  Источник http://psbinvest.ru/ PDF
Мировые фондовые рынки

Европейские фондовые рынки начали неделю повышением (EuroTOP100: +0,7%; DAX: +0,5%; CAC40: +0,4%; FTMIB: +0,4%), снимая накопленную перепроданность при поддержке некоторого ослабления евро и корпоративных новостей (Volkswagen: +4,2%; RWE: +2,8%; Roche: +5,9%). Давление новостей о крахе переговоров о создании коалиции в Германии на рынки региона носило локальный характер.

Фондовые индексы США также слабо подросли (S&P500: +0,1%; Dow Jones IA: +0,3%; NASDAQ Comp: +0,1%). Поддержку оказал рост Verizon (+1.7%) и возврат спроса на IT (IBM: +1%), Industrials (Boeing: +0,9%) и потребсектор (Home Depot: +1,6%). Под умеренным давлением находились Oil&Gas и Utilities.

Российский фондовый рынок

На российском рынке акций в понедельник сохранялись умеренно коррекционные настроения на фоне невнятной динамики цен на нефть и металлы, а также ввиду отсутствия выраженного спроса на активы развивающихся стран: индекс ММВБ потерял 0,1% при пониженной торговой активности.

Ключевые сектора показали разнонаправленную динамику: сохранение давления на отдельные ключевые «голубые фишки» было скомпенсировано спросом на менее ликвидные бумаги.

Наиболее выражено продажи проявились в потребительском секторе, где резко упала стоимость Дикси (-7,5%) на ожиданиях делистинга, а также ускорили падение акции М.Видео (-4,2%). На этом фоне прервали восстановление и акции Магнита (-1,7%). Из ликвидных бумаг сегмента повышение, впрочем, слабое, показали лишь Лента (+0,4%) и Детский Мир (+0,3%).

Негативные настроения доминировали и в металлургическом и горнодобывающем секторах. Впрочем, здесь заметные потери понесли лишь ключевые представители цветмета (НорНикель: -2,5%; РусАл: -3,9%). Акции сталелитейных компаний преимущественно умеренно снизились, за исключением Северстали (+0,2%), а рост смогли показать Полиметалл (+1,4%) и сильно недооцененная Алроса (+1,2%).

В акциях нефтегазового и финансового секторов основные «голубые фишки» показали преимущественно умеренное снижение (Лукойл: -0,7%; Роснефть: -0,2%; Сбербанк: -0,5%), но ряд ликвидных бумаг смог подрасти. Так, стоит отметить резвый отскок в МосБирже (+2,9%) и «префах» Сургутнефтегаза (+1,1%), продолжение восстановления от минимумов года акций ВТБ (+1,1%).

В лидерах роста вчера оказались акции электроэнергетики, после сильной финотчетности ФСК (+4,1%). Возврат интереса к сектору позволил заметно подорожать Россетям (оа: +5,0%; па: +2,6%), Интер РАО (+2,2%) и Русгидро (+2,1%).

Из прочих бумаг отметим рост Ростелекома (+1,8%), устойчивость Аэрофлота (0%) и откат Иркута (-1,1%). Евгений Локтюхов

Товарные рынки

Нефть удерживается в рамках обозначенного нами диапазона 60-63 долл./барр. Риски теста верхней границы и движения к 65-68 долл./барр. остаются в силе ввиду приближения заседания ОПЕК 30 ноября. Сегодня в фокусе данные по запасам нефти и нефтепродуктов в США от API, завтра - от Минэнерго. Если запасы вырастут, как на прошлой неделе, краткосрочно это может увести нефть вниз (попытки выпасть из диапазона), однако, мы считаем, что надежды на продление соглашения ОПЕК сгладят этот негатив.

Екатерина Крылова

Наши прогнозы и рекомендации

Мировые рынки акций в начале недели демонстрируют восстановление, повышение спроса на риск наблюдается также по большинству высокорисковых валют EM и товарной группе активов. Вместе с тем, очевидных новостных поводов, способствующих проявлению оптимизма, пока не наблюдается. Риски смены кабинета министров в Великобритании, безуспешные переговоры по формированию правящей коалиции в Германии и неясные перспективы проведения через Конгресс налоговой реформы в США ограничивают потенциал роста рынков в конце года и создают предпосылки для более серьезной коррекции в случае реализации одного или нескольких вышеобозначенных рисков. Кроме того, в условиях резкого замедления темпов роста прибыли на акцию и отсутствия сигналов об ускорении глобального экономического роста, инвесторы более консервативно оценивают потенциальную доходность от участия в будущих рыночных движениях, и все чаще занимают «защитную позицию». Впрочем, исторически рынки склонны расти (или хотя бы поддерживать видимую стабильность) в канун Дня благодарения и «черной пятницы», и эта закономерность, по-видимому, сохранится и в этом году. Сегодня в фокусе внимания будет находиться статистика по рынку жилья в США и выступление Дж. Йеллен, а завтра будут опубликованы протоколы последнего заседания ФРС.

Российский рынок в начале недели демонстрирует малозначительные изменения при пониженной торговой активности. Индекс ММВБ продолжает находиться выше отметки 2120 пунктов, что с технической точки зрения настраивает на возможность продолжения роста в направлении отметок начала года (~2220-2280 ММВБ). Вместе с тем, внешняя конъюнктура пока не создает предпосылок для ускорения повышения российских индексов, а наличие политических рисков со стороны развитых рынков и вероятные резкие изменения конъюнктуры нефтяного рынка после саммита ОПЕК 30 ноября могут привести к новому всплеску волатильности, начиная со следующей недели. К тому же, серьезным риском остается углубление расследования относительно президентских выборов в США и перспектива ужесточения санкций, которые могут распространиться на госдолг и спровоцировать повышение страновой премии за риск.

Илья Фролов

Сегодня открытие торгов может состояться с умеренным повышением индекса ММВБ, а в течение дня вероятно смещение индикатора в район 2145-2160 пунктов. Из числа корпоративных событий стоит отметить заседание СД Фосагро, на котором может быть рассмотрен вопрос о выплате промежуточных дивидендов.

ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ

Норникель (ПОКУПАТЬ) ожидает возможный рост leverage до 2,5x в 2017-2019гг - презентация - НЕГАТИВНО

НАШЕ МНЕНИЕ: По итогам 2017 года ГМК удержит долговую нагрузку ниже 1,8, что позволит ему выплатить дивиденды порядка 60% от EBITDA. В дальнейшем компания планирует рост CAPEX, что будет снижать денежный поток и может негативно повлиять на уровень leverage, в этой связи существует риск того, что размер дивидендом может быть ограничен минимально установленной сумму в 1 млрд долл, что дает дивидендную доходность в 3,6% от текущей стоимости ГМК.

АЛРОСА (ПОКУПАТЬ) может продать газовые активы, выплатить спецдивиденды - ПОЗИТИВНО

НАШЕ МНЕНИЕ: По информации АЛРОСА готова продать активы ниже балансовой стоимости, т.е. 36 млрд руб. В этой связи на разницу может произойти списание, что негативно отразиться на показателе чистой прибыли. Правда, продажа будет осуществляться на аукционе и финальная цена может отличаться. При этом, полученную сумм компания может выплатить в качестве спецдивидендов. На текущий момент 36 млрд руб. это 6,5% от капитализации АЛРОСЫ.

Прибыль ФСК (ПОКУПАТЬ) по МСФО за 9 мес. после корректировки выросла на 11%, до 56 млрд рублей - НЕЙТРАЛЬНО

НАШЕ МНЕНИЕ: Снижение чистой прибыли ФСК ЕЭС объясняется признанием убытка в 12,3 млрд руб. в связи с возвратом контроля над дочерней Нурэнерго. В целом же результаты ФСК можно отметить как неплохие. Несмотря на снижение выручки, произошло увеличение EBITDA, что позитивно отразилось на марже.

При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=369494. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации. Реклама на сайте