ММК отчет за 4 квартал 2017 года по МСФО (дивиденды за 4 кв 2017 138% FCF, финансовые показатели за 2017 год на уровне 2016 года, чистый долг в нулевой зоне)

Продажи выросли по итогам 2017 года на 1,4%, в том числе продукции с высокой добавленной стоимостью.

ММК отчет за 4 квартал 2017 года по МСФО (дивиденды за 4 кв 2017 138% FCF, финансовые показатели за 2017 год на уровне 2016 года, чистый долг в нулевой зоне)


Средняя цена на продукцию ММК в $ неплохо выросла в 4 квартале 2017 года.

1/3 продукции идет на экспорт.

ММК 4 квартал 2017



Чистый долг по итогам года снизился на 200 млн долларов и находится в нулевой зоне.

Чистая прибыль не изменилась.

FCF — снизился незначительно.

ММК 4 квартал 2017



Мультипликаторы

2 кв. 2017 года EV/EBITDA — 3,6; NetDebt/Ebitda — 0,1

3 кв. 2017 года EV/EBITDA — 4,4; NetDebt/Ebitda — минус 0,1.

4 кв. 2017 года EV/EBITDA — 4,3; NetDebt/Ebitda — 0.

Сравнить мультипликаторы онлайн компаний черной металлургии можно по ссылке.

Капитальные вложения

До 2025 планируется тратить 400-600 млн $ ежегодно.

За 2017 год Capex составил 664 млн $.

Дивиденды ММК

5 февраля Совет директоров компании рекомендовал Годовому собранию акционеров выплатить дивиденды по итогам работы за 4 кв. 2017 г. в размере 0,806 руб. на акцию (до вычета налогов).

Сумма дивидендов, рекомендуемая к выплате за 4 кв. 2017 г., должна составить около 160 млн долларов США (по текущему курсу), что составляет 138% от свободного денежного потока за период и соответствует дивидендной доходности около 1,8%.

Таким образом, по итогам всего 2017 г. компания может выплатить в виде дивидендов около 535 млн долларов США, или 77% от свободного денежного потока (FCF).

То есть ММК не отстает от конкурентов Северстали с НЛМК и показал в 4 кв. 2017 года, что тоже может платить весь FCF.

Прогноз на 1 кв 2018 год

Менеджмент компании ожидает, что фактор сезонности и запланированные ремонты оборудования будут оказывать влияние на результаты 1 кв. 2018 г.

В то же время данный фактор будет компенсироваться ростом цен реализации товарной продукции на внешних и внутренних рынках компании.

Итог

По итогам 2017 года небольшой рост продаж, отпускные цены в $ выросли на 30%, что позволило показать прибыль на уровне прошлого года несмотря на укрепление рубля.

Важно что в 2018 год компания вошла с нулевым чистым долгом, стала платить дивиденды ежеквартально и вероятно выплаты будут в размере 70-100% FCF в 2018 году.

При текущих ценах на черные металлы ММК будет выплачивать в год 3,5 рубля на акции при норме выплат 100% FCF, что соответствует 8% годовой доходности от текущих цен.

Акции ММК пока продавать не планирую по двум причинам: остается дисконт к Северстали и НЛМК (компании сравняются по мультипликаторам если ММК будет стоить 56 рублей), и вторая причина — дивиденды выше 10% в год выплачиваемые ежеквартально.

Мировые цены на черный прокат:


Источник https://stock-obzor.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=382579 обязательна
Условия использования материалов


Премиальный форекс брокер

1) Бонус за регистрацию и пополнение торгового счета 100% 2) Многократный бонус за пополнение торгового счета 50% 3) Отсутствие комиссии за пополнение и снятие
Регистрация счета

Брокер бинарных опционов

Binarium предоставляет профессиональные услуги начиная с 2012 года. Получите бонус 100% на депозит от 2000 рублей