19 декабря 2017 Мои Инвестиции Коровин Максим
Картина торгов на рынке ОФЗ вчера мало чем отличалась от того, что мы наблюдали в пятницу.
Иностранные инвесторы по-прежнему довольно активно покупали российские бумаги, хотя на дальнем конце кривой спрос в значительной мере уравновешивался предложением со стороны локальных игроков, продолжавших фиксировать прибыль в длинных выпусках. В результате большинство долгосрочных бумаг закрылось вблизи уровней пятницы, а ОФЗ-26218 (YTM 7.68%) даже вырос в доходности на 2 бп. Выпуски с дюрацией до семи лет снизились в доходности в среднем на 2–3 бп, ОФЗ-26208 (YTM 7.03%) – на 5 бп. Вечером доходность бумаг (по цене покупки) с погашением в 2019 г. опускалась ниже 7%-й отметки. В итоге спред на отрезке 2–10 лет расширился еще на 5 бп, достигнув 45 бп. Флоутеры завершили день со смешанными результатами, однако в абсолютном выражении изменение котировок не превысило ±0.1 пп. Индексируемый на инфляцию ОФЗ-52001 закрылся на прежнем уровне, вмененная инфляция снизилась до 3.85% (?5 бп). Объем торгов составил скромные 18 млрд руб., приблизительно столько же, сколько и в пятницу. Долговые рынки других развивающихся стран двигались разнонаправленно. Длинные бумаги Турции и ЮАР закрылись снижением доходностей на 22 бп и 13 бп соответственно, в то время как облигации Перу прибавили в доходности 11 бп.
Сегодня Минфин объявит параметры предпоследнего аукциона по размещению ОФЗ в этом году. Пятничное решение ЦБ РФ снизить ключевую ставку на 50 бп улучшило аппетит к российскому риску, в связи с чем мы полагаем, что объем предложения на завтрашнем аукционе составит как минимум 40 млрд руб. При этом Минфин может сделать акцент на длинных бумагах. В этом случае наиболее вероятным кандидатом нам представляется ОФЗ-26221.
Ставки денежного рынка продолжают снижаться
Однодневный валютный своп большую часть вчерашнего дня держался в районе 6.5%.
За несколько часов до закрытия торгов на ММВБ активизация продавцов подтолкнула рынок вниз, ближе к уровню бида Банка России. В итоге закрытие произошло на отметке 5.28%, всего на несколько базисных пунктов выше ставки ЦБ по инструменту постоянного действия. Средневзвешенная стоимость однодневного валютного свопа снизилась на 60 бп, до 6.46%. Средний и дальний отрезки кривой NDF сместились вниз на 5–7 бп; 3-месячная ставка составила 6.29%. Длинные ставки кросс-валютных свопов опустились на 4–5 бп, в то время как ближний сегмент кривой закрылся без изменений. Наклон кривой процентных свопов продолжил расти: годовая ставка снизилась на 9 бп (до 7.82%), остальные опустились в среднем на 5–6 бп. Рублевые ставки однодневного репо под залог ОФЗ повысились в среднем на 15–20 бп, до 7.6%. Ставка RUONIA в пятницу составила 7.90% (+5 бп).
С учетом результатов предыдущего депозитного аукциона тонкой настройки, на котором спрос превысил предложение в 1.4 раза, а средневзвешенная ставка была на 6 бп ниже ключевой ставки, на вчерашнем аукционе 2-дневных депозитов Банк России увеличил лимит до 660 млрд руб. (+250 млрд руб.). Однако на этот раз к размещению на депозитах в ЦБ банки предложили всего 335 млрд руб., а средневзвешенная ставка (7.72%) оказалась лишь на 3 бп ниже ставки отсечения. Сегодня регулятор проведет аукцион купонных облигаций со сроком погашения в середине марта на сумму 182 млрд руб. На прошлой неделе объем заявок на аукционе КОБР составил 17.8 млрд руб. Тем временем спрос на операции репо с Федеральным казначейством немного вырос. Вчера банки привлекли 273 млрд руб. (+201 млрд руб.) в рамках однодневного инструмента и 100 млрд руб. (+22 млрд руб.) – на аукционе недельного репо.
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Иностранные инвесторы по-прежнему довольно активно покупали российские бумаги, хотя на дальнем конце кривой спрос в значительной мере уравновешивался предложением со стороны локальных игроков, продолжавших фиксировать прибыль в длинных выпусках. В результате большинство долгосрочных бумаг закрылось вблизи уровней пятницы, а ОФЗ-26218 (YTM 7.68%) даже вырос в доходности на 2 бп. Выпуски с дюрацией до семи лет снизились в доходности в среднем на 2–3 бп, ОФЗ-26208 (YTM 7.03%) – на 5 бп. Вечером доходность бумаг (по цене покупки) с погашением в 2019 г. опускалась ниже 7%-й отметки. В итоге спред на отрезке 2–10 лет расширился еще на 5 бп, достигнув 45 бп. Флоутеры завершили день со смешанными результатами, однако в абсолютном выражении изменение котировок не превысило ±0.1 пп. Индексируемый на инфляцию ОФЗ-52001 закрылся на прежнем уровне, вмененная инфляция снизилась до 3.85% (?5 бп). Объем торгов составил скромные 18 млрд руб., приблизительно столько же, сколько и в пятницу. Долговые рынки других развивающихся стран двигались разнонаправленно. Длинные бумаги Турции и ЮАР закрылись снижением доходностей на 22 бп и 13 бп соответственно, в то время как облигации Перу прибавили в доходности 11 бп.
Сегодня Минфин объявит параметры предпоследнего аукциона по размещению ОФЗ в этом году. Пятничное решение ЦБ РФ снизить ключевую ставку на 50 бп улучшило аппетит к российскому риску, в связи с чем мы полагаем, что объем предложения на завтрашнем аукционе составит как минимум 40 млрд руб. При этом Минфин может сделать акцент на длинных бумагах. В этом случае наиболее вероятным кандидатом нам представляется ОФЗ-26221.
Ставки денежного рынка продолжают снижаться
Однодневный валютный своп большую часть вчерашнего дня держался в районе 6.5%.
За несколько часов до закрытия торгов на ММВБ активизация продавцов подтолкнула рынок вниз, ближе к уровню бида Банка России. В итоге закрытие произошло на отметке 5.28%, всего на несколько базисных пунктов выше ставки ЦБ по инструменту постоянного действия. Средневзвешенная стоимость однодневного валютного свопа снизилась на 60 бп, до 6.46%. Средний и дальний отрезки кривой NDF сместились вниз на 5–7 бп; 3-месячная ставка составила 6.29%. Длинные ставки кросс-валютных свопов опустились на 4–5 бп, в то время как ближний сегмент кривой закрылся без изменений. Наклон кривой процентных свопов продолжил расти: годовая ставка снизилась на 9 бп (до 7.82%), остальные опустились в среднем на 5–6 бп. Рублевые ставки однодневного репо под залог ОФЗ повысились в среднем на 15–20 бп, до 7.6%. Ставка RUONIA в пятницу составила 7.90% (+5 бп).
С учетом результатов предыдущего депозитного аукциона тонкой настройки, на котором спрос превысил предложение в 1.4 раза, а средневзвешенная ставка была на 6 бп ниже ключевой ставки, на вчерашнем аукционе 2-дневных депозитов Банк России увеличил лимит до 660 млрд руб. (+250 млрд руб.). Однако на этот раз к размещению на депозитах в ЦБ банки предложили всего 335 млрд руб., а средневзвешенная ставка (7.72%) оказалась лишь на 3 бп ниже ставки отсечения. Сегодня регулятор проведет аукцион купонных облигаций со сроком погашения в середине марта на сумму 182 млрд руб. На прошлой неделе объем заявок на аукционе КОБР составил 17.8 млрд руб. Тем временем спрос на операции репо с Федеральным казначейством немного вырос. Вчера банки привлекли 273 млрд руб. (+201 млрд руб.) в рамках однодневного инструмента и 100 млрд руб. (+22 млрд руб.) – на аукционе недельного репо.
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter