Итоги торгов 03.04
Индекс МосБиржи: 2263,85 п. (+0,32%)
Индекс РТС: 1237,06 п. (+0,24%)
Индекс МосБиржи
Индекс МосБиржи накануне продолжил консолидироваться возле ранее достигнутых отметок. Котировки незначительно выросли, но техническая картина никаким образом не поменялась.
Ключевая область поддержки по индексу МосБиржи расположена на 2230-2235 п. Здесь проходит нижняя граница восходящего тренда с июня прошлого года. Если эти рубежи будут уверенно пройдены, то в таком случае можно будет говорить о продолжении снижения к 2150 п. с промежуточной остановкой около 2190-2195 п. Пока это сценарий не начал реализовываться, так что общий долгосрочный тренд все еще смотрит наверх.
Ложный пробой в Сбербанке
Повышенная активность накануне была в акциях Сбербанка, на которые пришлось половина всего объема торгов среди акций индекса МосБиржи. На дневном графике обыкновенных бумаг сформировалась классическая разворотная фигура «Голова и плечи». Очень многие в последние дни об этом говорили. Так вот во вторник была попытка пробоя так называемой «линии шеи», что, согласно законам ТА, должно было привести к реализации негативного сценария с продолжением нисходящего тренда. По итогам сессии мы видели ложный прокол ключевой поддержки, после которого вся просадка была выкуплена.
Таким образом, медвежий сценарий в акциях Сбербанка пока не реализовался. Наоборот, вчерашний ложный прокол с технической точки зрения вселяет оптимизм.
Система и ее дивиденды
Среди других интересных бумаг выделим ситуацию вокруг акций АФК Система. Во вторник вечером состоялся конференц-колл с топ-менеджментом компании. Прослушав комментарии, делаю вывод о том, что по итогам 2017 года финальные дивиденды могут быть выплачены, и этот вопрос будет обсуждаться в мае. А вот что касается выплат по итогам 2018 г., то компании, по всей видимости, придется отойти от принятой в прошлом году дивидендной политики.
Прозвучала следующая фраза: «… unlikely we will be able to maintain dividends…». То есть в условиях роста долга из-за мирового соглашения с Башнефтью/Роснефтью Система, вероятно, будет вынуждена временно сократить выплаты.
Все это полностью сочетается с той стратегией, которую они представили в своей новой презентации. В частности, упор делается на делеверидж, то есть сокращение долговой нагрузки (213 млрд руб. по итогам 2017 г.). Сегодня реакция инвесторов может быть умеренно негативной, ведь политика ежегодных выплат не ниже 1,19 руб. предполагала стабильную 10%-ую доходность, с которой вдобавок еще и не нужно платить НДФЛ (так как АФК это холдинг, выкачивающий дивиденды с дочек). Плюс ранее были сформированы ожидания сохранения дивполитики из-за комментария главного акционера Системы Владимира Евтушенкова, который говорил об отсутствии планов отказываться от выплат за 2017 г.
Чисто спекулятивно можно переждать период первой реакции и в случае сильной просадки задуматься о том, чтобы поискать привлекательные точки для входа в этот актив. Ведь долгосрочно делеверидж – это важный драйвер роста бумаг компаний с высоким долгом, который в моменте может быть проигнорирован, но на дистанции обязательно позитивно скажется на капитализации. Пример выросшей в последние годы Распадской налицо.
АФК планирует в 2018 г. сократить долг до 150-190 млрд руб. Без продажи части активов или отказа от дивидендов свободного денежного потока (FCF) для достижения этой цели может не хватить.
В презентации Системы также отмечается их главная стратегическая цель: «Maximising shareholder return and reducing Sistema’s MCap discount to NAV». Это означает нацеленность на максимизацию прибыли акционеров и снижение дисконта к стоимости чистых активов. Сейчас капитализация АФК из-за высокого долга более чем на 50% ниже, чем стоимость всех долей в дочерних компаниях. К примеру, капитализация Системы сейчас около 113,5 млрд руб., тогда как ее доля только в одной МТС оценивается в 295 млрд руб.
Обращаю внимание, что в рамках конференц-колла менеджмент четко обозначил свою нацеленность на сохранение высокой дивидендной отдачи от своих «дочек». В связи с этим бумаги МТС, в которых ко всему прочему может быть продолжен buyback, и Детского мира, являющегося классической «историей роста», выглядят привлекательными для удержания в портфеле.
Просадка в США выкупается
На американском рынке акций накануне наблюдалась попытка отыграть понесенные ранее потери. На дневном графике индекса S&P 500 сформировался ложный пробой ключевой динамической линии поддержки (200-дневной скользящей средней SMA). Котировки выросли на 1,26%. Сложившаяся формация подходит для продолжения отскока, так что внешний фон, возможно, сегодня не будет мешать российскому рынку акций.
Внешний фон
Внешний фон сегодня с утра складывается смешанный. Американские рынки после нашего закрытия во вторник выросли. Азиатские индексы сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на S&P 500 падают на 0,29%, Brent в минусе на 0,28%. С учетом результатов прошлой вечерней сессии можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие торгов по индексу МосБиржи, скорее всего, пройдет совсем недалеко от уровня закрытия вторника.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Индекс МосБиржи: 2263,85 п. (+0,32%)
Индекс РТС: 1237,06 п. (+0,24%)
Индекс МосБиржи
Индекс МосБиржи накануне продолжил консолидироваться возле ранее достигнутых отметок. Котировки незначительно выросли, но техническая картина никаким образом не поменялась.
Ключевая область поддержки по индексу МосБиржи расположена на 2230-2235 п. Здесь проходит нижняя граница восходящего тренда с июня прошлого года. Если эти рубежи будут уверенно пройдены, то в таком случае можно будет говорить о продолжении снижения к 2150 п. с промежуточной остановкой около 2190-2195 п. Пока это сценарий не начал реализовываться, так что общий долгосрочный тренд все еще смотрит наверх.
Ложный пробой в Сбербанке
Повышенная активность накануне была в акциях Сбербанка, на которые пришлось половина всего объема торгов среди акций индекса МосБиржи. На дневном графике обыкновенных бумаг сформировалась классическая разворотная фигура «Голова и плечи». Очень многие в последние дни об этом говорили. Так вот во вторник была попытка пробоя так называемой «линии шеи», что, согласно законам ТА, должно было привести к реализации негативного сценария с продолжением нисходящего тренда. По итогам сессии мы видели ложный прокол ключевой поддержки, после которого вся просадка была выкуплена.
Таким образом, медвежий сценарий в акциях Сбербанка пока не реализовался. Наоборот, вчерашний ложный прокол с технической точки зрения вселяет оптимизм.
Система и ее дивиденды
Среди других интересных бумаг выделим ситуацию вокруг акций АФК Система. Во вторник вечером состоялся конференц-колл с топ-менеджментом компании. Прослушав комментарии, делаю вывод о том, что по итогам 2017 года финальные дивиденды могут быть выплачены, и этот вопрос будет обсуждаться в мае. А вот что касается выплат по итогам 2018 г., то компании, по всей видимости, придется отойти от принятой в прошлом году дивидендной политики.
Прозвучала следующая фраза: «… unlikely we will be able to maintain dividends…». То есть в условиях роста долга из-за мирового соглашения с Башнефтью/Роснефтью Система, вероятно, будет вынуждена временно сократить выплаты.
Все это полностью сочетается с той стратегией, которую они представили в своей новой презентации. В частности, упор делается на делеверидж, то есть сокращение долговой нагрузки (213 млрд руб. по итогам 2017 г.). Сегодня реакция инвесторов может быть умеренно негативной, ведь политика ежегодных выплат не ниже 1,19 руб. предполагала стабильную 10%-ую доходность, с которой вдобавок еще и не нужно платить НДФЛ (так как АФК это холдинг, выкачивающий дивиденды с дочек). Плюс ранее были сформированы ожидания сохранения дивполитики из-за комментария главного акционера Системы Владимира Евтушенкова, который говорил об отсутствии планов отказываться от выплат за 2017 г.
Чисто спекулятивно можно переждать период первой реакции и в случае сильной просадки задуматься о том, чтобы поискать привлекательные точки для входа в этот актив. Ведь долгосрочно делеверидж – это важный драйвер роста бумаг компаний с высоким долгом, который в моменте может быть проигнорирован, но на дистанции обязательно позитивно скажется на капитализации. Пример выросшей в последние годы Распадской налицо.
АФК планирует в 2018 г. сократить долг до 150-190 млрд руб. Без продажи части активов или отказа от дивидендов свободного денежного потока (FCF) для достижения этой цели может не хватить.
В презентации Системы также отмечается их главная стратегическая цель: «Maximising shareholder return and reducing Sistema’s MCap discount to NAV». Это означает нацеленность на максимизацию прибыли акционеров и снижение дисконта к стоимости чистых активов. Сейчас капитализация АФК из-за высокого долга более чем на 50% ниже, чем стоимость всех долей в дочерних компаниях. К примеру, капитализация Системы сейчас около 113,5 млрд руб., тогда как ее доля только в одной МТС оценивается в 295 млрд руб.
Обращаю внимание, что в рамках конференц-колла менеджмент четко обозначил свою нацеленность на сохранение высокой дивидендной отдачи от своих «дочек». В связи с этим бумаги МТС, в которых ко всему прочему может быть продолжен buyback, и Детского мира, являющегося классической «историей роста», выглядят привлекательными для удержания в портфеле.
Просадка в США выкупается
На американском рынке акций накануне наблюдалась попытка отыграть понесенные ранее потери. На дневном графике индекса S&P 500 сформировался ложный пробой ключевой динамической линии поддержки (200-дневной скользящей средней SMA). Котировки выросли на 1,26%. Сложившаяся формация подходит для продолжения отскока, так что внешний фон, возможно, сегодня не будет мешать российскому рынку акций.
Внешний фон
Внешний фон сегодня с утра складывается смешанный. Американские рынки после нашего закрытия во вторник выросли. Азиатские индексы сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на S&P 500 падают на 0,29%, Brent в минусе на 0,28%. С учетом результатов прошлой вечерней сессии можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие торгов по индексу МосБиржи, скорее всего, пройдет совсем недалеко от уровня закрытия вторника.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter