25 апреля 2018 Investbrothers.ru
Компания “Полюс” опубликовала отчет о производственных результатах, в котором подтвердила свои планы по добыче 2,375 – 2,425 млн унций в 2018 г.
Если компания выйдет на эти объемы, то в текущем году производство вырастет на 14,2% по сравнению с прошлым.
В первом квартале 2018 г. выручка предприятия составила 608 млн долларов, что на 8 млн больше, чем за аналогичный период 2017 г. За январь – март 2018 г. компания добыла 506,5 тыс. унций металла, в то время как годом ранее производство было на 13% ниже. Однако в то же самое время объем продаж упал на 6%, что, кстати, не помешало “Полюсу” увеличить выручку на 1%.
Также компании удается сдерживать издержки, что немаловажно при увеличении добычи.
Из-за западных санкций “Полюс” стал “полутоксичной” организацией, так как принадлежит сыну Сулеймана Керимова, который находится в “черном списке” США. Особенно данная “токсичность” ощутилась после “наказания” “Русала”.
Каковы риски?
Если в отношении “Полюса” будут введены такие же меры, как к “Русалу”, то могут возникнуть следующие проблемы. Во-первых компании будет сложнее перекредитовать себя в валюте. Сейчас обязательства предприятия равны 250 млрд рублей, из которых 78% номинированы в иностранной валюте. Во-вторых, будут затруднены продажи в валюте, но это не так страшно для “Полюса”.
Основной риск, на наш взгляд, сейчас приходится не на акционеров, а на кредиторов, так как могут возникнуть проблемы (скорее технического характера) с выплатами по еврооблигациям. У акционеров таких проблем не будет, так как они прошли листинг только на Московской бирже, из Лондона “Полюс” ушел.
Также будет сложно арестовать имущество компании, так как почти все активы находятся в России. Общая сумма долларовых активов равна 1,1 млрд долларов и в большей своей части это “кэш”.
Покупателями “Полюса” выступают российские банки, в том числе ВТБ, Открытие и Сбербанк. Так как это отечественные структуры, то операции, скорее всего, проходят в рублях по курсу ЦБ. То есть, каналы сбыта заблокировать санкциями будет сложно.
Резюме от Investbrothers
Котировки золота держатся на одном уровне достаточно давно, пока они не растут, но и не падают. Ввиду того, что ФРС повышает ставки, инвесторы не спешат вкладывать средства в драгоценный металл, но со временем, когда на фондовых рынках существенно возрастет волатильность, золото может быть популярным активом, что скажется на доходах “Полюса”.
Поэтому мы считаем, что инвестиции в компанию носят долгосрочный характер с хорошими перспективами роста прибыли.
http://investbrothers.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Если компания выйдет на эти объемы, то в текущем году производство вырастет на 14,2% по сравнению с прошлым.
В первом квартале 2018 г. выручка предприятия составила 608 млн долларов, что на 8 млн больше, чем за аналогичный период 2017 г. За январь – март 2018 г. компания добыла 506,5 тыс. унций металла, в то время как годом ранее производство было на 13% ниже. Однако в то же самое время объем продаж упал на 6%, что, кстати, не помешало “Полюсу” увеличить выручку на 1%.
Также компании удается сдерживать издержки, что немаловажно при увеличении добычи.
Из-за западных санкций “Полюс” стал “полутоксичной” организацией, так как принадлежит сыну Сулеймана Керимова, который находится в “черном списке” США. Особенно данная “токсичность” ощутилась после “наказания” “Русала”.
Каковы риски?
Если в отношении “Полюса” будут введены такие же меры, как к “Русалу”, то могут возникнуть следующие проблемы. Во-первых компании будет сложнее перекредитовать себя в валюте. Сейчас обязательства предприятия равны 250 млрд рублей, из которых 78% номинированы в иностранной валюте. Во-вторых, будут затруднены продажи в валюте, но это не так страшно для “Полюса”.
Основной риск, на наш взгляд, сейчас приходится не на акционеров, а на кредиторов, так как могут возникнуть проблемы (скорее технического характера) с выплатами по еврооблигациям. У акционеров таких проблем не будет, так как они прошли листинг только на Московской бирже, из Лондона “Полюс” ушел.
Также будет сложно арестовать имущество компании, так как почти все активы находятся в России. Общая сумма долларовых активов равна 1,1 млрд долларов и в большей своей части это “кэш”.
Покупателями “Полюса” выступают российские банки, в том числе ВТБ, Открытие и Сбербанк. Так как это отечественные структуры, то операции, скорее всего, проходят в рублях по курсу ЦБ. То есть, каналы сбыта заблокировать санкциями будет сложно.
Резюме от Investbrothers
Котировки золота держатся на одном уровне достаточно давно, пока они не растут, но и не падают. Ввиду того, что ФРС повышает ставки, инвесторы не спешат вкладывать средства в драгоценный металл, но со временем, когда на фондовых рынках существенно возрастет волатильность, золото может быть популярным активом, что скажется на доходах “Полюса”.
Поэтому мы считаем, что инвестиции в компанию носят долгосрочный характер с хорошими перспективами роста прибыли.
http://investbrothers.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter