7 марта 2018 УК «Арсагера»
Энергоносители В эту группу товаров входят такие важные виды сырья как нефть, природный газ, а также энергетический уголь. Стоит отметить, что прогноз по ценам на нефть мы формируем исходя из отдельной методики, основанной, в первую очередь, на учете монетарных факторов.
Энергетический уголь
При прогнозе годом ранее мы полагали, что среднегодовая цена на энергетический уголь увеличится на 12,8% на фоне восстановления спроса. По факту рост цен на энергоуголь превысил наши ожидания, а его среднегодовая стоимость выросла на 29,4%.
Динамика цены обусловлена следующими факторами:
+ Наращивание запасов энергетического угля основными потребителями в азиатско-тихоокеанском регионе (Китай, Южная Корея, Сингапур);
+ Сокращение предложения со стороны Австралии, вызванное простоями в работе на угледобывающих шахтах Glencore.
Факторы, которые будут оказывать влияние на цены:
+ Продолжение восстановления спроса (уголь остается одним из основных видов мирового энергетического сырья);
- Возможность возвращения на рынок производителей с более высокой себестоимостью добычи угля из-за роста рыночных цен.
Наши текущие ожидания по ценам на энергетический уголь:
Нефть
В начале прошлого года наши модели показывали, что среднегодовая стоимость нефти в 2017 году восстановится на 24,7%. При этом прогноз оказался достаточно точным: по факту среднегодовая цена нефти выросла на 24,6%.
Динамика цены обусловлена следующими факторами:
+ Рост спроса на нефть в 2017 году, по данным ОПЕК, увеличился на 1,6 млн баррелей в сутки до 97,01 млн баррелей в сутки;
+ Продление договоренностей странами-членами ОПЕК и некоторыми странами, не входящими в картель, об ограничении добычи нефти до конца 2018 года.
Факторы, которые будут оказывать влияние на цены:
+ Продолжение роста спроса на нефть (в 2018 рост спроса на нефть прогнозируется до уровня в 98,60 млн баррелей в сутки (+1,6%);
- Опасения инвесторов по поводу перспектив развития мировой экономики;
+ Низкое значение текущей доли капитализации рынка нефти, занимаемое в долларовой денежной массе (около 9,5%), в то время как средний исторический уровень составляет 12-13%.
Наши текущие ожидания по ценам на нефть:
Природный газ (спотовые цены)
В начале прошлого года мы ожидали, что среднегодовая стоимость природного газа увеличится на 10,2%, в то время как фактический рост превысил наши ожидания (+23,9%).
Динамика цены обусловлена следующими факторами:
+ Падение запасов газа в хранилищах Европы до самого низкого уровня за всю историю наблюдений (средняя заполняемость составила около 49%) на фоне более холодной температуры зимой 2017 года;
+ Значительный рост цен на уголь привел к повышенному спросу на природный газ со стороны европейских стран. Потребление газа энергетическим сектором за три квартала выросло на 21,5 млрд куб. метров (+19%).
Факторы, которые будут оказывать влияние на цены:
+ Увеличение спроса со стороны Китая на сжиженный природный газ на фоне масштабной программы перевода отопления в частном секторе на газ;
- Увеличение производственных мощностей со стороны России: запуск первой линии завода «Ямал СПГ» в конце 2017 года, а также ожидание ввода в строй второй и третьей линий в 2018-2019 годах;
+ Нефтяные котировки оказывают влияние на контрактные цены на газ (контракты Газпрома). С учетом наших ожиданий по ценам на нефть, мы считаем, что цены на газ будут восстанавливаться.
Наши текущие ожидания по ценам на природный газ:
Минеральные удобрения
Цены на минеральные удобрения мы также прогнозируем путем оценки изменений баланса рынка, исследуя плановые производственные мощности и себестоимость основных производителей товаров, однако в данном случае особое внимание при прогнозе цен мы уделяем именно оценке спроса на минеральные удобрения.
Калийные удобрения
Годом ранее мы ожидали, что среднегодовая цена на калийные удобрения в 2017 году увеличится на 4% на фоне роста спроса на этот вид удобрений, а также увеличения себестоимости их производства. По факту же цена снизилась на 11,4%.
Динамика цены обусловлена следующими факторами:
- Сохраняющийся переизбыток на рынке хлористого калия;
+ Увеличение объемов китайского импорта калийных удобрений более чем на 25% в январе-августе 2017 года (к январю-августу 2016 года).
Факторы, которые будут оказывать влияние на цены:
+ Ускорение темпов роста спроса на калийные удобрения в ближайшие годы до 6%;
+ Увеличение себестоимости добычи сырья и производства хлористого калия.
Наши текущие ожидания по ценам на калийные удобрения:
Фосфатные удобрения
Среднегодовая цена фосфатных удобрений в 2017 году увеличилась на 2,6%, как мы и ожидали.
Динамика цены обусловлена следующими факторами:
+ Ураган Ирма вызвал перебои в добыче фосфатной руды во Флориде;
- Слабый спрос на фоне избыточных мировых мощностей по добыче фосфатной руды.
Факторы, которые будут оказывать влияние на цены:
+ Среднегодовой темп роста спроса на фосфатные удобрения в ближайшие годы в размере 3%;
- Ожидаемое введение новых мощностей в Марокко и Саудовской Аравии.
Наши текущие ожидания по ценам на калийные удобрения:
Азотные удобрения
Годом ранее мы допускали, что в течение 2017 года цены на азотные удобрения снизятся из-за наращивания мировых производственных мощностей. Тем не менее, мы ожидали, что среднегодовая цена азотных удобрений вырастет на 11,2% по итогам 2017 года на фоне увеличения себестоимости производства вследствие роста цен на газ. По факту рост цен составил 10,3%.
Динамика цены обусловлена следующими факторами:
+ Импорт карбамида со стороны Бразилии вырос на 41% в январе-сентябре 2017 года (к январю-сентябрю 2016 года);
- Расширение производственных мощностей и наращивание поставок на рынок.
Факторы, которые будут оказывать влияние на цены:
+ Ожидаемый рост спроса на азотные удобрения на уровне 2-3% в ближайшие годы;
- Продолжение наращивания производственных мощностей на мировом рынке, преимущественно в регионах с низкой себестоимостью производства (Иран, Малайзия, Нигерия, США);
+ Операционная маржа производителей находится на низком уровне, что должно поддержать цены.
Наши текущие ожидания по ценам на азотные удобрения:
Синтетический каучук
Существует много разновидностей синтетического каучука. Мы, в свою очередь, при прогнозе опираемся на цены бутадиен-стирольных каучуков (SBR), которые занимают одно из первых мест по объему производства среди каучуков общего назначения.
В начале 2017 года мы ожидали, что на фоне восстановления стоимости нефти и газа, среднегодовая цена синтетического каучука увеличится на 7,9%. По факту наши ожидания оказались излишне консервативными. По предварительной оценке среднегодовая цена сырья выросла на 20,9%. Отклонению фактических цен от прогноза могли способствовать наши скромные ожидания по ценам на природный газ.
Динамика цены обусловлена следующими факторами:
+ Рост себестоимости производства синтетического каучука из-за восстановления цен на нефть и природный газ;
+ Наводнения в Тайланде зимой 2017 года нанесли ущерб плантациям каучуконосных растений, что вызвало перебои в поставках натурального каучука (товара-заменителя SBR).
Факторы, которые будут оказывать влияние на цены:
+ Ожидаемое увеличение спроса, в частности, со стороны автомобилестроительной отрасли;
+ Рост себестоимости производства синтетического каучука, поддерживаемый увеличением цен на нефть и природный газ.
Наши текущие ожидания по ценам на синтетический каучук:
Сводная таблица прогноза цен на товары
http://www.arsagera.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Энергетический уголь
При прогнозе годом ранее мы полагали, что среднегодовая цена на энергетический уголь увеличится на 12,8% на фоне восстановления спроса. По факту рост цен на энергоуголь превысил наши ожидания, а его среднегодовая стоимость выросла на 29,4%.
Динамика цены обусловлена следующими факторами:
+ Наращивание запасов энергетического угля основными потребителями в азиатско-тихоокеанском регионе (Китай, Южная Корея, Сингапур);
+ Сокращение предложения со стороны Австралии, вызванное простоями в работе на угледобывающих шахтах Glencore.
Факторы, которые будут оказывать влияние на цены:
+ Продолжение восстановления спроса (уголь остается одним из основных видов мирового энергетического сырья);
- Возможность возвращения на рынок производителей с более высокой себестоимостью добычи угля из-за роста рыночных цен.
Наши текущие ожидания по ценам на энергетический уголь:
Нефть
В начале прошлого года наши модели показывали, что среднегодовая стоимость нефти в 2017 году восстановится на 24,7%. При этом прогноз оказался достаточно точным: по факту среднегодовая цена нефти выросла на 24,6%.
Динамика цены обусловлена следующими факторами:
+ Рост спроса на нефть в 2017 году, по данным ОПЕК, увеличился на 1,6 млн баррелей в сутки до 97,01 млн баррелей в сутки;
+ Продление договоренностей странами-членами ОПЕК и некоторыми странами, не входящими в картель, об ограничении добычи нефти до конца 2018 года.
Факторы, которые будут оказывать влияние на цены:
+ Продолжение роста спроса на нефть (в 2018 рост спроса на нефть прогнозируется до уровня в 98,60 млн баррелей в сутки (+1,6%);
- Опасения инвесторов по поводу перспектив развития мировой экономики;
+ Низкое значение текущей доли капитализации рынка нефти, занимаемое в долларовой денежной массе (около 9,5%), в то время как средний исторический уровень составляет 12-13%.
Наши текущие ожидания по ценам на нефть:
Природный газ (спотовые цены)
В начале прошлого года мы ожидали, что среднегодовая стоимость природного газа увеличится на 10,2%, в то время как фактический рост превысил наши ожидания (+23,9%).
Динамика цены обусловлена следующими факторами:
+ Падение запасов газа в хранилищах Европы до самого низкого уровня за всю историю наблюдений (средняя заполняемость составила около 49%) на фоне более холодной температуры зимой 2017 года;
+ Значительный рост цен на уголь привел к повышенному спросу на природный газ со стороны европейских стран. Потребление газа энергетическим сектором за три квартала выросло на 21,5 млрд куб. метров (+19%).
Факторы, которые будут оказывать влияние на цены:
+ Увеличение спроса со стороны Китая на сжиженный природный газ на фоне масштабной программы перевода отопления в частном секторе на газ;
- Увеличение производственных мощностей со стороны России: запуск первой линии завода «Ямал СПГ» в конце 2017 года, а также ожидание ввода в строй второй и третьей линий в 2018-2019 годах;
+ Нефтяные котировки оказывают влияние на контрактные цены на газ (контракты Газпрома). С учетом наших ожиданий по ценам на нефть, мы считаем, что цены на газ будут восстанавливаться.
Наши текущие ожидания по ценам на природный газ:
Минеральные удобрения
Цены на минеральные удобрения мы также прогнозируем путем оценки изменений баланса рынка, исследуя плановые производственные мощности и себестоимость основных производителей товаров, однако в данном случае особое внимание при прогнозе цен мы уделяем именно оценке спроса на минеральные удобрения.
Калийные удобрения
Годом ранее мы ожидали, что среднегодовая цена на калийные удобрения в 2017 году увеличится на 4% на фоне роста спроса на этот вид удобрений, а также увеличения себестоимости их производства. По факту же цена снизилась на 11,4%.
Динамика цены обусловлена следующими факторами:
- Сохраняющийся переизбыток на рынке хлористого калия;
+ Увеличение объемов китайского импорта калийных удобрений более чем на 25% в январе-августе 2017 года (к январю-августу 2016 года).
Факторы, которые будут оказывать влияние на цены:
+ Ускорение темпов роста спроса на калийные удобрения в ближайшие годы до 6%;
+ Увеличение себестоимости добычи сырья и производства хлористого калия.
Наши текущие ожидания по ценам на калийные удобрения:
Фосфатные удобрения
Среднегодовая цена фосфатных удобрений в 2017 году увеличилась на 2,6%, как мы и ожидали.
Динамика цены обусловлена следующими факторами:
+ Ураган Ирма вызвал перебои в добыче фосфатной руды во Флориде;
- Слабый спрос на фоне избыточных мировых мощностей по добыче фосфатной руды.
Факторы, которые будут оказывать влияние на цены:
+ Среднегодовой темп роста спроса на фосфатные удобрения в ближайшие годы в размере 3%;
- Ожидаемое введение новых мощностей в Марокко и Саудовской Аравии.
Наши текущие ожидания по ценам на калийные удобрения:
Азотные удобрения
Годом ранее мы допускали, что в течение 2017 года цены на азотные удобрения снизятся из-за наращивания мировых производственных мощностей. Тем не менее, мы ожидали, что среднегодовая цена азотных удобрений вырастет на 11,2% по итогам 2017 года на фоне увеличения себестоимости производства вследствие роста цен на газ. По факту рост цен составил 10,3%.
Динамика цены обусловлена следующими факторами:
+ Импорт карбамида со стороны Бразилии вырос на 41% в январе-сентябре 2017 года (к январю-сентябрю 2016 года);
- Расширение производственных мощностей и наращивание поставок на рынок.
Факторы, которые будут оказывать влияние на цены:
+ Ожидаемый рост спроса на азотные удобрения на уровне 2-3% в ближайшие годы;
- Продолжение наращивания производственных мощностей на мировом рынке, преимущественно в регионах с низкой себестоимостью производства (Иран, Малайзия, Нигерия, США);
+ Операционная маржа производителей находится на низком уровне, что должно поддержать цены.
Наши текущие ожидания по ценам на азотные удобрения:
Синтетический каучук
Существует много разновидностей синтетического каучука. Мы, в свою очередь, при прогнозе опираемся на цены бутадиен-стирольных каучуков (SBR), которые занимают одно из первых мест по объему производства среди каучуков общего назначения.
В начале 2017 года мы ожидали, что на фоне восстановления стоимости нефти и газа, среднегодовая цена синтетического каучука увеличится на 7,9%. По факту наши ожидания оказались излишне консервативными. По предварительной оценке среднегодовая цена сырья выросла на 20,9%. Отклонению фактических цен от прогноза могли способствовать наши скромные ожидания по ценам на природный газ.
Динамика цены обусловлена следующими факторами:
+ Рост себестоимости производства синтетического каучука из-за восстановления цен на нефть и природный газ;
+ Наводнения в Тайланде зимой 2017 года нанесли ущерб плантациям каучуконосных растений, что вызвало перебои в поставках натурального каучука (товара-заменителя SBR).
Факторы, которые будут оказывать влияние на цены:
+ Ожидаемое увеличение спроса, в частности, со стороны автомобилестроительной отрасли;
+ Рост себестоимости производства синтетического каучука, поддерживаемый увеличением цен на нефть и природный газ.
Наши текущие ожидания по ценам на синтетический каучук:
Сводная таблица прогноза цен на товары
http://www.arsagera.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter