16 марта 2018 Промсвязьбанк
Новостной фон в последнюю неделю оказывает давление на российский долговой рынок. Доходности суверенных евробондов RUS’27 и RUS’47 сегодня обновили годовые максимумы, достигнув уровней 4,3% и 5,2% соответственно. Именно с ухудшением рыночной конъюнктуры можно объяснить щедрую премию по доходности (порядка 25 б.п.), которую Минфин объявил в качестве начальных ориентиров при размещении нового выпуска RUS’29 и доразмещении RUS’47, которые пройдут 16 марта. Мы ожидаем, что по мере формирования книги заявок ориентиры по доходности будут снижаться, и премия не превысит 5-10 б.п. Высокий спрос на российский долг будет поддерживать ограниченный объем предложения и снижение кредитных рисков, отмеченных международными рейтинговыми агентствами. Негативный новостной сантимент не помешал Газпрому успешно провести 14 марта book-building нового 8-летнего выпуска объемом 0,75 млрд евро. Спрос составил 2,25 млрд евро, а ставка купона была установлена в размере 2,5% при первоначальном ориентире 2,875%.
Локальный рынок первичных размещений пребывает в ожидании улучшения конъюнктуры. На текущей неделе и до конца марта первичных размещений не анонсировано, эмитенты предлагают лишь вторичное размещение бумаг, выкупленных по оферте. Активность, скорее всего, вернется на рынок после заседания совета директоров Банка России 23 марта, от которого мы ожидаем снижения ключевой ставки на 25 б.п. (до 7,25%). Поддержку локальному рынку оказывает профицит ликвидности в банковской системе (на уровне 2,8 – 3,5 трлн руб. за последний месяц) и сохранение инфляции на низком уровне (2,2% в январе и феврале текущего года).
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Локальный рынок первичных размещений пребывает в ожидании улучшения конъюнктуры. На текущей неделе и до конца марта первичных размещений не анонсировано, эмитенты предлагают лишь вторичное размещение бумаг, выкупленных по оферте. Активность, скорее всего, вернется на рынок после заседания совета директоров Банка России 23 марта, от которого мы ожидаем снижения ключевой ставки на 25 б.п. (до 7,25%). Поддержку локальному рынку оказывает профицит ликвидности в банковской системе (на уровне 2,8 – 3,5 трлн руб. за последний месяц) и сохранение инфляции на низком уровне (2,2% в январе и феврале текущего года).
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter