Тинькофф Банк оставил позади лидеров сектора

Акции Тинькофф Банка интересны для долгосрочных инвестиций в связи с хорошими перспективами дальнейшего обновления максимумов его финансовыми результатами

Из банков второго эшелона Tинькофф Банк первым отчитался по финансовым результатам за 2017 год и подтвердил статус «компании роста». Чистый процентный доход банка, как и годом ранее, увеличился на 37,3% г/г и достиг рекордной отметки 46,07 млрд руб. Все основные сегменты кредитования продемонстрировали рост доходов. Напомню, что лидеры сектора также повысили чистый процентный доход: ВТБ — на 10,8% г/г, Сбербанк — на 6,5% г/г.

Тинькофф Банк оставил позади лидеров сектора

Источник: данные компании.

Чистый комиссионный доход банка увеличился на 85,2%, до 9,91 млрд руб., тогда как Сбербанк и ВТБ повысили аналогичные результаты на 12,9% и 16,5% соответственно Темп роста показателя ускорился на 12,5 п.п. Позитивная динамика во многом достигнута благодаря сегменту малого и среднего бизнеса, где Тинькофф Банку удалось заработать 2,85 млрд руб. Таким образом, по двум ключевым финансовым показателям Тинькофф Банк продемонстрировал высокий темп роста, что повышает инвестпривлекательность компании в глазах инвесторов и в конечном итоге отражается в высокой капитализации компании относительно размера собственного капитала.

Операционные расходы компании поднялись на 43,1% г/г и составили 16,2 млрд руб. Традиционно самая большая статья издержек — это заработная плата, где показатель увеличился на 52,1% г/г. Тинькофф Банк является самым технологичным банком в России, поэтому ему необходимо поддерживать конкурентный уровень оплаты труда, чтобы избежать оттока кадров. Показатель Cost Income Ratio в отчетном периоде сократился на 0,7 п.п., до 43,2%. Для сравнения: у Сбербанка и ВТБ данный показатель был на уровне 35,2% и 44% соответственно. Таким образом, операционные расходы Тинькофф Банка не завышены, как это может показаться на первый взгляд.

Чистая прибыль за год увеличилась на 72,7% г/г и достигла рекордного уровня 19,02 млрд руб. Напомню, что топ-менеджмент ориентировал инвесторов на прирост этого показателя в пределах 26%. Компания Олега Тинькова смогла преподнести рынку приятный сюрприз, и инвесторы не остались в долгу: после публикации годовых результатов акции Тинькофф Банка прибавили в цене 5,5%.


Источник: данные компании.

Чистая процентная маржа Тинькофф Банка сократилась на 0,5 п.п., до 25,3%, причем в пределах 25% показатель держится последние три года. Банк демонстрирует самый высокий уровень чистой процентной маржи среди публичных отечественных банков. К примеру, у Сбербанка и ВТБ данный показатель в 2017 году равнялся лишь 6% и 4,1%.


Источник: данные компании.

Операционные показатели Тинькофф Банка также порадовали инвесторов. Объем эмиссии кредитных карт в 2017 году вырос на 77,6%, а объем транзакций по ним достиг уровня 56,8%. Напомню, что по итогам 2016 года данные показатели продемонстрировали рост на 110,1% и 64,1% соответственно. В связи с этим следует отметить, что компании Олега Тинькова удается сохранять высокий темп развития бизнеса, а это будет позитивно отражаться на ожиданиях инвесторов. Кредитный портфель увеличился на 31% г/г, до 157,78 млрд. руб. Отмечу, что Сбербанк и ВТБ нарастили объемы кредитования на 6,5% и 3% соответственно.



TCS Group имеет самый высокий мультипликатор P/BV в отрасли, что неудивительно, поскольку компания быстро развивается. По итогам 2017 года она продемонстрировала ROE на уровне 53%, что является абсолютным рекордом для российского финансового сектора. За последние двенадцать месяцев бумаги Тинькофф Банка подорожали на 155,7%. Этот фактор еще раз подтверждает высокий интерес инвесторов к так называемым компаниям роста. Я рекомендую долгосрочным инвесторам покупать акции TCS, поскольку ожидаю продолжения восходящего тренда. Топ-менеджмент компании прогнозирует рост чистой прибыли по итогам 2018 года на 26%. С учетом позитивной конъюнктуры нефтяного рынка в текущем году можно рассчитывать на повышение отечественного ВВП, что позволит команде Олега Тинькова достичь поставленной цели.
Источник: /
http://investcafe.ru/blogs/vinogradovaelena/posts/79342

Инвестиции не высегда были такими демократическими как сейчас
Доходъ | Финансист
Доллар завершает ростом свою наихудшую с середины декабря торговую неделю
Pro Finance Service | Валюта | USD|NOK | USDX
Запасы нефти в США за неделю выросли на 4,35 млн баррелей
БКС Экспресс | Товары | Oil
IBM и Intel тянут рынок вниз
БКС Экспресс | Акции | S&P 500 (GSPC)
Нефтегазовые доходы бюджета России рухнули до исторического минимума
finanz.ru | Новости
Россия начала платить Белоруссии за испорченную нефть
finanz.ru | Новости | Oil
Инсайдеры начали рекордно распродавать акции
finanz.ru | Акции
Акции РФ впитали в пятницу негативное влияние внешнего фона
Открытие | Обзор рынка
Mixereo: отзывы инвесторов и клиентов
Пресс-релиз
Распадская. Обзор операционных показателей за 4-й квартал 2020 года
InvestCommunity | Компании | Распадская

Еще материалы
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=388949 обязательна Условия использования материалов